“軟預(yù)算約束”意味著在貸款合同中，無論合同條款規(guī)定得如何明確，它也不具有約束力。一般來說，國有企業(yè)總是期望政府能夠免除他們的債務(wù)負(fù)擔(dān)，或是在他們無法償還貸款時伸出援手。況且，貸款者（國有商業(yè)銀行）和借款者（國有企業(yè)）都屬于國家所有，很難使二者之間的關(guān)系涇渭分明。在這種情況下，貸款也僅是資金從國有部門的一邊轉(zhuǎn)到另一邊而已，借款者根本不會重視貸款的償還問題。正因為如此，20世紀(jì)90年代初期引發(fā)了所謂的“三角債”。此后，有些國有企業(yè)為了逃脫向債權(quán)人償還貸款的義務(wù)，竟然主動宣布企業(yè)破產(chǎn)。

中央計劃經(jīng)濟體制給銀行體系帶來了指令性政策貸款以及脆弱的信貸文化，這是中國絕大多數(shù)不良債權(quán)產(chǎn)生的根源，尤其是20世紀(jì)90年代中期以前的貸款。此后，中央政府開始試圖將政策性貸款和商業(yè)貸款區(qū)分開來，并于1994年成立了三家政策性銀行，專門處理所有與公共政策有關(guān)的貸款。它們是：國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。

近期的信貸膨脹但是，我們?nèi)绻麑跔顩r作仔細(xì)的分析，就會發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致銀行體系問題的還有其他一些原因。雖然中央計劃經(jīng)濟體制的后遺癥可能是導(dǎo)致銀行體系弊端的一個重要原因，但我們?nèi)匀徊荒芎鲆暺渌蛩氐挠绊?，諸如宏觀經(jīng)濟周期以及銀行自身在管理和內(nèi)控方面存在的缺陷等。在其他國家，這些因素往往是引發(fā)銀行體系危機的重要導(dǎo)火索。

中國在20世紀(jì)90年代初期經(jīng)歷了信貸過度膨脹，致使經(jīng)濟過熱，通貨膨脹失控。在1991 1995年間，國內(nèi)信貸以每年30%的速度增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于20世紀(jì)80年代21.3%的平均增長率（見圖6）。尤其是投向房地產(chǎn)業(yè)的貸款迅速增加，在很大程度上導(dǎo)致了這一時期房地產(chǎn)業(yè)投機的高漲。信貸膨脹不僅帶來了資產(chǎn)價格泡沫，而且為后來困擾中國銀行體系的問題播下了種子。

圖6中國信貸膨脹（1991 1996年）注：Domesticcredit 國內(nèi)信貸；Investmentinrealestate 不動產(chǎn)投資；yoy 當(dāng)期數(shù)據(jù)較去年同期變動多少。

資料來源：有關(guān)央行簡報、CEIC、高盛公司評估報告法制和監(jiān)管不嚴(yán)1991 1996年間的信貸過度膨脹不僅暴露出中央銀行將定量信貸計劃（即貸款指標(biāo)配額分配）作為貨幣政策工具的完全失效，而且顯現(xiàn)出中國銀行體系監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和實踐的弱點。作為指定的銀行監(jiān)管權(quán)威機構(gòu)和銀行法規(guī)的制定者，中國人民銀行尚未能有效地發(fā)揮其作用。

在資本充足率、風(fēng)險額度和流動性等方面，中國銀行體系還沒有很好地建立起必要的、審慎的標(biāo)準(zhǔn)。審慎的監(jiān)管制度尚不健全，而且也沒有認(rèn)真貫徹執(zhí)行。監(jiān)管當(dāng)局缺少一套嚴(yán)格的報表制度，不能保證及時得到用以監(jiān)控銀行體系問題的重要數(shù)據(jù)。同時，缺乏足夠懂行的專家對這些信息進行系統(tǒng)的分析，并作為早期預(yù)警機制的一部分。偶爾對銀行的現(xiàn)場檢查，也往往局限于重大金融詐騙或貪污性質(zhì)的案例，而不是對銀行操作的穩(wěn)健性和清償風(fēng)險進行定期的評估。中國人民銀行也只是在最近幾年才開始真正建立自己的監(jiān)控體系，并取得了很大的進步。然而，既然很多問題已經(jīng)發(fā)生了，如今監(jiān)管當(dāng)局面臨的任務(wù)也就更加艱巨，亦即幫助問題重重的銀行體系恢復(fù)健康。

管理不善除了制度性因素和宏觀經(jīng)濟因素之外，銀行自身管理上的缺陷也是導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量問題的重要原因?？梢哉f，銀行管理人員的平均素質(zhì)還沒有達到現(xiàn)代化銀行服務(wù)的要求。正因為如此，銀行不具備專業(yè)能力進行嚴(yán)格的信貸分析和貸款評估，同時也缺乏相應(yīng)的內(nèi)部控制、審計和風(fēng)險管理。

即使有出色的管理人員，他們的動機也受到了嚴(yán)重的扭曲。銀行的管理人員，尤其是高級管理人員，常常要扮演兩種角色，一種是商業(yè)銀行家，一種是政府官員，這就容易導(dǎo)致利益沖突。他們的薪