第一章 神奇的復(fù)利

話說在古印度，有一位叫西薩的宰相發(fā)明了國際象棋，當(dāng)時的國王甚為喜歡，于是龍顏大悅之下就要好好地賞賜一番，就問西薩有什么要求。西薩就說了：“陛下，臣別無所求，只想請您在這張棋盤的第1個小格里放1粒麥子，在第2個小格里放2粒，第3個小格里放4粒，以此類推，以后每一小格放置的小麥數(shù)量都是前一小格小麥數(shù)量的2倍。然后請您把這樣擺滿棋盤上的所有64格的麥粒都賞給您的仆人吧?！?/p>

國王在不察之下，認(rèn)為這個要求真是一點也不過分，很痛快地就答應(yīng)了他的要求。但是當(dāng)屬下搬來一袋袋的小麥開始計數(shù)后，國王才郁悶地發(fā)現(xiàn)：自己被這個宰相給“算計”了一把，因為就算把全印度甚至全世界的麥粒拿來，也滿足不了宰相的要求，自己雖然貴為國王，富甲天下，同樣是無可奈何。

那么，我們的問題是：這個宰相要求的麥粒的數(shù)額究竟有多大，竟至于全世界的麥粒也滿足不了他的要求？究竟是什么力量那么神奇，竟使麥粒的數(shù)量如此巨大呢？

利率左右了我們的飯碗、股票和房子

當(dāng)今社會，貨幣無處不在，沒有貨幣那是萬萬不行的，而利率作為資金的價格，就有如天女散花，對整個社會經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了廣泛而深刻的影響，讓人無所遁形。盡管如此，仍然有人不了解利率的巨大影響力，認(rèn)為如果不借錢、不放貸、不炒股的話，利率就與己無關(guān)，這種理解是有偏差的。事實上，利率既影響我們的收入、支出，也影響我們的飯碗，更關(guān)乎我們的財富！

利率是如何影響我們的飯碗的

利率會影響到我們的飯碗，可能嗎？當(dāng)然可能，兩者看似風(fēng)馬牛不相及，其實不然。實際上，利率影響到的不是一個人的飯碗，也不是某一群體的飯碗，它對全社會中的絕大部分人都有著劇烈的影響。

在市場經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)的發(fā)展離不開銀行貸款的支持，銀行貸款利率的高低對企業(yè)的利潤率將產(chǎn)生重大的影響，因而企業(yè)也往往對利率極度敏感。利率的提高將使得企業(yè)借款成本上升，使得企業(yè)投資項目的預(yù)期利潤率下降，那么企業(yè)就會暫停上馬新項目，影響新就業(yè)機會的增加；同時，利率的提高也是政府緊縮性貨幣政策的表現(xiàn)，這就必然會影響總需求的增加，使得企業(yè)產(chǎn)品銷售更加困難，企業(yè)就可能因此減產(chǎn)縮員，使得已經(jīng)就業(yè)的人失業(yè)，必然有一部分人的飯碗被打破。

有朋友可能想到了：如果降低利率的話，是不是可以增加就業(yè)，刺激經(jīng)濟(jì)增長呢？這也未必。如果經(jīng)濟(jì)社會的總需求極度不振，人們對經(jīng)濟(jì)前景的展望也是極度黯淡，那么即使利率極低，人們同樣不敢投資，也不敢擴(kuò)大消費，就業(yè)仍然無法增加，資本主義大蕭條時期的情況正是如此，彼時的西方各國盡管不斷降低利率，擴(kuò)大貨幣供給，但投資并沒有增加，而是被人們儲蓄起來，就業(yè)因此也不會增加。當(dāng)然，如果經(jīng)濟(jì)只是暫時地陷入危機，人們依然對未來充滿信心，那么此時降低利率是有效果的，投資和消費都會增加，就業(yè)也會擴(kuò)大。

利率是如何讓我們的股票財富潮漲潮落的

炒股的朋友們都知道，一旦有中國人民銀行加息（提高）的消息傳出，股市十有八九會作出相反的反應(yīng)：下跌。但如果問為什么會下跌，能說出個一二三來的很少，大多是人云亦云。我們不僅要知其然，更要知其所以然。

具體而言，利率可通過以下幾個途徑影響股市：其一，利率提高，使得人們存款收益提高，謹(jǐn)慎的人們就會增加銀行存款而減少股票持有量，即意味著股票需求減少，在股票供給只增不減的情況下，股價必然下降；其二，利率的提高導(dǎo)致企業(yè)成本增加，消費需求減少，進(jìn)而企業(yè)的預(yù)期利潤將減少，人們預(yù)期股票價格將下跌，便會拋售股票，從而導(dǎo)致股價下跌；其三，中央銀行突然大幅提高利率，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系無法承受高額利率帶來的影響，造成經(jīng)濟(jì)衰退，股市必然大跌。其實，如果在學(xué)習(xí)了本書第七章的公司金融中的“時間價值”概念后，判斷就更加簡單了，即利率的提高導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)值減少，于是人們拋出股票，導(dǎo)致股價下跌。

盡管如此，我們需要注意：凡事沒有絕對。股票價格變動成因非常復(fù)雜，利率只是其中比較關(guān)鍵的因素之一，因而加息對股價下跌的影響很可能被其他的利好因素所抵消，結(jié)果反而出現(xiàn)股市大漲。其實，就利率本身來說，其對股價的影響都不是一致的。例如，加息會使得企業(yè)經(jīng)營日益困難，贏利能力下降，此時，企業(yè)就可能將本來用作投資的錢投入股市以獲取短期的投資收益，從而使得股票需求大增，在股票數(shù)量不變的情況下，必然使得股市大漲。

所以，利率對股票的影響是復(fù)雜的，絕對不能人云亦云，聽信他人的誤傳，使得自身蒙受沉重的損失，而需要自己綜合考慮，得出結(jié)論。