389.以我國(guó)的國(guó)寶熊貓命名的“熊貓債券”是國(guó)內(nèi)債券還是外國(guó)債券？

￡國(guó)內(nèi)債券外國(guó)債券

外國(guó)債券是指外國(guó)籌資者在一個(gè)國(guó)家國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以發(fā)行所在國(guó)貨幣為面值的一種債務(wù)工具。根據(jù)國(guó)際慣例，國(guó)外金融機(jī)構(gòu)在一國(guó)發(fā)行債券時(shí)，一般以該國(guó)最具特征的吉祥物命名，如IBM公司在日本發(fā)行的債券被稱之為“武士債券”，英國(guó)天然氣公司在美國(guó)發(fā)行的債券被稱之為“揚(yáng)基債券”，還有英國(guó)的“猛犬債券”和西班牙的“斗牛士債券”等。據(jù)此，財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶將國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)首次在華發(fā)行的人民幣債券命名為“熊貓債券”。

近日，國(guó)際金融公司(IFC)和亞洲開(kāi)發(fā)銀行(ADB)分別獲準(zhǔn)在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)分別發(fā)行人民幣債券11.3億元和10億元，這一新聞也引起了廣泛的市場(chǎng)反響。按照央行的說(shuō)法，這是中國(guó)債券市場(chǎng)首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，也是中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要舉措和有益嘗試?！靶茇垈笔且环N外國(guó)債券。

390.可贖回債券是指?jìng)l(fā)行人有權(quán)從持有人手中強(qiáng)制贖回的一種債券嗎？

是的￡不是

可贖回債券(callablebond)，一種債券，它的發(fā)行人有權(quán)在特定的時(shí)間按照某個(gè)價(jià)格強(qiáng)制從債券持有人手中將其贖回，也譯作可買回債券?？烧J(rèn)為是債券與看漲期權(quán)(calloption)的接合體。我國(guó)已有國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等發(fā)行過(guò)可贖回債券。

在市場(chǎng)利率跌至比可贖回債券的票面利率低得多的時(shí)候，債務(wù)人如果認(rèn)為將債券贖回并且按照較低的利率重新發(fā)行債券，比按現(xiàn)有的債券票面利率繼續(xù)支付利息要合算，就會(huì)將其贖回。可贖回條款通常在債券發(fā)行幾年之后才開(kāi)始生效。

391.貼現(xiàn)債券通常在票面上附有息票(利息票據(jù))嗎？

￡有沒(méi)有

貼現(xiàn)債券是指?jìng)嫔喜桓接邢⑵?，發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率，以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行，到期按面值支付本息的債券。如果金融債券上附有多期息票，發(fā)行人定期支付利息，則稱為附息金融債券。

392.垃圾債券是指相對(duì)于國(guó)債來(lái)說(shuō)利息低、投資價(jià)值較低？

￡是不是

垃圾債券一詞譯自英文Junkbond。Junk意指舊貨、假貨、廢品、哄騙等，之所以將其作為債券的一項(xiàng)形容詞，是因?yàn)檫@種投資利息高(一般較國(guó)債高4個(gè)百分點(diǎn))、風(fēng)險(xiǎn)大，對(duì)投資人本金保障較弱。

垃圾債券最早起源于美國(guó)，在20世紀(jì)20及30年代就已存在，70年代以前，垃圾債券主要是一些小型公司為開(kāi)拓業(yè)務(wù)籌集資金而發(fā)行的，由于這種債券的信用受到懷疑，問(wèn)津者較少，70年代初其流行量還不到20億美元。70年代末期以后，垃圾債券逐漸成為投資者狂熱追求的投資工具，到80年代中期，垃圾債券市場(chǎng)急劇膨脹，迅速達(dá)到鼎盛時(shí)期。在整個(gè)80年代，美國(guó)各公司發(fā)行垃圾債券1700多億美元，其中被稱作“垃圾債券之王”的德崇證券公司就發(fā)行了800億美元，占47%。1988年垃圾債券總市值高達(dá)2000億美元。1983年德崇證券收益僅10多億美元，但到了1987年該公司就成為華爾街盈利最高的公司，收益超過(guò)40億美元。

393.我國(guó)有垃圾債券嗎？

有￡沒(méi)有

2006年7月，福禧投資曾違規(guī)拆借32億元上海社?；穑糜谫?gòu)買滬杭高速上海段30年的收費(fèi)經(jīng)營(yíng)權(quán)的丑聞被揭露。福禧投資的主要財(cái)產(chǎn)遭法院凍結(jié)，10億短融券投資者直面償付風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)中國(guó)債券市場(chǎng)都被這有史以來(lái)的第一次信用危機(jī)所震動(dòng)。

2006年8月21日，福禧融資債短期信用評(píng)級(jí)被上海遠(yuǎn)東資信評(píng)估公司降為C級(jí)，成為中國(guó)首只垃圾債券。

然而，就在這意想不到的時(shí)刻，中國(guó)第一批“垃圾債券”淘金者出現(xiàn)了。福禧債在2007年3月7日兌付之后，第一創(chuàng)業(yè)證券那筆投資半年多的債券收益率為66%，年化收益率高達(dá)134.4%。中國(guó)垃圾債券“第一單”的收益令人滿意。

394.銀行用于自身經(jīng)營(yíng)而發(fā)行的債券免交利息稅嗎？

￡免交不免交

個(gè)人投資者購(gòu)買企業(yè)債券，取得的利息收入均應(yīng)繳納20%的個(gè)人所得稅，稅款由兌付利息的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)代扣代繳。另外，中國(guó)建設(shè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的用于自身經(jīng)營(yíng)的債券等，均不屬于免稅債券范疇。

395.可分離債是可轉(zhuǎn)換債券的一種嗎？

￡是不是

可轉(zhuǎn)換公司債券是一種被賦予了股票轉(zhuǎn)換權(quán)的公司債券，也稱可轉(zhuǎn)換債券。發(fā)行公司事先規(guī)定債權(quán)人可以選擇有利時(shí)機(jī)，按發(fā)行時(shí)規(guī)定的條件把其債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的等值股票(普通股票)。可轉(zhuǎn)換公司債是一種混合型的債券形式。

可分離債是認(rèn)股權(quán)證與低息企業(yè)債的綜合體，但是可轉(zhuǎn)的是權(quán)證，而不是債券，因此用以往投資可轉(zhuǎn)債的思路來(lái)運(yùn)作可分離債，必然是理論收益與實(shí)際脫節(jié)，可分離債沒(méi)有轉(zhuǎn)股價(jià)值?？煞蛛x債作為一種特殊的企業(yè)債，不具有可轉(zhuǎn)債的任何特征，除了作為債券來(lái)投資，沒(méi)有可以轉(zhuǎn)換的標(biāo)的物。

396.有隨銀行利率的浮動(dòng)而債券利息也上下浮動(dòng)的債券嗎？

有￡沒(méi)有

按利息的制定方式，債券有固定利息債券和浮動(dòng)利息債券之分。固定利息債券是指?jìng)l(fā)行時(shí)即確定利率為多少，到期利息即按此固定利率計(jì)付，中途不作變更。目前我國(guó)發(fā)行的絕大多數(shù)債券均為固定利息債券，但在市場(chǎng)利率變動(dòng)(尤其是上升時(shí))，此種債券會(huì)有利差虧損。浮動(dòng)利息債券則可避免市場(chǎng)利率劇烈變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，此種債券的利率是按一定時(shí)期以某一基準(zhǔn)利率調(diào)整的，例如以銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率上浮某個(gè)百分點(diǎn)。與固定利息債券相比，浮動(dòng)利息債券是一種風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)定的債券。