實際上，經(jīng)濟學家對油價波動原因及預測的研究最早可追溯到豪特林(Hotelling，1931)提出的可耗竭資源模型，即豪特林法則。當然，如果您對文獻追蹤不感興趣，可以直接跳過這一節(jié)和第三節(jié)。

豪特林這一法則說明在完全競爭和壟斷兩種條件下可耗竭資源的價格與產(chǎn)量的關(guān)系， 其理論要點為：當不考慮不可再生資源的生產(chǎn)(開采)成本時，資源價格將以相等于市場利率的增長率連續(xù)上升。假設(shè) 是第 期的資源價格， 是為貼現(xiàn)率，一般選取的貼現(xiàn)率等于市場利率，則豪特林法則表明有如下關(guān)系：

或 即 。

也就是說，在完全競爭情況下，廠商對于價格沒有影響力。但由于可耗竭資源不可再生的特點，廠商不同時期相同數(shù)量的石油產(chǎn)出的貼現(xiàn)值應相等，否則他將選擇貼現(xiàn)值最大的時期把石油全部開采出來。如果石油開采不集中在一個時期，石油價格的年均上漲速度必須等于利率。

如果在壟斷市場上，廠商對價格就有影響力。這個時候價格成為壟斷廠商產(chǎn)出的函數(shù)，廠商選擇一個最優(yōu)產(chǎn)出路徑使總收益現(xiàn)值最大化。根據(jù)收益最大化的一階條件可得，最優(yōu)開采量就是使不同時期石油開采量的邊際收益上漲速度等于利率。因此，壟斷情形下，石油產(chǎn)出的邊際收益的增長速度等于利率。

豪特林法則的理論要點在于，當處于完全競爭條件下，如果石油價格上升幅度超過利率，廠商將會減少石油開采而讓其在地下增值，那么現(xiàn)期的石油供給下降促使當期價格上升；如果預期石油價格的上漲幅度小于利率，廠商將會把石油開采出來而將貨幣存進銀行增值，因而促使現(xiàn)期石油供應增加使價格下降從而未來油價上升幅度加大。當處于壟斷條件下，如果石油價格由于需求因素出現(xiàn)突然的上升，理性的廠商將增加本期的石油產(chǎn)出，減少下期的石油產(chǎn)出，這樣將使本期最后一單位的石油產(chǎn)出的邊際收益下降，下期的則上升(在產(chǎn)出的邊際收益遞減的情況下)，從而使不同時期間最后一單位產(chǎn)出的邊際收益之比繼續(xù)等于利率。石油價格會一直上升至完全替代品的價格水平，而這種替代品基本不受資源量的限制。如果石油價格中包括了開采成本，則資源價格就是邊際開采成本與資源租金率之和，而資源租金率仍然遵循豪特林法則，即以市場利率作為增長率而不斷上升。在競爭性市場上，豪特林法則就是資源市場與資金市場之間達到均衡的條件。

豪特林認為，資源產(chǎn)出量依賴于需求量。如果對資源的需求曲線不變，并且石油價格按照等于當期利率的速度上升，那么對資源的需求量就會不斷下降。這樣，資源產(chǎn)出量在長期波動過程中就會呈現(xiàn)出一種不斷縮減的趨勢。由這一結(jié)論可以進一步推導出這樣的結(jié)論，即無論資源的價格和產(chǎn)量波動趨勢會出現(xiàn)多少種復雜的組合，但資源價格持續(xù)下降與資源產(chǎn)量持續(xù)增加的現(xiàn)象是不可能同時出現(xiàn)的。因為資源產(chǎn)量持續(xù)增加說明需求上升，但需求上升又必然會導致價格上升而不是下降；當資源價格下降時，說明需求是下降的，但需求下降又必然導致產(chǎn)量縮減而不是增加。所以，可耗竭資源的價格下降與產(chǎn)量上升是不可能同時出現(xiàn)的，如圖1-1所示。

圖1-1 競爭型和壟斷型市場上的資源價格和產(chǎn)量

不同的理論最后都殊途同歸。豪特林模型中關(guān)于壟斷部分的思想實際上與馬克思關(guān)于資本主義條件下價值規(guī)律在礦業(yè)產(chǎn)品上的表現(xiàn)形式的思想是一致的，但馬克思沒有進一步研究礦產(chǎn)品價格的波動情況，其給出的礦業(yè)中的產(chǎn)品價格公式為：

礦產(chǎn)品的壟斷價格＝生產(chǎn)成本+平均利潤+地租(含級差地租和絕對地租)

石油符合礦產(chǎn)品的一般屬性，并且石油屬于壟斷性礦產(chǎn)品，因而還包含有壟斷利潤。所以，石油價格可以表達為：

石油價格＝生產(chǎn)價格+壟斷利潤+壟斷地租+地租(含級差地租和絕對地租)

豪特林模型后來在解釋國際石油市場的現(xiàn)實時遇到了困難。因為在實際經(jīng)濟運行中對