巴菲特的“價(jià)值投資”和索羅斯的“宏觀投機(jī)”被視為投資界的兩股極端力量。這也許和兩人不同的成長(zhǎng)背景有關(guān)，巴菲特來(lái)自一個(gè)極端保守的美國(guó)家庭，而索羅斯的多難的童年則對(duì)他產(chǎn)生了極深的影響。

行動(dòng)指南

每個(gè)人的性格及投資理念、方法，都與他的成長(zhǎng)環(huán)境有關(guān)。不要盲目追隨，重要的是根據(jù)自身特點(diǎn)，選擇正確的道路。

1月25日盡早發(fā)現(xiàn)自己的錯(cuò)誤

發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤，并盡早發(fā)現(xiàn)自己的錯(cuò)誤和不足。

——摘自2001年9月14日索羅斯在《開(kāi)放社會(huì)》中文版出版座談會(huì)上的演講發(fā)言

背景分析

索羅斯在1969年建立的“量子基金”，創(chuàng)下了平均每年35％的綜合增長(zhǎng)率。這樣的成績(jī)中并非沒(méi)有錯(cuò)誤，甚至索羅斯犯錯(cuò)的概率不會(huì)比普通人小，他也坦言自己是一個(gè)經(jīng)常犯錯(cuò)的人。比如他曾公開(kāi)預(yù)測(cè)“1987年股崩”將從日本而不是從美國(guó)開(kāi)始，結(jié)果卻恰恰相反。

有句諺語(yǔ)說(shuō)：從來(lái)不犯錯(cuò)的人將一事無(wú)成。只有在錯(cuò)誤中成長(zhǎng)，才能學(xué)到更好地處理問(wèn)題的方法。索羅斯確信自己會(huì)犯錯(cuò)的信念甚至壓倒了其他所有信念，成為他的投資哲學(xué)的基礎(chǔ)。他說(shuō)過(guò)，“經(jīng)濟(jì)歷史是由一幕幕的插曲構(gòu)成，它們都是基于謬誤與謊言，而不是真理。這也是賺大錢(qián)的途徑。我們僅需要辨識(shí)前提錯(cuò)誤的趨勢(shì)，順勢(shì)而為，并在它被拆穿以前及時(shí)脫身”。

行動(dòng)指南

有錯(cuò)誤并不可怕，可怕的是發(fā)現(xiàn)不了錯(cuò)誤。一旦認(rèn)識(shí)有錯(cuò)，絕不能固執(zhí)己見(jiàn)將錯(cuò)就錯(cuò)，而應(yīng)刻不容緩地改正。

1月26日適應(yīng)形勢(shì)的調(diào)整

我只作是否投入的策略性決定。

——摘自1993年索羅斯與德國(guó)記者克里斯蒂娜·科南的對(duì)話

背景分析

1993年夏天，當(dāng)歐洲匯率機(jī)制正在瓦解時(shí)，法郎面臨日益增大的壓力，索羅斯卻給法郎投了信任的一票。他在《費(fèi)加羅報(bào)》上聲明，不打算拿法郎做文章，原因是不想讓任何人譴責(zé)他破壞了匯率機(jī)制。但隨后，當(dāng)?shù)乱庵韭?lián)邦銀行決定不變更其基本貼現(xiàn)率時(shí)，索羅斯有種被出賣(mài)的感覺(jué)。惱火的索羅斯對(duì)倫敦路透社說(shuō)：“德意志聯(lián)邦銀行不顧其他成員的利益而行事，我覺(jué)得自己不再受我在《費(fèi)加羅報(bào)》上的聲明的束縛了?！彼€宣布，“此時(shí)我拿法郎做交易有著充分的自由。”

每個(gè)人都努力想弄清楚索羅斯會(huì)做些什么。因?yàn)橐酝髁_斯每在這種時(shí)候打一次主意，他就會(huì)獲得一次成功。

行動(dòng)指南

在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)中，投資者要學(xué)會(huì)擁抱變化，“見(jiàn)風(fēng)使舵”是最好的生存方式。

1月29日先進(jìn)場(chǎng)，再評(píng)估

一般來(lái)說(shuō)，我都是“先進(jìn)場(chǎng)，再評(píng)估”。

我總是在尋找趨勢(shì)的破綻，趕在趨勢(shì)轉(zhuǎn)變之前找到問(wèn)題，并提早改變做法，因此能夠很安心地持有手中的股票。反過(guò)來(lái)說(shuō)，有時(shí)候我們發(fā)覺(jué)原先的論點(diǎn)已經(jīng)錯(cuò)得離譜，也會(huì)盡快退場(chǎng)，先出場(chǎng)再說(shuō)。

——摘自2008年7月索羅斯接受臺(tái)灣《商業(yè)周刊》專訪的談話

背景分析

在變化無(wú)常的市場(chǎng)中，索羅斯明白自己的投資理論不會(huì)一直有效，但在每一次作投資決策之前，他都會(huì)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)變化進(jìn)行一個(gè)假設(shè)?！凹僭O(shè)”一詞本身就暗示了在進(jìn)入市場(chǎng)前進(jìn)行試探的立場(chǎng)，然后通過(guò)不斷檢測(cè)投資市場(chǎng)反應(yīng)，評(píng)估獲利期望值，調(diào)整投資方略。一旦發(fā)現(xiàn)反應(yīng)與期望一致，投資理由成立，索羅斯就會(huì)毫不猶豫地張開(kāi)“鱷魚(yú)的嘴”，如果“假設(shè)”與反應(yīng)不一致，他就第一時(shí)間認(rèn)錯(cuò)撤離，擺脫麻煩，而不會(huì)以“市場(chǎng)錯(cuò)了”為由保留頭寸。

索羅斯把這個(gè)策略叫做在市場(chǎng)中“取得感覺(jué)”。正如他說(shuō)的：“當(dāng)我想買(mǎi)3億美元的債券，可能會(huì)先賣(mài)出5 000萬(wàn)美元，感受一下在市場(chǎng)中當(dāng)賣(mài)方是什么樣子。如果賣(mài)出這些債券很容易，那么我會(huì)更想當(dāng)買(mǎi)方?！彼髁_斯的這種投資方法，在他人看來(lái)，簡(jiǎn)直是一個(gè)禁欲主義者的冷酷投資法。

行動(dòng)指南

面對(duì)不明的市場(chǎng)狀況，企業(yè)管理者作決策比不作決策重要，先在市場(chǎng)上“丟出”試探性做法，然后從中學(xué)習(xí)，再繼續(xù)前進(jìn)。這樣既能保證不錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)，又不致?lián)p失過(guò)多。