■洞察陷阱才會(huì)賺得更多

此時(shí)我想投資者應(yīng)該明白了為什么券商之間在個(gè)股上市時(shí)，會(huì)出現(xiàn)截然不同的調(diào)研報(bào)告、分析結(jié)果，原因就是其贏利的方式不同，其所處的利益方向的不同，導(dǎo)致其看問題的角度也不同。實(shí)際上，誰都沒說錯(cuò)。如果你有額外的“補(bǔ)貼”，那么你買得越多，特別是你能夠帶動(dòng)更多的人來買，你獲得的補(bǔ)貼就會(huì)更多，你自然會(huì)說越貴越好。如果你沒有這樣的補(bǔ)貼，而是實(shí)實(shí)在在地去買，那么你當(dāng)然會(huì)說這個(gè)東西貴，畢竟買的人總希望東西越便宜越好。

回顧整個(gè)過程，作為國(guó)家、股市管理層，需要從全局的角度去看這個(gè)事情，大型國(guó)有企業(yè)完成上市改造當(dāng)然是好事，而且越多公司上市越能夠降低國(guó)家的負(fù)擔(dān)，同時(shí)這些公司得到了大量資金也能夠更好地發(fā)展。對(duì)股市管理層、券商來說，他們也有自己的小算盤，大盤股上市增加市場(chǎng)交易量，促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)模的發(fā)展，傭金收入就會(huì)源源不斷而來。上市公司當(dāng)然更加開心，不僅股東在一夜之間財(cái)富驟增，而且開啟了便宜、快速的融資渠道。為什么金融股總是市場(chǎng)的融資巨頭？原因就是為了補(bǔ)充資本金。以銀行為例，放貸多自然獲利就多，但放貸多了手頭可供繼續(xù)放貸的資金就少了，需要補(bǔ)充，怎么辦？從股市融資當(dāng)然是最好的渠道，這也是2009年天量信貸之后，2010年諸多上市銀行頻繁從股市中融資的原因所在。對(duì)券商、投行等資金來說，在IPO的過程中，其不僅可以通過承銷發(fā)行來獲得穩(wěn)定的收益，同時(shí)也可以通過與上市公司合作，將自身的觸角分布得更廣，獲得更多的贏利空間。

圖1-5中國(guó)石油日K線圖（2007.11～2008.12）

事情都有兩面性，表面越光鮮，背后可能越黑暗，原因就是這么多的利益輸出后，最終總要有人埋單，而這一角色大多是由無知的股民來扮演的。遠(yuǎn)有中國(guó)石油（如圖1-5，中國(guó)石油上市開盤一度沖高到了48元，隨后大幅震蕩，當(dāng)天收于40元之上，如此之高的開盤價(jià)也為其開啟了慢慢的熊途，一路跌到了不足10元），近有海普瑞（以創(chuàng)紀(jì)錄的148元高價(jià)發(fā)行，令人匪夷所思的價(jià)格也使得其上市后便一路調(diào)整，不僅二級(jí)市場(chǎng)股民很難賺錢，就連進(jìn)行新股申購(gòu)的投資者，如果不是跑得快，可能也會(huì)被套其中），當(dāng)然還有許許多多令股民們記憶深刻的股票皆是如此，這些個(gè)股走勢(shì)都不是偶然的，而是一種必然。當(dāng)股民能夠從上面介紹的整個(gè)利益鏈條，尤其是券商、機(jī)構(gòu)、投行在其中的贏利模式以及其他利益群體所扮演的角色來看待股市時(shí)，就很容易自動(dòng)過濾掉很多的干擾信息，看清市場(chǎng)的本質(zhì)。