作為股票發(fā)行上市和承銷(xiāo)的專(zhuān)家，投資銀行可以通過(guò)收益資本化的方法來(lái)確定發(fā)行價(jià)格，也可以通過(guò)市盈率法來(lái)確定。收益資本化的方法我們已經(jīng)不陌生了，在前文已經(jīng)介紹過(guò)了，在此不再贅述，現(xiàn)在我們重點(diǎn)為大家介紹市盈率法。

市盈率在股市中有著廣泛的應(yīng)用，闖蕩股市的俠客們幾乎人人都談市盈率。市盈率是指股票市場(chǎng)價(jià)格與每股贏利的比率。計(jì)算公式為：

市盈率=股票市價(jià)每股凈贏利

每股凈贏利=稅后利潤(rùn)股份總額

人們往往把市盈率作為是否購(gòu)買(mǎi)股票的依據(jù)，這是很有道理的。由公式可見(jiàn)，只要知道了公司的市盈率和每股凈贏利，就可推出股票市價(jià)。所以，要通過(guò)市盈率法確定股票發(fā)行價(jià)格，首先應(yīng)根據(jù)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核后的贏利預(yù)測(cè)計(jì)算出發(fā)行人的每股凈贏利；其次可根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率、發(fā)行人的行業(yè)情況（同類(lèi)營(yíng)業(yè)公司的股票市盈率）、發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況及其成長(zhǎng)性等擬定發(fā)行市盈率；最后依發(fā)行市盈率與每股凈贏利之乘積決定發(fā)行價(jià)。

理論發(fā)行價(jià)計(jì)算公式為：

發(fā)行價(jià)=每股凈贏利×發(fā)行市盈率

有一點(diǎn)需要注意，企業(yè)最終的發(fā)行價(jià)格會(huì)與這兩種方法計(jì)算的價(jià)格稍有差別，這是因?yàn)橼A利預(yù)測(cè)未必準(zhǔn)確，也未必和投資者的預(yù)測(cè)一致，因此在計(jì)算出理論發(fā)行價(jià)格以后，投資銀行一般都會(huì)向?qū)I(yè)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行詢(xún)價(jià)，并根據(jù)詢(xún)價(jià)的結(jié)果調(diào)整發(fā)行價(jià)格。