在戰(zhàn)斗中，將士們打得十分勇敢，每小時(shí)的死傷數(shù)以千計(jì)，犧牲得壯烈，在中華民族抵抗外侮的歷史上，鮮有前例。和日軍爭奪一村一鎮(zhèn)，往往日軍白天攻占，晚上又為國民黨軍隊(duì)奪回來，雙方傷亡重大。國民黨軍隊(duì)主力各師都補(bǔ)充了四五次，后方各省的保安團(tuán)整團(tuán)整團(tuán)地補(bǔ)充上去。原有下級(jí)軍官和士兵傷亡達(dá)三分之二，旅團(tuán)長傷亡也達(dá)半數(shù)。

這期間，蔣介石親赴淞滬前線，被日軍飛機(jī)襲擊，險(xiǎn)遭毒手。事情的經(jīng)過是這樣的：蔣介石決定親自到前線去視察，由于日軍控制了制空權(quán)，坐汽車很不安全。當(dāng)時(shí)，英國駐華大使許閣森的轎車上插有英國國旗，應(yīng)該不會(huì)受到日本戰(zhàn)機(jī)的攻擊。因此，白崇禧就建議蔣介石乘坐英國大使的轎車。但是，蔣介石覺得自己好歹也是一國元首，偷偷乘坐他國大使的汽車前往視察前線，傳出去有失體面。所以，他決定仍乘自己的汽車，夜間前往上海前線。結(jié)果，英國大使的汽車在滬寧公路上遭到兩架日軍飛機(jī)的襲擊，英國大使許閣森被打成重傷。后來查明，這次事件是由先前打入國民黨內(nèi)部的日本間諜向日軍密報(bào)了蔣介石的行蹤所致。

10月28日，蔣介石在蘇州召集第三戰(zhàn)區(qū)師長以上的軍事會(huì)議。會(huì)上，蔣介石強(qiáng)調(diào)了淞滬戰(zhàn)役的意義，鼓勵(lì)大家“堅(jiān)持到底，至死不屈”。他說：

上海的戰(zhàn)事，自開始迄今，將近三月，各位統(tǒng)率所部，努力抵抗，不惜以壯烈的犧牲，給倭寇以絕大的打擊，此種為主義為國家拼死抗戰(zhàn)的精神，已經(jīng)充分的表現(xiàn)出來了！一般外人看見中國軍隊(duì)裝備欠缺，武器不良，以為一旦對(duì)日作戰(zhàn)，必不能抵御侵略，這一回我們淞滬各軍經(jīng)兩月半的抗戰(zhàn)，左翼仍能維持原有陣地，右翼陣地亦按照計(jì)劃只作戰(zhàn)略上的移動(dòng)，這種奮勇超絕的戰(zhàn)績表現(xiàn)出來，無論中外人士，對(duì)于中國軍隊(duì)，不僅改變了從來輕視的心理，而且都不能不表示非常的贊嘆和敬佩！英美各報(bào)且贊揚(yáng)我軍隊(duì)已因滬戰(zhàn)之英勇，與此次有秩序之轉(zhuǎn)移陣地，安全退卻，證明中國軍隊(duì)已建筑其國軍基礎(chǔ)于從來所未有的歷史之上云。兩個(gè)半月以來，我們雖然沒有得到大的勝仗，但在我們預(yù)定的消耗戰(zhàn)和持久戰(zhàn)的策略之下，已使敵人受到意外大的打擊，在精神上我們實(shí)在已打敗了舉世共棄的倭寇！〔17〕

11月初，日軍在金山衛(wèi)登陸，致使上海國民黨守軍處于腹背受敵的情勢(shì)之下，上海的失守已成必然趨勢(shì)。國民政府早在此前決定了“向國內(nèi)退軍”的總體戰(zhàn)略，于是，蔣介石撤銷了中央軍指揮機(jī)構(gòu)，派朱紹良去蘭州組織第八戰(zhàn)區(qū)，由右翼軍張發(fā)奎代為指揮。張發(fā)奎臨危受命，既不熟悉中央軍情況，又在敵情如此緊急形勢(shì)下，難免措置失當(dāng)，造成部隊(duì)混亂。而日軍又連續(xù)發(fā)動(dòng)攻勢(shì)，國民黨軍隊(duì)實(shí)在無法支持?！鞍壮珈虺Ｔ谇熬€視察，深知敵我戰(zhàn)斗力的懸殊，乃于十一月初建議委員長下令后撤，蔣介石堅(jiān)持不允，前線官兵又苦撐兩三日，實(shí)在疲憊不堪，白崇禧再度獻(xiàn)言撤退，蔣仍不允。全線又支持一二日，時(shí)我軍陣容已亂，白氏知事急，乃向委員長報(bào)說，前線指揮官已無法掌握部隊(duì)，委員長不叫撤退也不行了，因?yàn)槭聦?shí)上前線已‘潰了’！”〔18〕

11月8日，第三戰(zhàn)區(qū)總部頒布了轉(zhuǎn)移命令。9日早晨，淞滬前線部隊(duì)分兩路撤退，一路向南京方面撤退，一路向杭州方面撤。當(dāng)時(shí)九國公約會(huì)議正在比利時(shí)首都布魯塞爾召開。蔣介石命令部隊(duì)從淞滬前線向東西兩路撤退后，于11月11日致電九國公約會(huì)議說：“中國軍隊(duì)自上海撤退，乃戰(zhàn)略關(guān)系，且為長期抗戰(zhàn)之計(jì)，中國主權(quán)若一日受威脅，則中國軍隊(duì)即當(dāng)賡續(xù)抗戰(zhàn)一日?！庇终f：“吾人為長期抗戰(zhàn)起見，已將軍隊(duì)自上海租界毗連區(qū)域撤退，此乃戰(zhàn)略上必要之舉，吾國政府與國民務(wù)當(dāng)抗戰(zhàn)到底，咸已具有決心，暴敵實(shí)無以動(dòng)搖之。至以九國公約而論，吾人無論如何必當(dāng)信守不渝，而對(duì)各簽字國覓獲公平解決方案之努力，我深信其不致擲諸虛牝也?！?/p>

11月12日，日軍占領(lǐng)上海，歷時(shí)三個(gè)月的上?？箲?zhàn)結(jié)束。由蔣介石發(fā)表的講話及其對(duì)淞滬前線的部署和指揮可以了解，蔣介石對(duì)淞滬會(huì)戰(zhàn)寄予了極大的希望。他不僅親自指揮了這場戰(zhàn)役，而且把嫡系部隊(duì)投入了這場會(huì)戰(zhàn)。會(huì)戰(zhàn)中，由于蔣介石指揮及部署的失誤，致使國民黨軍隊(duì)一再貽誤戰(zhàn)機(jī)，給日軍的反攻造成了種種便利條件，國民黨軍隊(duì)則遭受了不應(yīng)有的重大傷亡。雖然淞滬會(huì)戰(zhàn)最后以上海的失陷而告終，但它堅(jiān)持了三個(gè)月，洗刷了九一八事變以來國民黨軍隊(duì)保存實(shí)力、畏敵如虎的恥辱，堅(jiān)定了我國人民抗戰(zhàn)勝利的信心；它張揚(yáng)了國威，粉碎了日軍由華北長驅(qū)直下武漢，三個(gè)月滅亡中國的陰謀，“國際觀感一新”；它爭取了三個(gè)月的時(shí)間，使得長江下游的工廠和物資有了內(nèi)遷的時(shí)間，這為長期抗戰(zhàn)提供了一定的物質(zhì)基礎(chǔ)。淞滬會(huì)戰(zhàn)也是我國抗戰(zhàn)全面展開的標(biāo)志。