明斯基認(rèn)為，此前沒(méi)有人認(rèn)真考慮過(guò)凱恩斯《通論》()的政策內(nèi)涵。正如本書題目中所展現(xiàn)的，明斯基的任務(wù)就是要通過(guò)為現(xiàn)代金融資本主義經(jīng)濟(jì)制定政策來(lái)糾正存在的缺陷。第12章特別是第13章提出了明斯基認(rèn)為可選擇的政策改革議程。了解明斯基的人都知道，他與那些著名的凱恩斯主義者的政策主張存在固執(zhí)的分歧，凱恩斯主義者強(qiáng)調(diào)要對(duì)總需求進(jìn)行微調(diào)，要刺激投資，要建立中央集權(quán)經(jīng)濟(jì)下的福利制度，通過(guò)這些手段提供一張安全網(wǎng)。從20世紀(jì)60年代早期開(kāi)始，明斯基就反對(duì)建立福利制度和政府為刺激經(jīng)濟(jì)而進(jìn)行的投資,這對(duì)那些反對(duì)用自由市場(chǎng)的辦法去解決現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的批評(píng)家們來(lái)說(shuō)是不可思議的。但明斯基采用了另外一種思路，這種思路強(qiáng)調(diào)：(a)微調(diào)是不可能的；(b)依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)提高生活水平會(huì)產(chǎn)生有害的不穩(wěn)定性和通貨膨脹；(c)福利事業(yè)容易產(chǎn)生通貨膨脹，而且只是一種制度化的失業(yè)。在第13章中，他提出了一項(xiàng)可供選擇的戰(zhàn)略，就是要依靠消費(fèi)、就業(yè)以及運(yùn)用制度和監(jiān)管來(lái)抑制不穩(wěn)定性，在后面我們還要回到這點(diǎn)上進(jìn)行詳細(xì)討論。

在導(dǎo)言的余下部分，我們將簡(jiǎn)要概述明斯基對(duì)理論和政策分析的貢獻(xiàn)。我們也會(huì)討論明斯基的一些早期著作，有了這些早期著作才成就了本書。最后，我們還要進(jìn)一步闡述他在分析中提到的一些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

明斯基的早期貢獻(xiàn)

在20世紀(jì)50年代到60年代中期明斯基的各種出版物中，他逐步形成了自己的周期分析(明斯基，1957a，1964，1979)。第一，他認(rèn)為政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、法律體系和企業(yè)合起來(lái)稱為制度，特別是金融制度至關(guān)重要。這是對(duì)日益占據(jù)主流的以IS－LM模型為最佳代表的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的一種挑戰(zhàn)。盡管明斯基在哈佛大學(xué)曾師從于阿爾文·漢森(Alvin Hansen)教授，但他卻偏好芝加哥大學(xué)亨利·西蒙斯(Henry Simons)的制度學(xué)說(shuō)。過(guò)于簡(jiǎn)化的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的新古典綜合方法隱藏了LM曲線背后的“融資”，而且由于IS－LM模型分析僅僅集中在均衡的唯一點(diǎn)上，它不能說(shuō)明現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)發(fā)展。基于這些原因，明斯基對(duì)乘數(shù)—加速數(shù)模型更感興趣，這個(gè)模型可能產(chǎn)生爆發(fā)式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(明斯基，1957b)。在明斯基最早的著作中，他考慮了制度的極端情況，從而得出多種可能出現(xiàn)的產(chǎn)出組合，包括穩(wěn)定增長(zhǎng)、周期、繁榮和長(zhǎng)期蕭條。在一些于利維經(jīng)濟(jì)學(xué)院寫就的最新報(bào)告(Minsky and Ferri，1991)中，他最終又回到了這些模型。然而，眾所周知，這些分析結(jié)果在他的主張中發(fā)揮了作用，他認(rèn)為“新政”和戰(zhàn)后制度安排抑制了現(xiàn)代資本主義的內(nèi)在不穩(wěn)定性，成就了表面的穩(wěn)定。

同時(shí)，明斯基考察了金融創(chuàng)新，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)謀求正常的利潤(rùn)持續(xù)擾亂了當(dāng)局控制貨幣供給增長(zhǎng)的努力(Minsky，1957a)。這就是他拒絕LM曲線有固定貨幣供給假設(shè)前提的主要原因之一。實(shí)際上，中央銀行的管制反而會(huì)引起金融創(chuàng)新，保證使貨幣政策從來(lái)不會(huì)遵守所謂的“增長(zhǎng)率法則”(growth rate rule)，該法則已被米爾頓·弗里德曼宣傳了幾十年之久。金融創(chuàng)新將增加流動(dòng)性，使金融體系更容易受到破壞。如果中央銀行作為最終貸款人實(shí)施干預(yù)以確保新業(yè)務(wù)得以持續(xù)，它就會(huì)承認(rèn)金融創(chuàng)新是合理的。明斯基(1957a)考察了聯(lián)邦基金市場(chǎng)的創(chuàng)立，這項(xiàng)考察顯示出如何以內(nèi)在決定貨幣供給的形式讓銀行體系有效利用儲(chǔ)備金。對(duì)金融創(chuàng)新的第一次嚴(yán)峻考驗(yàn)是1966年在市政債券市場(chǎng)，第二次考驗(yàn)是1970年對(duì)商業(yè)票據(jù)出現(xiàn)的恐慌，不過(guò)這兩次考驗(yàn)都被中央銀行的快速反應(yīng)化解了。因此，戰(zhàn)后早期是一個(gè)具有“有條件連貫性”金融體系的良好案例，幾乎沒(méi)有私人債務(wù)，有大量延續(xù)下來(lái)的聯(lián)邦政府債務(wù)(來(lái)自二戰(zhàn)的赤字)，以盈利為目的的金融創(chuàng)新將逐漸放松制度管制。金融危機(jī)將變得更為頻繁和嚴(yán)重，考驗(yàn)著金融當(dāng)局避免金融危機(jī)再次發(fā)生的能力。當(dāng)前的外在的穩(wěn)定性將增強(qiáng)不穩(wěn)定性。