巴菲特認(rèn)為，投資體現(xiàn)了一種積極的理財(cái)行為，能夠?yàn)橥顿Y人帶來(lái)美好的生活和快樂(lè)的心情。巴菲特的老師格雷厄姆對(duì)投資進(jìn)行了科學(xué)的定義：

所謂投資行為，就是經(jīng)過(guò)全面徹底的分析，能夠確保本金的安全并獲得充分的回報(bào)。一切不合乎以上原則的行為都屬于投機(jī)。

巴菲特·直堅(jiān)持老師的這樣一個(gè)原則：要投資而不要投機(jī)。他不靠在股市上低買高賣、炒作股票獲取收益。恰恰相反，他一貫堅(jiān)決反對(duì)投機(jī)炒作。在1966年春，美國(guó)股市牛氣沖天，但巴菲特卻坐立不安。盡管他的股票都在飛漲，但卻發(fā)現(xiàn)很難再找到符合他的標(biāo)準(zhǔn)的廉價(jià)股票。雖然股市上瘋狂的投機(jī)給投機(jī)家?guī)?lái)了橫財(cái)，但巴菲特卻不為所動(dòng)，因?yàn)樗J(rèn)為股票的價(jià)格應(yīng)建立在企業(yè)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)而不是投機(jī)的基礎(chǔ)之上。有些投資者幻想通過(guò)炒作，使自己從股市上賺取30%甚至更多的利潤(rùn)，若干年后就成為了“巴菲特”，這是一個(gè)嚴(yán)重的誤解。巴菲特控殷的上市公司的平均收益率，在幾十年都保持了23.6%的增長(zhǎng)速度。但這種增長(zhǎng)不是靠市場(chǎng)炒作獲得的，而是靠公司扎扎實(shí)實(shí)的業(yè)績(jī)得來(lái)的。

美國(guó)的一位基金經(jīng)理專程去拜訪巴菲特。經(jīng)過(guò)詳談后，他失望地說(shuō)：

“巴菲特是一個(gè)業(yè)余選手。”這句話是說(shuō)巴菲特不是股市中人，他總是呆在股市之外。巴菲特是個(gè)實(shí)業(yè)投資家，股市只是他收購(gòu)中意公司股權(quán)的一個(gè)場(chǎng)所。他創(chuàng)造出的財(cái)富神話，除了他扎扎實(shí)實(shí)地投資外，還有就是他控股多家保險(xiǎn)公司，擁有大量富足的現(xiàn)金。

巴菲特篤信投資，反對(duì)投機(jī)，對(duì)證券分析師更是不屑一顧。他鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，并且長(zhǎng)期擁有幾只股票。他擁有這些股票的前提都是這些企業(yè)值得長(zhǎng)期投資，因?yàn)樗辉敢饨邮芡顿Y風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為投資有風(fēng)險(xiǎn)，再高的報(bào)酬率最終都是個(gè)幻影。所以，他只尋找風(fēng)險(xiǎn)很小的行業(yè)和公司。他在給股東的年度報(bào)告中明確說(shuō)明：“我不會(huì)拿你們所擁有和所需要的資金，冒險(xiǎn)去追求你們所沒(méi)有和不需要的金錢?！?/p>

投資和投機(jī)是兩個(gè)不易分辨但又迥然不同的經(jīng)濟(jì)概念，巴菲特把它們進(jìn)行了完美地詮釋和區(qū)分。投資看重的是長(zhǎng)期內(nèi)的穩(wěn)定回報(bào)，而投機(jī)僅僅是短期內(nèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的技術(shù)性套利，在這件事情中，如果巴菲特在原油期貨市場(chǎng)上一擲千金、幾進(jìn)幾出獲取巨額利潤(rùn)的話，這樣絕對(duì)是一種投機(jī)行為。但巴菲特沒(méi)有利用能源產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)而牟取暴利，而是通過(guò)投資、經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的形式謀求長(zhǎng)期的獲利。投資追求的是“雙贏”發(fā)展路徑，而投機(jī)在利用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，創(chuàng)造了更多的經(jīng)濟(jì)不確定性。巴菲特進(jìn)軍能源行業(yè)有助于減輕能源風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響，同時(shí)為自己的公司帶來(lái)長(zhǎng)期的發(fā)展和利潤(rùn)。投機(jī)者在推波助瀾、興風(fēng)作浪獲得暴利之后抽身而出，町能對(duì)這個(gè)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)很大的影響。

縱觀巴菲特的投資生涯，他從不名一文到富可敵國(guó)．自始至終總是在資本市場(chǎng)上尋找著價(jià)值被低估的股票并以此來(lái)獲利，而他對(duì)利用技術(shù)分析、內(nèi)幕捎息進(jìn)行投機(jī)總是不屬一顧。他曾經(jīng)對(duì)自己公司的人講到投機(jī)問(wèn)題時(shí)說(shuō)：分開(kāi)投資與投機(jī)的那條線——永遠(yuǎn)不是明亮清晰的，當(dāng)大多數(shù)市場(chǎng)參與者在享受凱旋時(shí)就變得更加模糊了。有那種飄飄然的經(jīng)歷之后，通常明智的人會(huì)卷入與舞會(huì)中的灰妯娘的行為相似的行為中。他們知道在慶祝會(huì)上逗留過(guò)久——也就是說(shuō)，在那些相對(duì)于很可能在未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金有巨大估價(jià)的公司中繼續(xù)投機(jī)——將最終會(huì)帶來(lái)南瓜和老鼠。盡管如此，他們都討厭錯(cuò)過(guò)盛大聚會(huì)的每一分鐘。因此，眼花繚亂的參與者都計(jì)劃在午夜前的幾秒鐘離開(kāi)。但是有一個(gè)問(wèn)題：他們正在一個(gè)沒(méi)有指針的鐘的屋子里跳舞。