投資者對待新老基金為什么冰火兩重天呢？一方面是投資者將新基金當(dāng)新股認(rèn)為包賺不賠，另一方面將基金凈值當(dāng)成股票價格，認(rèn)為高凈值跟高股價一樣，難免出現(xiàn)大幅回調(diào)。在這種的基金凈值“恐高”心理作用下，即便是在老基金中其銷售的難易程度也是跟凈值成反比的：大比例分紅、基金分拆后的基金，當(dāng)凈值降到與新基金類似的時候，申購也會非常踴躍。

那么基金的高凈值又意味著什么呢？一般來講，同時成立的基金，凈值高的那只基金證明收益率較高，基金經(jīng)理投資能力較強。2006年7月晨星評級中的五只五星級基金凈值比五只一星級的基金凈值平均高出元，而06年的收益率前者卻是后者的幾乎2倍。實際上，基金之間真正具有比較意義的是同樣時間段內(nèi)基金的回報率或收益率，這才是能實現(xiàn)基金之間公平比較的指標(biāo)。

此外，基金經(jīng)理也會根據(jù)市場的變化、股票的估值情況進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)倉換倉：股價嚴(yán)重高估的時候賣出股票，當(dāng)股票被低估的時候買進股票，不斷地主動性操作，不斷地尋找具有持續(xù)增長性的股票，從而使基金凈值具有持續(xù)增長性。

專欄基金凈值的計算過程

基金的凈值是不是真的跟股票價格一樣的呢？以股票型基金為例（債券型、貨幣型基金由于投資標(biāo)的不一樣，計算方式也不同），我們首先來看基金的凈值是怎么計算的。

計算公式：基金凈值＝（總資產(chǎn)－總負(fù)債）／基金單位總數(shù)

舉個虛擬的例子來說明基金凈值的計算過程，假設(shè)2006年1月1日發(fā)行了兩個規(guī)模為50億的基金A和基金B(yǎng)，兩個基金去投資一個簡單的股票市場：

基金A投資情況如下：

平均投資股票 一年中的股票走勢 盈利

基金A 投資1號25億 4元→6元 億

投資2號25億 10元→15元 億

一年后，基金A的凈值變?yōu)椋?/p>

（50億+億+5億）÷50億份=元/份

基金B(yǎng)投資情況如下：

平均投資股票 一年中的股票走勢 盈利

基金B(yǎng) 投資3號25億 5元→4元 -5億

投資4號25億 10元→14元 10億

一年后，基金B(yǎng)的凈值變?yōu)椋?/p>

（50億-5億+10億）÷50億份=元/份

（這里假設(shè)基金A、B的申購贖回量持平）

基金每天的凈值也是這樣計算出來的，只不過股票數(shù)量增加到幾十乃至上百只，計算的周期變成每天一次。

（四）誤區(qū)之四：盲目追求高比例分紅、頻繁分紅

各大基金公司，被個人投資者問得最多的問題之一就是，你們的基金為什么還不分紅？某些基金秉承“積極分紅”的營銷策略，凈值一高，就想辦法分紅分到一元附近，盡管業(yè)績并非一流，其基金銷售卻受到個人投資者的熱烈追捧。特別是在2006年下半年以來，基金大比例分紅的營銷策略，將老基金的高凈值通過較大比例的分紅降到一元附近，吸引了無數(shù)的個人投資者。而如果某些基金成立一段時間后，要是沒有非常積極的分紅，即便收益率在同類型的基金中名列前茅一般也都會受到不少個人投資人的疑問，認(rèn)為其業(yè)績不夠理想。

那么有關(guān)開放式基金的分紅，一般是怎么規(guī)定的呢？是不是頻繁分紅、高比例分紅更有利于投資者呢？參照有關(guān)基金的法規(guī)，開放式基金合同一般對基金收益分配即分紅原則有如下規(guī)定：

（1）基金收益分配每年至少一次，最多不超過6次。成立不滿3個月，收益不分配；

（2）基金當(dāng)年收益先彌補上一年度虧損后，方可進行當(dāng)年收益分配；

（3）基金收益分配后每基金單位凈值不能低于面值；

（4）如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進行收益分配；

（5）每一基金單位享有同等分配權(quán)。

（6）法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。