有的人主張，資本主義社會是不平等的和無效率的。但貧困、腐敗、公共福利設(shè)施和私人權(quán)力的不平等分配以及導(dǎo)致低效率的壟斷等(這些概括起來的結(jié)論就是，資本主義是不公平的)，也并不總是與資本主義經(jīng)濟(jì)體系相伴而生。盡管不平等和無效率令人反感，但也沒有科學(xué)的法律和歷史證據(jù)證明，為了能持續(xù)存在，一種經(jīng)濟(jì)制度必須符合公平和效率的標(biāo)準(zhǔn)。不過，如果資本主義經(jīng)濟(jì)總是在即將到來的資產(chǎn)價(jià)格崩盤、就業(yè)崩潰的威脅與加速的通貨膨脹、猛烈的投機(jī)行為的威脅之間搖擺不定，那么它就不能繼續(xù)維持下去，尤其是當(dāng)上述威脅被人們不斷感受到之后。如果市場機(jī)制運(yùn)轉(zhuǎn)良好，我們必須做好準(zhǔn)備以控制因經(jīng)濟(jì)周期引起的不確定性，以便指導(dǎo)投資的預(yù)期能夠使經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)健康的狀態(tài)。

里根政府和它的施政方案主要是在1981年形成的，盡管當(dāng)時(shí)是對經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重問題的一種應(yīng)對，但它是基于對當(dāng)時(shí)問題的誤診，以及一種與資本主義基本制度不協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行理論。人們忽視了導(dǎo)致20世紀(jì)60年代如此顯著不穩(wěn)定的金融脆弱性。放松監(jiān)管的驅(qū)動(dòng)以及通過持續(xù)的大規(guī)模貨幣控制和失業(yè)來降低通貨膨脹率的努力雖然成功了，但加劇了金融不穩(wěn)定性，這種不穩(wěn)定性在1960年、1970年、1974－1975年和1979－1980年間異常明顯。在20世紀(jì)60年代晚期和70年代時(shí)斷時(shí)續(xù)的危機(jī)中，最終貸款人干預(yù)被用來掩蓋脆弱的金融體系中存在的問題，但在80年代卻成了實(shí)質(zhì)上每天必須要做的事情。1982年年中的那次金融危機(jī)，出現(xiàn)了俄克拉荷馬州賓夕法尼亞廣場銀行倒閉和墨西哥比索的崩盤，經(jīng)濟(jì)好像被帶入了一個(gè)具有永久金融風(fēng)暴的制度。在1984—1985年，我們見證了通過最終貸款人干預(yù)成功重組了芝加哥的伊利諾斯大陸銀行，為阿根廷進(jìn)行再融資，挽救了俄亥俄州和馬里蘭州儲蓄保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的崩盤，而且避免了農(nóng)業(yè)州中可能出現(xiàn)的大范圍銀行破產(chǎn)。在20世紀(jì)80年代，遏制不穩(wěn)定性成為經(jīng)濟(jì)政策的主要任務(wù)，這與50年代和60年代經(jīng)濟(jì)政策的任務(wù)大不相同。

持續(xù)的失業(yè)和破產(chǎn)以及公司和銀行難以為繼，根本上把勞動(dòng)力從收入導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變?yōu)榫蜆I(yè)保障導(dǎo)向型。政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)不能再保證勞動(dòng)者實(shí)現(xiàn)就業(yè)；勞動(dòng)者得到的唯一保證好像就是“有權(quán)”制定一個(gè)作出讓步的工資安排。工人們作出這些讓步就意味著，成本推動(dòng)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)周期被削弱了，同時(shí)也意味著因工資增長而產(chǎn)生的消費(fèi)需求比經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期少了許多。如果里根改革沒有造成不穩(wěn)定性惡化的預(yù)期，就像很多經(jīng)濟(jì)和政治中的情況一樣，改革的影響有時(shí)不會被全部察覺到。即使意在實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)興的赤字會使里根主義者取得顯而易見的成功，也會埋下又一輪通貨膨脹、危機(jī)和嚴(yán)重衰退的隱患。

經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不是自然界。經(jīng)濟(jì)體是一種由立法或發(fā)明創(chuàng)新進(jìn)化過程創(chuàng)造出來的社會組織。政策能夠改變經(jīng)濟(jì)的細(xì)節(jié)和總體特點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)政策的形成涉及經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的界定以及經(jīng)濟(jì)和社會制度決定實(shí)際經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的意識。

因此，經(jīng)濟(jì)政策必須考慮制度設(shè)置和一系列制度的作用機(jī)制。制度是通過立法形成的，也是不斷完善的結(jié)果。一旦通過立法形成制度，制度就承擔(dān)起了應(yīng)有的責(zé)任并且根據(jù)市場進(jìn)程不斷發(fā)展。在動(dòng)態(tài)的世界中，我們不能期望總能夠解決制度體制的所有問題。同時(shí)，我們也不能總是忙于從根本上改變制度。如果一種制度安排包含了對所處時(shí)代相關(guān)過程和目標(biāo)的最好詮釋，就應(yīng)該讓這種制度運(yùn)行一段時(shí)間，在此期間，相關(guān)政策也要被限制在該制度框架內(nèi)運(yùn)行。只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)和社會制度的不良表現(xiàn)變得非常明顯和嚴(yán)重時(shí)，才有必要進(jìn)行徹底的制度改革?，F(xiàn)在就到了這個(gè)時(shí)候。