從進(jìn)入20世紀(jì)70年代后，尤其是第一次石油危機(jī)后，日本的經(jīng)濟(jì)突然開始發(fā)生向下的轉(zhuǎn)折，高速增長的歷史予以結(jié)束。不過，雖然大大放慢了增長步伐，但幾經(jīng)周折后，卻仍向上挺進(jìn)，只是逐漸由高速增長，轉(zhuǎn)為穩(wěn)定性增長。

促使日本經(jīng)濟(jì)向下轉(zhuǎn)折的直接因素有兩個：一是1973年的中東石油危機(jī)；二是國際經(jīng)濟(jì)生態(tài)惡化導(dǎo)致的通貨危機(jī)的拖累。而后，再加上當(dāng)時的田中內(nèi)閣力圖進(jìn)行的、以日本高速發(fā)展為前提的《日本列島改造計劃》經(jīng)濟(jì)計劃的失敗，致使日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了幾大波折，最后才予以穩(wěn)定前進(jìn)。

石油危機(jī)前，日本產(chǎn)業(yè)消耗的石油的99.7%、一次能源的90%，都是依賴進(jìn)口。而所需進(jìn)口石油中的82.6%，都來自中東。所以，當(dāng)阿拉伯石油輸出國在1973年，單方面突然決定削減產(chǎn)?，并提高油價，將原每桶2.8美元一下子大幅提高到11美元時，當(dāng)時只有50天石油儲備量的日本經(jīng)濟(jì)，其所遭受到的打擊可想而知。

其中，1974年度的GNP竟然跌落到增長的-0.2 %！

1970年，日本國際收支盈余為25億美元，1971年猛然擴(kuò)大到66億美元。此后，日本與西方各國特別是與對外赤字嚴(yán)重的美國之間，貿(mào)易摩擦便升級了。于是，以1971年8月美國政府宣布對所有進(jìn)口貨物均增收10%附加稅的“尼克松聲明”帶來的沖擊開始，1972年的英鎊危機(jī)與1973年的美元危機(jī)等，均給日本經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成了很大的困難。而且，在“尼克松聲明”發(fā)布后，日本?府被迫將與美元掛鉤長達(dá)22年又4個月的固定匯率（1美元= 360日元）改變，而實(shí)行浮動，并由此發(fā)生日元被迫首次升值（1美元= 308日元）。從而，日本政府力圖避免日元升值的努力，便告失敗。`

石油危機(jī)使日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)了18年的持續(xù)高速增長出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)折，經(jīng)過一段時期的調(diào)整，日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)增長幅度在4%的“穩(wěn)定增長時期”。其中，GNP增長為：1975年1.4 %、1976年5.3 %、1977年5.3 %、1978年5.1%、1979年5.2 %。　

在20世紀(jì)七八十年代，日本經(jīng)濟(jì)保持的中速增長，對外貿(mào)易和投資大幅度增加，日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)也在不斷變化，科技創(chuàng)新和知識創(chuàng)新的比重加大。農(nóng)村的生活水平達(dá)到了中等偏上。

到1988年，日本成為投資大國、債權(quán)大國和金融大國。1987年日本的國民生產(chǎn)總值占世界總產(chǎn)值的15%，是美國的56%；1988年，日本人均產(chǎn)值超過瑞典躍居世界第一位；1985年底，日本的海外純資產(chǎn)超過英國和西德，成為世界上最大的債權(quán)國。

持續(xù)的高速增長，給日本社會帶來深刻變化，日本經(jīng)濟(jì)高速增長的主要動力是技術(shù)革命和消費(fèi)革命。日本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，第三產(chǎn)業(yè)突飛猛進(jìn)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化引起了人口和勞動力的大轉(zhuǎn)移，日本的城市人口到1970年就已經(jīng)達(dá)到72%，形成了以東京經(jīng)?區(qū)域、大阪神戶經(jīng)濟(jì)區(qū)域、中京經(jīng)濟(jì)區(qū)域?yàn)楹诵牡娜蠼?jīng)濟(jì)區(qū)。農(nóng)村人口急劇減少，在整個60年代，從農(nóng)村流出的人口每年達(dá)到60萬人。

日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長，使日本社會的收入差距不斷縮小。到20世紀(jì)70年代初期，因?yàn)橄M(fèi)的平均化，許多家庭將錢幾乎都花在耐用消費(fèi)品和閑暇活動方面。從事專業(yè)技術(shù)工作的人不斷形成中流意識，這些人的比例到70年代占到了22%。農(nóng)村流入的人口對自己的生活也比較滿意。不同行業(yè)不同工種之間的收入差距縮小。地區(qū)間的差距縮小，也使農(nóng)村和城市的差距有所縮小。1966年，按戶計算，農(nóng)民的人均收入已經(jīng)超過工人。到70年代末，70%以上的人認(rèn)為自己屬于“中產(chǎn)階級階層”。