正文

第20節(jié):框架傳奇的偶然性與必然性(4)

智弈 作者:胥英杰


企業(yè)價值的增加將直接體現(xiàn)在資本市場上,隨之而來的巨額經(jīng)濟收益也將成為金融機構(gòu)、企業(yè)所有者和管理者進行整合收購的直接沖動。企業(yè)股東因此持有股份,管理層可能因此持有期權(quán)或者獲得更好的職業(yè)發(fā)展,這種沖動是很自然的。而對于提供資金的金融機構(gòu),我們可以為漢能和IDG算一筆賬:漢能和IDG注資后擁有43%的股權(quán),按比例分攤框架收購用掉的30%股份后,應(yīng)當(dāng)還擁有31%的股份。那么在框架賣了15億之后,漢能和IDG的股權(quán)投資收益將超過4億人民幣,而其初始股權(quán)投資僅僅為1500萬。

更為重要的是,國內(nèi)已經(jīng)有相當(dāng)數(shù)量的行業(yè)具備了應(yīng)用框架模式的特征。隨著經(jīng)濟體制改革的深入,國有企業(yè)開始退出很多行業(yè),這類企業(yè)可以成為良好的整合收購對象。而且國內(nèi)整合收購的實現(xiàn)形式可以是多樣化的。對于某些產(chǎn)品性質(zhì)較為特殊的行業(yè),如啤酒、奶制品,由于產(chǎn)品運輸、銷售成本和地區(qū)消費習(xí)慣的限制,可以在固定地理區(qū)域內(nèi)進行整合收購。而在企業(yè)價值體現(xiàn)與投資商的退出機制方面,雖然國內(nèi)IPO限制較多,整合收購無法像美國那樣直接通過IPO籌資支付收購價格,但是參照框架傳媒的做法,出售或海外上市可以成為國內(nèi)整合收購一種可行的變現(xiàn)方式。

與許多男人一樣,譚智需要成功,需要證實自己。他一定要做成一件事,與眾不同的事。假若不是框架,也會有其他事情,也許還會有失敗,但結(jié)局一定是成功的、超越自己的。


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