索羅斯認(rèn)為看到成功后的退縮是軟弱無能的。投資必須果斷，不要“小心翼翼”地賺小錢，除非不出手，看準(zhǔn)時機(jī)必須要賺盡利潤。在索羅斯的眼里，投資者最大的錯誤不是大膽魯莽，而是過于保守。因為他認(rèn)為，若有信心必漲，為什么投資得那么少？若沒信心出擊，就根本不應(yīng)下注！當(dāng)然冒險不是忽略風(fēng)險，翻開索羅斯征戰(zhàn)金融界的記錄，他所講究的風(fēng)險，不是如何循序漸進(jìn)地一邊賺取微利同時又保住既有利益，而是如何用盡手頭上每一個籌碼。在1992年的狙擊英鎊之役中，幫助操作量子基金的經(jīng)理計劃建立30億或40億美元的英鎊空倉，而索羅斯的回答是：“你這樣也算倉位·”最后投資額提高到了100億美元，最終索羅斯一戰(zhàn)成名。

行動指南

要獲得比別人更大的成功，就需要腳踏實地干好每一件事，而且不是盡力而為，而是盡全力而為。正如索羅斯一樣，當(dāng)你對一筆交易有把握時，做對還不夠，要盡可能多地去獵取。

2月11日沒有投機(jī)就沒有投資

稱呼我為投資家的人們似乎都認(rèn)為投機(jī)家是一個負(fù)面的詞匯。但是“投機(jī)”和“投資”很難簡單用語言來界定。讓我說，投機(jī)是“成功的投資”，投資是“失敗的投機(jī)”。

投機(jī)的英語表達(dá)是“speculate”，它有“深思熟慮”的意思。不管什么樣的投資，都要預(yù)測其前景如何，“沒有投機(jī)就沒有投資”。

——摘自2009年6月10日索羅斯接受日本《現(xiàn)代周刊》專訪的談話

背景分析

“股神”巴菲特和“金融大鱷”索羅斯，這兩位最具旗幟性的世界級投資大師，盡管都是猶太裔，但他們的投資風(fēng)格和習(xí)慣卻很不相同。索羅斯注重“對沖投機(jī)”，而巴菲特注重“價值投資”，這種區(qū)別猶如金庸筆下的“東邪西毒”都是個性鮮明、不可或缺的。

作為一個優(yōu)秀的投資者，巴菲特注重在市場走熊時，購買價值被低估的股票，他的名言：“人生就像滾雪球，關(guān)鍵是找到很濕的雪和很長的坡?！边@就是巴菲特典型的投資策略。然而，熟知人性與市場弱點的索羅斯，他的使命就是尋找賺錢的機(jī)會，并在最短的時間內(nèi)發(fā)現(xiàn)金融體系的漏洞，然后摧毀它取得豐厚的收益?？赡芩髁_斯更多是扮演“投機(jī)破壞者”的角色，因此大多數(shù)人對他的評價是貶多于褒。

在索羅斯看來，“投機(jī)”和“投資”其實并沒有本質(zhì)區(qū)別。而市場中最難區(qū)分的概念恐怕也非投資和投機(jī)莫屬，兩者的界線也變得十分模糊，有人曾戲謔道：要讓人區(qū)分清楚“投資”和“投機(jī)”，就好比去教育滿臉青春痘的小男孩區(qū)分“愛情”和“性欲”一樣困難。

盡管巴菲特和索羅斯的投資風(fēng)格差異很大，但他們有一個很重要的共同點，那就是投資前都經(jīng)過仔細(xì)的分析，一旦要出手就不打沒把握的仗。畢竟沒有只漲不跌的市場，同樣也沒有只跌不漲的市場。

行動指南

對于什么才是投資，每個人站在不同的角度，肯定會有不同的理解。其實不管白貓黑貓，會抓老鼠的就是好貓。因為投資的安全性不是絕對的，如果想在市場中有所作為，就必須對投資與投機(jī)有比較深刻的認(rèn)識。

2月12日別被市場迷惑了雙眼

金融泡沫的根源可以追溯到信貸的充裕性和抵押物的價值，即抵押物是否真值這些貸款。奇怪的是，人們常常想當(dāng)然地認(rèn)為，抵押物的價值是獨立的，和信貸的充裕性沒有關(guān)聯(lián)。這種錯誤常以不同的面目出現(xiàn)，在金融危機(jī)中，最顯著的就是房地產(chǎn)泡沫。

監(jiān)管者常常錯誤地理解市場本質(zhì)。他們認(rèn)為，有效的市場假說是監(jiān)管的基礎(chǔ)，這是一種錯誤。當(dāng)錯誤成為教條時，金融市場的泡沫就在所難免。

每當(dāng)出現(xiàn)泡沫，政府就會著手進(jìn)行干預(yù)。為了讓實體經(jīng)濟(jì)免受泡沫的影響，政府提供額外的信貸，幫助出現(xiàn)問題的金融機(jī)構(gòu)，以拯救市場。人們以為市場會因此趨于均衡，其實反而催生了超級泡沫，這種泡沫在過去25年中不斷發(fā)展，每次金融危機(jī)和政府的干預(yù)都加快了超級泡沫的形成。我們無法預(yù)測超級泡沫何時最終破滅，因為不知道政府何時能控制住形勢。