活動，并提出檢控。

英國的金融服務(wù)機構(gòu)擁有相同的權(quán)力。一個發(fā)展成熟及績效俱佳的市場，必須具備一個清晰和穩(wěn)定的監(jiān)管架構(gòu)，以及一個權(quán)力充足的獨立監(jiān)管機構(gòu)，因為這些措施會為市場帶來信任及信心，使投資者覺得游戲規(guī)則公平，與行業(yè)內(nèi)幕人士相比并不處于劣勢。

4．信息科技。IT技術(shù)的急速發(fā)展加速了資本市場的全球化，并創(chuàng)造了更多成熟的機構(gòu)（以及個人）投資者。為了保持競爭優(yōu)勢，證券交易所必須采納新技術(shù)。與其他行業(yè)一樣，技術(shù)的轉(zhuǎn)變是資本市場的重要推動力量，也是決定市場競爭力不可或缺的因素。

全球資本市場的最新趨勢世界證券行業(yè)正經(jīng)歷著深刻的轉(zhuǎn)變。過去，由于通信和電腦系統(tǒng)在技術(shù)上的限制，股票交易所未能很有效率地買賣國內(nèi)證券，更枉論海外的證券交易。再者，以前的證券交易行業(yè)（包括投資者基礎(chǔ)）非常本地化，產(chǎn)品整體也不夠成熟。

全國性的交易所具有自然壟斷的優(yōu)勢，可買賣由國內(nèi)實體向國內(nèi)投資者發(fā)行的證券。近年來的科技發(fā)展，加上機構(gòu)和個人投資者日漸成熟，令這種情況出現(xiàn)突破性的轉(zhuǎn)變。國際發(fā)行項目的結(jié)構(gòu)變得更為精簡、執(zhí)行速度快而且相對成本低，在債券和股票市場都掀起了激烈的全球性競爭。

一方面，電子交易和公開接入的分銷系統(tǒng)是技術(shù)發(fā)展的產(chǎn)物，大大拓展了證券交易所的規(guī)模和經(jīng)營范圍。另一方面，廣為采用的跨境交易以及有實力的機構(gòu)投資者在全球的滲透率不斷提高，促使交易所加強競爭實力和利用先進的科技，從而節(jié)省成本。傳統(tǒng)的市場機構(gòu)和監(jiān)管手段逐漸改變，而證券交易所也要面對日益激烈的全球性競爭的挑戰(zhàn)。

在這個瞬息萬變的行業(yè)中，主要的趨勢有以下幾種：

1．股票和衍生工具交易所的整合金融市場的全球性整合趨勢在近期股票和衍生工具交易所的整合和聯(lián)盟的浪潮中也可以體現(xiàn)。股票和衍生工具的結(jié)合極為適合。整合后的交易所可提供一個綜合的平臺，為新產(chǎn)品的推出提供更大的對沖效益和更大的靈活性，加強結(jié)算和減少抵押的需要。本土的例子包括香港聯(lián)交所和香港期貨交易所的合并，國外的有新加坡的SES與SIMEX的合并、斯德哥爾摩交易所和OMGruppen的合并以及DeutscheTerminboerse與DeutscheB？rseAG的合并。

2．采用嶄新的技術(shù)技術(shù)發(fā)展在證券交易行業(yè)的演變中起著舉足輕重的作用。交易系統(tǒng)和產(chǎn)品日新月異，為市場參與者帶來巨大的挑戰(zhàn)。技術(shù)發(fā)展可對全球交易所的獨立發(fā)展構(gòu)成嚴重的威脅。主導(dǎo)的交易所必須接受重大的轉(zhuǎn)變，并站在科技發(fā)展的最前線，從而鞏固其領(lǐng)導(dǎo)地位，不致在競爭中被淘汰。在技術(shù)上的創(chuàng)新已經(jīng)成為市場競爭力的關(guān)鍵。

3．跨境合并與聯(lián)盟全球的股票和衍生工具交易所（例如德國證券交易所、阿姆斯特丹、巴黎、布魯塞爾、美國NASDAQ）正通過整合來降低成本并加強對投資者的綜合交易服務(wù)。另外，地區(qū)和全國性的交易所紛紛突破傳統(tǒng)，在新的區(qū)域物色戰(zhàn)略聯(lián)盟伙伴。僅僅過去幾個月，多個主要的歐洲股票交易所，其中主要以倫敦與瑞士股票交易所以及巴黎與比荷盧股票交易所聯(lián)合，組成跨境資本市場。此外，NASDAQ最近獲得了EASDAQ的控制權(quán)，同時也正與德國、中國香港和其他地區(qū)的交易所就可能的結(jié)盟事宜進行討論。

4．通過“會員”制解體及企業(yè)化實現(xiàn)轉(zhuǎn)型過去幾年，多個交易所（例如阿姆斯特丹、德國證券交易所、澳大利亞及斯德哥爾摩）已從一個以會員身份為基礎(chǔ)的“會所”結(jié)構(gòu)演化為一個層面更廣的股份公司結(jié)構(gòu)，因而得以通過轉(zhuǎn)型后加強的運作靈活性及更嚴謹?shù)墓竟苤卧鰪娖涓偁巸?yōu)勢。“新式”的交易所以市場為導(dǎo)向、組織效益高而且獨立，這些都是向股東和客戶提供更優(yōu)秀服務(wù)和創(chuàng)新產(chǎn)品的重要特點。

5．科技發(fā)展對債券及貨幣市場日益重要全球債券和外匯市場是最快適應(yīng)技術(shù)