在政府進(jìn)行預(yù)期消費的同時，個人的預(yù)期消費也在中國住房制度的改革中脫穎而出，成為中國現(xiàn)實經(jīng)濟發(fā)展中的“一枝獨秀”。個人抵押貸款購房不但是預(yù)期消費中總量最大的，也是增速最快的。花未來的錢，滿足今天的消費已逐漸成為一種時尚，支撐著中國擴大內(nèi)需的半邊天。

政府的預(yù)期消費與個人的預(yù)期消費（包括大量長期國債的預(yù)期消費）已成為中國現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展的主力軍。如果住房信貸能在幾年之內(nèi)達(dá)到美國現(xiàn)在的住房信貸的一半，中國現(xiàn)階段的經(jīng)濟會連續(xù)多年保持國內(nèi)生產(chǎn)總值10%以上的高速發(fā)展。預(yù)期消費—借貸經(jīng)濟已成為中國經(jīng)濟發(fā)展中的重要組成部分。

金融制度的改革

我國在金融制度上進(jìn)行了大量的改革工作，但最核心的是金融服務(wù)對象的改革。任何管理和運營方式上的改革都很重要，但最基礎(chǔ)的是服務(wù)對象上的改革。

中國在提供住房信貸之前就開始了汽車信貸與教育信貸的改革，但此前的幾十年中我國的金融機構(gòu)除農(nóng)村信用社之外都有一個共同和唯一的服務(wù)理念：吸收個人存款所形成的社會儲蓄只能服務(wù)于政府與國有企業(yè)，而與個人的消費、生產(chǎn)和形成個人的財富無關(guān)。所有的貸款者必須是單位、組織而非單個的自然人，貸款只能用于投資與生產(chǎn)而不能用于消費。個人消費信貸，特別是住房信貸的出現(xiàn)才真正引起了服務(wù)對象的變革。銀行的功能開始還原用私人的儲蓄服務(wù)于私人的消費。這種服務(wù)對象的轉(zhuǎn)化是國家改革中在土地使用權(quán)私有化之后，對個人生產(chǎn)資料私有化開放的同時，在私人財富積累與消費上的開放。

在世界各國的銀行信貸中，私人是最主要的服務(wù)對象。銀行生存的目的是發(fā)財，服務(wù)資本來源于個人，服務(wù)的對象自然就應(yīng)以個人為主。目前我國銀行信貸的余額中個人信貸僅占4%~6%，但幾年之后會迅速發(fā)展，如果個人消費信貸能達(dá)到發(fā)達(dá)國家（如美國）的一半，中國幾十年內(nèi)就不用發(fā)愁擴大內(nèi)需的問題了。個人消費信貸中最安全、有效、大額的是住房信貸。房地產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展恰恰為這種金融制度的改革創(chuàng)造了機會，也為擴大內(nèi)需創(chuàng)造了條件，為用銀行的錢預(yù)期消費形成個人財富創(chuàng)造了機會。

個人信譽制度的出現(xiàn)

當(dāng)中國以計劃經(jīng)濟中的團體生產(chǎn)與消費為主時，個人信譽與生活和經(jīng)營行為無關(guān)；當(dāng)中國以現(xiàn)貨交易為主時，個人信譽也與市場中的交易行為無關(guān)；當(dāng)中國以實物分配的方式解決住房問題時，就更不需要個人信譽的商業(yè)化了。

只有當(dāng)個人的生活、生產(chǎn)和消費行為與個人信譽的商業(yè)化密切相關(guān)時，信譽制度才變得格外重要。個人消費信貸對個人信譽提出了特殊的要求。當(dāng)大多數(shù)居民尚無力完全用儲蓄和當(dāng)期收入支付住房消費時，當(dāng)政府住房制度的改革逼迫居民不得不用自己的錢來解決生存和消費時，所有人不得不開始培養(yǎng)與建立個人信譽。

個人信譽制度的建立是不可能靠教育形成的，只能靠利益的吸引和強制性的條件。信譽的商業(yè)化需求則是促使信譽機制建立的必要條件。而國民素質(zhì)的教育會對中國市場經(jīng)濟所需要的信譽機制的建立起到積極的推動作用。

也許并沒有人會聯(lián)想到房地產(chǎn)中的預(yù)期消費信貸會對信譽制度的建立產(chǎn)生作用。但實際上世界各國個人信譽制度的形成大多有賴于個人所得稅的繳納與社保和個人購房掛鉤，用減免個稅對個人信譽的利益保障及吸引迫使每個公民不得不建立自己的個人信譽。這種個人信譽的建立則要從孩提時的教育開始，因為每個父母都知道解決住房和社保問題不是靠父母的遺產(chǎn)而是靠每個人的信譽。

中國的住房信貸尚只對少數(shù)城市的居民有效，但用消費信貸解決住房問題將成為主流，因此房地產(chǎn)對信譽制度的建立將從對期房供給方和消費方兩個方面起到促進(jìn)作用。如果購房與個稅減免相結(jié)合，那么個人信譽制度的建立將會迅速與每個居民都產(chǎn)生必然的聯(lián)系和利益關(guān)系，將帶動整個社會的進(jìn)步與公民素質(zhì)的提高。利益驅(qū)動會比任何口號都具有現(xiàn)實的教育意義。

分享通脹收益的變化

當(dāng)中國人大多只是將金融資產(chǎn)的儲蓄存款和股票、債券作為唯一財富時，任何的通脹都只能給國民帶來損失。因此中國經(jīng)濟發(fā)展中最怕的是通脹，而不是通縮。因為通脹不能給國民帶來任何收益，而全部都是損失。但當(dāng)土地使用權(quán)私有化和住房資產(chǎn)私有化時，財富的存在形式就發(fā)生了重大變化。通脹不但不再那么可怕，反而可能會給擁有住房資產(chǎn)的城市居民和擁有土地承包使用權(quán)的農(nóng)民都帶來更多的收益。從全球經(jīng)濟發(fā)展的普遍情況看，住房資產(chǎn)的增值在通脹時大于其他消費資產(chǎn)的增值，其收益大于其他生活成本的支出。擁有土地使用權(quán)的住房資產(chǎn)成為在通脹時可以分享收益的個人財產(chǎn)的重要部分（另外還包括古董、藝術(shù)品等有特殊用途和價值的財富）。

當(dāng)中國社會發(fā)展中已經(jīng)有越來越多的人擁有房產(chǎn)時，經(jīng)濟宏觀運行中最不希望出現(xiàn)的就是通縮了。當(dāng)人們擁有的大量房產(chǎn)在通縮中成為負(fù)資產(chǎn)時，人們就不再有其他的消費欲望了。在負(fù)債經(jīng)營的同時為沒有希望的負(fù)資產(chǎn)還貸是件非常痛苦的事情。在中國大部分人尚在希望用低價獲得住房的同時，也有一大批已經(jīng)擁有房產(chǎn)的人在擔(dān)心自己的資產(chǎn)會在通縮中貶值。如果中國要想發(fā)展和穩(wěn)定，必須讓更多的人擁有房產(chǎn)，并能在通脹中分享收益。

美國的經(jīng)濟增長恰恰是靠房產(chǎn)的增值和長貸的低息。尤其是當(dāng)購房行為可以獲得減免個稅的優(yōu)惠時，政府鼓勵公民更多地?fù)碛蟹慨a(chǎn)，以分散通脹中的風(fēng)險。這樣，政府就可以用更多的宏觀調(diào)控手段來防止通縮，而適當(dāng)?shù)乜刂仆洝?/p>