這里所說的杠桿，就是像阿基米得杠桿一樣神奇的投資工具。通過杠桿，投資者只須投入少量資金，便有機(jī)會(huì)爭(zhēng)取到與投資正股相若或更高的回報(bào)率。杠桿反映的是投資正股相對(duì)投資認(rèn)股證的成本比例。假設(shè)杠桿比率為10倍，這只說明投資認(rèn)股證的成本是投資正股的十分之一，并不表示當(dāng)正股上升1%時(shí)該認(rèn)股證的價(jià)格會(huì)上升10%。即有公式：

杠桿比率=正股現(xiàn)貨價(jià)÷(認(rèn)股證價(jià)格×轉(zhuǎn)換比率)

憑借索羅斯在業(yè)績(jī)上的地位，他的杠桿裝置是卓有成效的。如果證券商們對(duì)利率持積極態(tài)度的話，量子基金可以把他們所持有股票的期限延長(zhǎng)至——最大可達(dá)到15年。然而，當(dāng)他們持消極態(tài)度的話，他們可能就會(huì)使得股票平均期限非常之短。作為融資者的量子基金，則有大得多的自由度可以縱橫捭闔、游刃有余。當(dāng)身處熊市時(shí)，我們就能清倉賣空；當(dāng)身處牛市時(shí)，我們倒也不必購置長(zhǎng)期證券（即可以購進(jìn)短期證券，又不至于手中閑著，可以使用眾多的手段）。

當(dāng)然，杠桿的掌握是非常微妙而危險(xiǎn)的，稍有不慎，就會(huì)陷入破產(chǎn)的境地。利用杠桿，對(duì)沖基金通過銀行信用以極高的杠桿借貸（leverage）在其原始基金量的基礎(chǔ)上幾倍甚至幾十倍地?cái)U(kuò)大投資資金，從而達(dá)到最大程度地獲取回報(bào)的目的。對(duì)沖基金的證券資產(chǎn)具有的高流動(dòng)性，使得對(duì)沖基金和以利用基金資產(chǎn)方便地進(jìn)行抵押貸款。一個(gè)資本金只有1億美元的對(duì)沖基金，可以通過反復(fù)抵押其證券資產(chǎn)，貸出高達(dá)幾十億美元的資金。在20世紀(jì)90年代的數(shù)次貨幣投機(jī)中，索羅斯利用杠桿融資屢屢得手，無一敗績(jī)。1992年，量子基金憑借2億多美元的擔(dān)保融資了20多億美元，并加入阻擊英格蘭銀行的行列。

能夠順利融資是走向成功的第一步，但如何避免融而無用甚至大虧本，這就要看投資者的眼光和策略了。那么，索羅斯又會(huì)有怎樣的投機(jī)秘笈呢？

五、堅(jiān)持正確的事情

金融投機(jī)需要智慧，以及對(duì)自己進(jìn)行這種投機(jī)能力的自信，再加上對(duì)金融市場(chǎng)的掌握，這樣一來，就能確信自己是個(gè)投資高手。

交易在無欲的狀態(tài)下才能有更多收獲，做好該做的而不是最想做的。市場(chǎng)不是你尋求刺激的場(chǎng)所，也不是你的取款機(jī)。

——吉姆·羅杰斯

利潤(rùn)是風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)物而非欲望的產(chǎn)物，風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)是第一位的，是可以自身控制和規(guī)避而不是逃避，因?yàn)槿魏卫麧?rùn)的獲得都是承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)才能獲取的回報(bào)，只要交易思想正確，對(duì)于應(yīng)該承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)我們要從容不迫。

以融資進(jìn)行投機(jī)，風(fēng)險(xiǎn)是必然的。但如何趨利避害的招數(shù)每個(gè)人都不一樣，有些人為逃避風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行小風(fēng)險(xiǎn)的投資，當(dāng)然他的利潤(rùn)就會(huì)相應(yīng)的小。為了獲取風(fēng)口浪尖的那部分利潤(rùn)，就必須有超乎常人的智慧。

金融心理學(xué)研究認(rèn)為，人們實(shí)際上更加相信自己會(huì)輸而不是贏。因?yàn)槿藗兺?jīng)受不起失敗的打擊。在金融市場(chǎng)上，這種心理表現(xiàn)為在股市牛市時(shí)交易頻繁，而在熊市時(shí)則表現(xiàn)為觀望持股。

索羅斯的投機(jī)理念卻是要微妙地應(yīng)用這些心理學(xué)的實(shí)質(zhì)。在每一個(gè)交易規(guī)則和交易計(jì)劃的構(gòu)成和制定中，量子基金都從本質(zhì)出發(fā)進(jìn)行深處理解和執(zhí)行，以確保足夠的成功率。

只有從本質(zhì)上理解了一樣?xùn)|西，一個(gè)人才能做出正確的選擇。就像在美元和歐元的匯兌上，人們對(duì)于大幅上升的行情缺乏足夠的把握。2002年11月當(dāng)歐元漲到11000時(shí)，有投資人打電話來告訴索羅斯說歐元從08230漲到11000已漲得太高了，遲早要“崩盤”。很顯然，那個(gè)投資人因恐懼崩盤的損失而畏縮不前了，他開始尋找機(jī)會(huì)找頭部放空歐元。

因?yàn)楹ε聟R率漲得太高而不敢進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)而保守地在大漲途中猜頭放空，這就是投資人不安的根源。而實(shí)際上，到了2003年年底歐元已漲過了12000。