經(jīng)過(guò)了多年的發(fā)展，貨幣市場(chǎng)基金在基金家族中的地位上升，也日益受到投資者的關(guān)注。貨幣市場(chǎng)基金以其低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性受到投資者青睞，在中國(guó)，貨幣市場(chǎng)基金在不斷發(fā)展的同時(shí)，也遭遇過(guò)大規(guī)模贖回的尷尬和無(wú)奈。不過(guò)，作為流動(dòng)資金管理工具，貨幣市場(chǎng)基金在基金產(chǎn)品線中，是不可缺少的重要一環(huán)。

三十年河?xùn)|三十年河西

顧名思義，貨幣市場(chǎng)基金就是投資于貨幣市場(chǎng)工具的基金。按照工具的期限，可以將金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，簡(jiǎn)單來(lái)講，貨幣市場(chǎng)就是指期限在一年以內(nèi)的市場(chǎng)，而資本市場(chǎng)就是指期限在一年以上的市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)工具期限從1天至1年不等，一般由短期證券如債券或等同于現(xiàn)金的證券所組成，包括短期國(guó)債、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、銀行大額可轉(zhuǎn)讓存單、回購(gòu)協(xié)議及政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的短期債券等。這些工具一般由政府、金融機(jī)構(gòu)以及信譽(yù)卓著的大型工商企業(yè)發(fā)行，具有流動(dòng)性好，安全性高的特點(diǎn)，相比銀行存款收益率高，但是其收益率與其他證券相比較低。

資料顯示，1970年以前，美國(guó)95%的共同基金投資于股票基金，其余5%投資于債券基金和其他收入基金中。1971年世界上第一只貨幣市場(chǎng)基金的問(wèn)世，迅速改變了共同基金行業(yè)的原有模式，利率上升和股票市場(chǎng)價(jià)格的下跌，使貨幣市場(chǎng)基金成為中小投資者理想的投資工具。到了2005年，美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到驚人的萬(wàn)億美元，占美國(guó)共同基金市場(chǎng)資產(chǎn)總值的23%，一度超過(guò)了美國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款總額。

我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金起步較晚，2003年底推出的華安現(xiàn)金富利投資基金是我國(guó)第一只貨幣市場(chǎng)基金，盡管當(dāng)時(shí)基金公司做了很多的宣傳推介工作，但由于中國(guó)老百姓多年養(yǎng)成的儲(chǔ)蓄習(xí)慣，一時(shí)這種簡(jiǎn)單實(shí)用的理財(cái)工具并沒(méi)有被接受，大多數(shù)買入貨幣市場(chǎng)基金的是嗅覺(jué)敏銳的機(jī)構(gòu)投資者。2004年中國(guó)股市受宏觀調(diào)控而走上了陰霾的下跌之路，許多虧損的投資人開(kāi)始考慮資金的安全性。但是他們既要求資金的流動(dòng)性，以期行情轉(zhuǎn)暖能夠隨時(shí)入市，又不滿足于活期存款的低利率，于是同時(shí)滿足這些條件的貨幣市場(chǎng)基金開(kāi)始受到關(guān)注，其發(fā)展一發(fā)而不可收。

2006年是中國(guó)股市的夏天，基金公司發(fā)行貨幣市場(chǎng)基金，如同棉襖，無(wú)太大用武之地。2006年二季度開(kāi)始，貨幣市場(chǎng)基金遭遇大規(guī)模贖回的突襲，全年共有15只貨幣市場(chǎng)基金發(fā)行，首發(fā)規(guī)模合計(jì)426億份，但貨幣市場(chǎng)基金整體規(guī)模依舊銳減。截至2006年12月31日，所有貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模合計(jì)僅795億份，與年初時(shí)的2089億份相比，減少了62%。2006年新發(fā)的15只貨幣市場(chǎng)基金也同樣沒(méi)能躲過(guò)這次贖回浪潮，截至年底，這15只基金的總規(guī)模僅剩133億份，較發(fā)行時(shí)的贖回比例高達(dá)69%。而截至2007年3月成稿日，我國(guó)市場(chǎng)上有48只貨幣市場(chǎng)基金，合計(jì)份額近800億元人民幣，在所有開(kāi)放式基金份額中占10%左右。

但是，有理由相信，貨幣市場(chǎng)基金這件“棉襖”，仍然能在熱火朝天的股市中發(fā)揮余熱，更能在股市降溫之際，給投資者溫暖。

2005年，在A股市場(chǎng)低迷之際，一些老百姓選擇了貨幣市場(chǎng)基金，但并不知道貨幣市場(chǎng)基金為何物。目前基金市場(chǎng)上仍然不乏此類投資者，將自己的財(cái)產(chǎn)投資在自己根本不了解的資產(chǎn)上，這是極其危險(xiǎn)的。盡管我們沒(méi)必要知道貨幣市場(chǎng)基金每天都投資什么具體的債券或其他短期貨幣資產(chǎn)，也沒(méi)必要詳細(xì)了解貨幣市場(chǎng)基金那一套復(fù)雜的收益率計(jì)算和資產(chǎn)估值方法，但是，我們也應(yīng)該對(duì)貨幣市場(chǎng)基金做一個(gè)大體的認(rèn)識(shí)。

由于貨幣市場(chǎng)投資門檻通常很高，各國(guó)和地區(qū)對(duì)于貨幣市場(chǎng)都有最小投資額的門檻限制，因此，貨幣市場(chǎng)的主要投資人為機(jī)構(gòu)，一般的個(gè)人投資者難以進(jìn)入，此外，貨幣市場(chǎng)屬于場(chǎng)外交易市場(chǎng)，其交易主要由買賣雙方通過(guò)電話或電子交易系統(tǒng)以協(xié)商價(jià)格完成。而貨幣市場(chǎng)基金將分散的資金集中起來(lái)投資于上述短期證券，進(jìn)入門檻極低，使得普通投資者得以有機(jī)會(huì)間接進(jìn)入貨幣市場(chǎng)，并分享其收益。