投資者對(duì)待新老基金為什么冰火兩重天呢？一方面是投資者將新基金當(dāng)新股認(rèn)為包賺不賠，另一方面將基金凈值當(dāng)成股票價(jià)格，認(rèn)為高凈值跟高股價(jià)一樣，難免出現(xiàn)大幅回調(diào)。在這種的基金凈值“恐高”心理作用下，即便是在老基金中其銷售的難易程度也是跟凈值成反比的：大比例分紅、基金分拆后的基金，當(dāng)凈值降到與新基金類似的時(shí)候，申購(gòu)也會(huì)非常踴躍。

那么基金的高凈值又意味著什么呢？一般來(lái)講，同時(shí)成立的基金，凈值高的那只基金證明收益率較高，基金經(jīng)理投資能力較強(qiáng)。2006年7月晨星評(píng)級(jí)中的五只五星級(jí)基金凈值比五只一星級(jí)的基金凈值平均高出元，而06年的收益率前者卻是后者的幾乎2倍。實(shí)際上，基金之間真正具有比較意義的是同樣時(shí)間段內(nèi)基金的回報(bào)率或收益率，這才是能實(shí)現(xiàn)基金之間公平比較的指標(biāo)。

此外，基金經(jīng)理也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的變化、股票的估值情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)倉(cāng)換倉(cāng)：股價(jià)嚴(yán)重高估的時(shí)候賣出股票，當(dāng)股票被低估的時(shí)候買進(jìn)股票，不斷地主動(dòng)性操作，不斷地尋找具有持續(xù)增長(zhǎng)性的股票，從而使基金凈值具有持續(xù)增長(zhǎng)性。

專欄基金凈值的計(jì)算過(guò)程

基金的凈值是不是真的跟股票價(jià)格一樣的呢？以股票型基金為例（債券型、貨幣型基金由于投資標(biāo)的不一樣，計(jì)算方式也不同），我們首先來(lái)看基金的凈值是怎么計(jì)算的。

計(jì)算公式：基金凈值＝（總資產(chǎn)－總負(fù)債）／基金單位總數(shù)

舉個(gè)虛擬的例子來(lái)說(shuō)明基金凈值的計(jì)算過(guò)程，假設(shè)2006年1月1日發(fā)行了兩個(gè)規(guī)模為50億的基金A和基金B(yǎng)，兩個(gè)基金去投資一個(gè)簡(jiǎn)單的股票市場(chǎng)：

基金A投資情況如下：

平均投資股票 一年中的股票走勢(shì) 盈利

基金A 投資1號(hào)25億 4元→6元 億

投資2號(hào)25億 10元→15元 億

一年后，基金A的凈值變?yōu)椋?/p>

（50億+億+5億）÷50億份=元/份

基金B(yǎng)投資情況如下：

平均投資股票 一年中的股票走勢(shì) 盈利

基金B(yǎng) 投資3號(hào)25億 5元→4元 -5億

投資4號(hào)25億 10元→14元 10億

一年后，基金B(yǎng)的凈值變?yōu)椋?/p>

（50億-5億+10億）÷50億份=元/份

（這里假設(shè)基金A、B的申購(gòu)贖回量持平）

基金每天的凈值也是這樣計(jì)算出來(lái)的，只不過(guò)股票數(shù)量增加到幾十乃至上百只，計(jì)算的周期變成每天一次。

（四）誤區(qū)之四：盲目追求高比例分紅、頻繁分紅

各大基金公司，被個(gè)人投資者問(wèn)得最多的問(wèn)題之一就是，你們的基金為什么還不分紅？某些基金秉承“積極分紅”的營(yíng)銷策略，凈值一高，就想辦法分紅分到一元附近，盡管業(yè)績(jī)并非一流，其基金銷售卻受到個(gè)人投資者的熱烈追捧。特別是在2006年下半年以來(lái)，基金大比例分紅的營(yíng)銷策略，將老基金的高凈值通過(guò)較大比例的分紅降到一元附近，吸引了無(wú)數(shù)的個(gè)人投資者。而如果某些基金成立一段時(shí)間后，要是沒(méi)有非常積極的分紅，即便收益率在同類型的基金中名列前茅一般也都會(huì)受到不少個(gè)人投資人的疑問(wèn)，認(rèn)為其業(yè)績(jī)不夠理想。

那么有關(guān)開(kāi)放式基金的分紅，一般是怎么規(guī)定的呢？是不是頻繁分紅、高比例分紅更有利于投資者呢？參照有關(guān)基金的法規(guī)，開(kāi)放式基金合同一般對(duì)基金收益分配即分紅原則有如下規(guī)定：

（1）基金收益分配每年至少一次，最多不超過(guò)6次。成立不滿3個(gè)月，收益不分配；

（2）基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)上一年度虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；

（3）基金收益分配后每基金單位凈值不能低于面值；

（4）如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進(jìn)行收益分配；

（5）每一基金單位享有同等分配權(quán)。

（6）法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。