有許多小業(yè)主寫(xiě)的文章，準(zhǔn)確地表明制造業(yè)的困境。我以前就是工廠主和貿(mào)易商，對(duì)于企業(yè)的困境非常了解。現(xiàn)在的民營(yíng)企業(yè)是無(wú)法承受過(guò)高的勞工工資的。由于融資管道不通暢、民間借貸成本高昂、土地和廠房成本上升、各種稅賦壓力巨大、原材料的暴漲、三角債務(wù)等等因素，迫使制造業(yè)只能維持低價(jià)的勞工支出。

如果勞工工資被迫提高，許多工廠將被迫關(guān)門(mén)。

這是不能想象的。他們看到一個(gè)個(gè)富人階層的消費(fèi)習(xí)慣：奢侈品消費(fèi)昌盛、餐飲娛樂(lè)場(chǎng)所火爆、汽車(chē)消費(fèi)提升、房地產(chǎn)業(yè)興旺，以為中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)是豪富的為富不仁的階層。其實(shí)這些現(xiàn)象只表明一點(diǎn)，那就是權(quán)貴階層的富有！

我認(rèn)識(shí)的大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)家和高管階層僅維持小康水準(zhǔn)，許多人是靠房子發(fā)了財(cái)，而那些是賬面浮盈。如果你用家庭資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)計(jì)算——凈資產(chǎn)= 資產(chǎn)– 負(fù)債，那么這些人其實(shí)都是“負(fù)翁”，房子還是銀行的。

從中國(guó)的數(shù)據(jù)來(lái)看，比如說(shuō)2010 年的GDP 收入39.79 萬(wàn)億，財(cái)政收入8 萬(wàn)億；按照一般的凈利潤(rùn)來(lái)說(shuō)是3%~5% ，那就是最大收入為2 萬(wàn)億。而這2 萬(wàn)億大多數(shù)是在壟斷產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，那么其余的民營(yíng)企業(yè)能有多少錢(qián)呢? 

而這些同學(xué)又大多數(shù)拿錢(qián)買(mǎi)了房子，成了房奴。

所以，這一個(gè)策略能夠造就的就是制造業(yè)倒閉率上升。不過(guò)各地地方政府為了拯救當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)，勞動(dòng)部門(mén)一般是不會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行的。

這里講了一些與題目無(wú)關(guān)的內(nèi)容。

中國(guó)多年以來(lái)一直依靠基礎(chǔ)建設(shè)投資、房地產(chǎn)投資和產(chǎn)業(yè)鏈下的水泥、鋼鐵、銅煉等幾十個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)。而外貿(mào)是另一個(gè)重頭戲：紡織品、玩具、家具、輪胎、太陽(yáng)能板等低端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了重要的就業(yè)機(jī)會(huì)和外匯占款。

正如你知道的，我們的貨幣發(fā)放要依靠外貿(mào)和外來(lái)投資資金的強(qiáng)制換匯體制。

在中國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展里離不開(kāi)貨幣發(fā)放的核心問(wèn)題。

中國(guó)試圖建立新型的升級(jí)換代產(chǎn)業(yè)，但其實(shí)我想大家都沒(méi)有搞清楚，什么是新型產(chǎn)業(yè)鏈？即使是我們所做的太陽(yáng)能硅板和LED 光電出口，我們也只是在做組裝，核心技術(shù)和芯片都是來(lái)自海外。在紡織品的高端市場(chǎng)，我們無(wú)法取得突進(jìn)。

新型產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且粋€(gè)偽命題，在每一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里都存在高科技、精益管理的高效經(jīng)營(yíng)體。重要的是要鼓勵(lì)企業(yè)家去做基業(yè)常青的事情，讓他們靜下心來(lái)去研究整合產(chǎn)業(yè)鏈，把產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)、物流、財(cái)務(wù)運(yùn)作等等提升到世界頂級(jí)高效的水準(zhǔn)。

減稅、對(duì)產(chǎn)業(yè)財(cái)權(quán)保護(hù)，以維護(hù)企業(yè)家的信心，而不是加稅、限價(jià)、強(qiáng)制提高最低工資等，迫使企業(yè)關(guān)閉和逃離的措施。

但是，為了維持龐大的新增就業(yè)人口穩(wěn)定，為了維持地方政府和中央政府的龐大支出，為了維持國(guó)營(yíng)體系的低效補(bǔ)貼和優(yōu)惠貸款，人民幣由外匯占款強(qiáng)制換匯發(fā)放的體系不會(huì)中止。

所以，土地財(cái)政和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)不會(huì)中止，在2011 年年底前后，政策面就會(huì)重新推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)，以避免經(jīng)濟(jì)崩坍。

那么真正的危險(xiǎn)點(diǎn)出現(xiàn)在哪里？就是世界上的任何一個(gè)導(dǎo)火索觸發(fā)了美元強(qiáng)勢(shì)——比如說(shuō)中東動(dòng)亂不可收拾；比如說(shuō)氣候變化導(dǎo)致糧食暴漲；比如說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)力復(fù)蘇。

對(duì)沖基金將頭寸轉(zhuǎn)回到美國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，在外圍市場(chǎng)——比如說(shuō)中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、印尼發(fā)動(dòng)攻擊，做多美元，拋售非美貨幣；同時(shí)做空韓國(guó)、中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣等市場(chǎng)的指數(shù)；比如說(shuō)順著中東的政治動(dòng)蕩，狂炒石油，導(dǎo)致美元、黃金一路沖天。

那么A 股市場(chǎng)就會(huì)暴跌，而制造業(yè)承受的商品成本就會(huì)高到無(wú)法承受。

市場(chǎng)的流動(dòng)性會(huì)出現(xiàn)危機(jī)，大量熱錢(qián)跑得比劉翔快多了。

更換美元的人不會(huì)等到人民幣升值到位，已經(jīng)有許多華人熱錢(qián)更換了美元，風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)離去。誰(shuí)在浪濤中狂舞？查諾斯在2010 年就募集了做空中國(guó)基金，索羅斯一直在香港，2010 年他小試牛刀空了一把臺(tái)灣。而其余的對(duì)沖基金研究市場(chǎng)的病灶后，在2010 年11 月12 日空了一把A 股和大宗商品。按照以往的思路，頭寸已經(jīng)在香港市場(chǎng)積聚，除了從新興指數(shù)基金溜走的美元外，還有大量的資本已經(jīng)在不同市場(chǎng)悄悄地挖開(kāi)戰(zhàn)壕……

全世界華人圈是僅次于猶太人的商業(yè)圈，除此之外，還有日本人、印度人、阿拉伯人在全球化的商業(yè)浪潮里迅猛發(fā)展。這里面印度私人資本是最可怕的力量，他們會(huì)迅速超越華人圈。

這是題外話(huà)。

華人資本的流動(dòng)性，由于血緣的聯(lián)系、族群關(guān)系、對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的熟悉等等，會(huì)自然而然地流向大陸。地下錢(qián)莊流進(jìn)流出的資本大多數(shù)是這些資本，而這些資本里包括黑灰色洗白后轉(zhuǎn)回來(lái)的華人資本。

這一部分資本是熱錢(qián)的主要組成部分。

這些熱錢(qián)的流動(dòng)迅速而靈活，但同時(shí)也像驚弓之鳥(niǎo)，因?yàn)檫@些錢(qián)是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最沒(méi)有信心的資本。海外國(guó)際大鱷的資本看多或看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，多有痕跡可循，而這些華人資本是沿著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的脈動(dòng)而動(dòng)。

首先要看的是政策變動(dòng)和政治因素；其次是看發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。華人資本對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)融入，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，他們能夠熟悉和依附的仍舊是華人經(jīng)濟(jì)。

其次是看國(guó)際大鱷的舉動(dòng)——張麻子打了門(mén)洞，光膀子暴民才蜂擁而動(dòng)。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的海外資本早在2007 年就已經(jīng)全部撤出，2009 、2010 年初以海外信托的方式進(jìn)入市場(chǎng)，借貸給房地產(chǎn)公司。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的炒家和買(mǎi)家都是國(guó)內(nèi)和國(guó)外的華人資本。從一些金融媒體看得出，到2010 年下半年上層才意識(shí)到海外信托的進(jìn)入。加息并不會(huì)吸引熱錢(qián)進(jìn)入，貨幣的泛濫才吸引炒家和熱錢(qián)，而這些熱錢(qián)是我們自己人的。

二手房市場(chǎng)，上下家的買(mǎi)賣(mài)并不會(huì)產(chǎn)生貨幣量增減，這個(gè)從道理來(lái)說(shuō)是對(duì)的。但是房地產(chǎn)市場(chǎng)上有幾個(gè)問(wèn)題，一是一手房市場(chǎng)是主流；二是二手房交易來(lái)回扯動(dòng)了價(jià)格上漲，價(jià)格上漲后，銀行貸款金額上升，風(fēng)險(xiǎn)敞口增大了。

行政干預(yù)是有效的，炒家的資本逃離非常迅速。這幾天國(guó)家全面實(shí)行限購(gòu)，盡管周五公布提升存款準(zhǔn)備金率50 個(gè)基點(diǎn)，但是今天的股市仍舊向上，許多市場(chǎng)的分析認(rèn)為房地產(chǎn)溢出的資本是驅(qū)動(dòng)力。

房地產(chǎn)流失的資本不會(huì)去商品市場(chǎng)，因?yàn)榇笞谏唐菲谪泴?duì)于房地產(chǎn)炒家來(lái)說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)巨大的市場(chǎng)。

政府的一系列舉措是經(jīng)過(guò)精心謀劃的立體攻勢(shì)，從之前的房產(chǎn)稅試點(diǎn)，到上海北京開(kāi)始限購(gòu)、其余城市限購(gòu)，期間加息和提升準(zhǔn)備金，同時(shí)在本周開(kāi)始密集的IPO 。

房地產(chǎn)鎖住了一部分流動(dòng)性，然后炒家從房地產(chǎn)離開(kāi)到股市，股市的IPO 又可以容納一部分流動(dòng)性。周小川聲稱(chēng)要采取一切手段抑制通貨膨脹，這就可以明朗很多事情。政策面同時(shí)大規(guī)模宣傳勞工荒，廟堂上釋放的明顯話(huà)語(yǔ)要求民營(yíng)企業(yè)負(fù)起社會(huì)責(zé)任，那就是要求民營(yíng)企業(yè)提升工資待遇。

從“十二五”規(guī)劃中可以明白，保障整個(gè)下層收入提高和福利待遇成為一個(gè)最重要的命題。政策面也試圖以各種手段抑制通脹后，希望民營(yíng)企業(yè)能夠降低產(chǎn)業(yè)成本，轉(zhuǎn)移一部分收入給勞工。同時(shí)由于美歐政治壓力巨大和通脹嚴(yán)重，人民幣升值加速如同和尚頭上的虱子一樣明顯。這一系列的舉措，是經(jīng)過(guò)精心考慮的布局，但是里面許多問(wèn)題不能解決……