397.央行利率自調(diào)整之日起浮息債的年利率就會(huì)按照新的利率調(diào)整嗎？

￡是不是

自央行加息后，不少投資者認(rèn)為浮息債是面對(duì)利率未定時(shí)期投資的最佳選擇，以為自調(diào)整之日起浮息債的年利率就會(huì)按照新的利率去自行修改，其實(shí)這是個(gè)錯(cuò)誤的想法。業(yè)內(nèi)人士提示，浮息債利率的調(diào)整是以付息日為準(zhǔn)的，將會(huì)在下一個(gè)計(jì)息年度調(diào)整該只債券的年利率。

浮動(dòng)利率債券是與固定利率債券相對(duì)應(yīng)的一種債券，它是指發(fā)行時(shí)規(guī)定債券利率隨市場(chǎng)利率定期浮動(dòng)的債券，也就是說(shuō)，債券利率在償還期內(nèi)可以進(jìn)行變動(dòng)和調(diào)整。浮動(dòng)利率債券往往是中長(zhǎng)期債券。浮動(dòng)利率債券的利率通常根據(jù)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率加上一定的利差來(lái)確定。

398.目前我國(guó)是否有保底浮息債券這種投資品種？

有￡國(guó)內(nèi)還沒(méi)有

在加息預(yù)期下，一方面，投資者擔(dān)心利率風(fēng)險(xiǎn)，所以這時(shí)候投資者更傾向于浮動(dòng)利率債券；另一方面，充裕流動(dòng)性使得利率將會(huì)階段性出現(xiàn)下降走勢(shì)。加息預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前發(fā)行固定利率債券的利率要求較高，提高了發(fā)行人的成本。

所以發(fā)行人把這兩點(diǎn)結(jié)合起來(lái)，采用浮動(dòng)利率的形式，但加入了保底條款的設(shè)計(jì)。也就是說(shuō)，企業(yè)債券在發(fā)行過(guò)程中，將固定利率債券與浮動(dòng)利率債券的優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，出現(xiàn)了保底浮息債券的創(chuàng)新品種。

目前市場(chǎng)上該種債券的保底條款都保證企業(yè)債券年收益率在5%以上，大大提高了企業(yè)債券的投資價(jià)值，即使在市場(chǎng)存在加息(預(yù)期)的情況下對(duì)投資者也有較大的吸引力。河南高速企業(yè)債便是附保底條款的浮動(dòng)利率企業(yè)債券。

該含權(quán)條款的設(shè)計(jì)對(duì)于發(fā)行人和投資者都有益處：一方面，該類(lèi)企業(yè)債的發(fā)行主體往往集中在投資周期長(zhǎng)、需要資金量大的諸如交通、能源等企業(yè)，該類(lèi)企業(yè)發(fā)行長(zhǎng)期債券融資可以很好地配合其投資周期長(zhǎng)、資金大的項(xiàng)目特點(diǎn)，而且還能節(jié)約大量的財(cái)務(wù)成本；另一方面，投資人選擇該類(lèi)債券，既可規(guī)避市場(chǎng)進(jìn)入加息周期后利率上調(diào)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，又可確保今后利率下調(diào)也有一個(gè)穩(wěn)定的回報(bào)。

399.普通投資者可以直接購(gòu)買(mǎi)特別國(guó)債嗎？

￡可以不可以

財(cái)政部購(gòu)買(mǎi)外匯發(fā)行的特別國(guó)債，在本質(zhì)上不同于普通國(guó)債。財(cái)政部為購(gòu)買(mǎi)外匯發(fā)行的國(guó)債不是對(duì)預(yù)算赤字的融資，而是有等值的外匯資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)，而且這部分資產(chǎn)屬于金融資產(chǎn)，具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。同時(shí)，與普通國(guó)債籌集的資金使用不同，財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買(mǎi)的外匯資金是以提高收益為主要目標(biāo)的。

財(cái)政部發(fā)行15500億元特別國(guó)債購(gòu)買(mǎi)外匯，發(fā)行的特別國(guó)債，將被用來(lái)購(gòu)買(mǎi)大約兩千億美元的外匯，作為組建國(guó)家外匯投資公司的資本金來(lái)源。發(fā)行的方式將是10年期以上的可流通記賬式國(guó)債，票面利率根據(jù)市場(chǎng)情況靈活決定。特別國(guó)債是面對(duì)央行發(fā)行的，再由央行逐步向機(jī)構(gòu)投資者出售，1.55萬(wàn)億人民幣全部用于購(gòu)買(mǎi)2000億美元的外匯儲(chǔ)備。