1986、1987年的財政狀況，穩(wěn)定的赤字狀態(tài)更甚于現(xiàn)在。在那種情況下發(fā)動景氣政策的時候，當然要盡量壓縮“淡水部分”，而且要在有效果的政策上動腦筋，甚至可以說，這是對納稅人的義務。這樣的主張美國也提過多次。

圍繞著我國擴大內(nèi)需的政策，日方在1987年5月的緊急經(jīng)濟政策中，慷慨地端出“事業(yè)規(guī)模達到6兆日元”的大盤子以后，日美之間的相互爭斗終于偃旗息鼓了。坊間傳說這個政策是高級別的政治決策，在華盛頓履職的我對此幾乎沒有印象。但是，關(guān)于日元美元的匯率，在美國的工作中還存在一個高潮，就是1987年10月“黑色星期一”三個月以后的美元暴跌。10月19日那一周，我到紐約去參加金融機構(gòu)代表的例會，紐約聯(lián)邦銀行行長克里甘事前要求約見我。因為他說在21日早些時候時間方便，我擔心交通堵塞就乘坐地鐵在8點之前趕到了。他或許是根本不休息，眼睛充血，表情興奮，在大約20分鐘的時間里，作為給主要銀行提供流動性資金的前線指揮，他淡淡地告訴我，金融體系的危險已經(jīng)越過了難點，只是債券等其他金融市場、外匯市場仍然持續(xù)混亂，不能放松監(jiān)視。

我記得那天晚上我從旅館給銀行科信托業(yè)務負責人中井省掛電話，說明了紐約的緊張形勢。因為美元有暴跌的可能，委托他斟酌一下長期優(yōu)惠貸款利率的上調(diào)能否延期。黑色星期一之后的好幾天，因為特殊原因美元價格一直在上升，中井可能以為這是一個小恐慌，結(jié)果沒有去認真對待。后來接近年末的時候，美元急劇下落到121日元附近。這時的問題就不只是日元升值了，美元的全面貶值也令美國貨幣當局膽寒。更詳細的內(nèi)容我不了解，但從年末到第二年年初的時候，美元又很快回到了128日元的水平。

在這個過程中，包括美國在內(nèi)的主要發(fā)達國家都在為美元托市，而這時日本是有短期外資引進限額限制的。雖然當時短期外資引進限額已經(jīng)是“死去的”規(guī)定，但不能否定這次干預極為反常。美國如果陷入了困境往往不擇手段，但反過來其他國家有了麻煩請求協(xié)助時美國總是充耳不聞。

眾所周知，我在美國任職的時候，日本經(jīng)濟在1986年11月觸底，然后開始了緩慢的恢復。但是日元升值恐怖癥仍在經(jīng)濟界蔓延，前面談到的春日議員的“化緣簿”事件真實地體現(xiàn)了當時的氣氛，直到1987年上半年才走出一片漆黑，所謂切身感受到經(jīng)濟的恢復。到1987年秋天，終于實際感受到經(jīng)濟的復蘇，日本企業(yè)家也慢慢找回了自信，而華盛頓對這種變化的認識還是存在著時差。到1987年年末的時候，日元美元的比價才到了頂峰。我想日元升值恐怖癥并不是那么輕易就能治愈的。

實際上，日本1988年度的財政預算案仍然堅持擴大內(nèi)需，為了向美國當局直接說明這一點，年初的時候英語精湛的主計官竹島一彥受命來到華盛頓。因為政府的預算案一旦決定下來，主計局的官員就要分頭向在野黨和經(jīng)濟界等巡回說明預算的特色，這已經(jīng)是多年形成的習慣了。難道美國政府也進入了需要事先進行斡旋的名單？我認為有點過分了，但大藏省總是把修正日元升值和擴大內(nèi)需對立起來，當時這是重要的政策課題。

華盛頓感到日本經(jīng)濟真的在向好已經(jīng)是1988年春天了。我現(xiàn)在想起那一幕仍然感到意外，不能相信自己的耳朵。好像是在5月份，日本青年企業(yè)家調(diào)查團經(jīng)過紐約來到華盛頓，在大使官邸舉辦了晚餐會，我也在場。大部分企業(yè)家的意見是，日本的經(jīng)濟已經(jīng)安全了，其中一個人表現(xiàn)得最為強硬，也可能是旅途疲勞喝醉了酒的緣故，在發(fā)表熱情洋溢的感想時說，“美國已經(jīng)沒有可供學習的東西了，日本在一切方面都很先進?！彪m然他不是春日議員選區(qū)的人，但距離“化緣簿事件”不過是一年多時間，形勢就發(fā)生了如此變化，令人啞然。