意大利在“一戰(zhàn)”中大發(fā)戰(zhàn)爭財(cái)，出現(xiàn)了一批金融與工業(yè)壟斷寡頭。其中最為著名的便是生產(chǎn)軍火的昂薩爾多集團(tuán)，1914年，其固定資產(chǎn)僅4 200萬里拉，戰(zhàn)后總資本已達(dá)5.88億里拉。如今的汽車廠商菲亞特公司當(dāng)時主要生產(chǎn)機(jī)槍和飛機(jī)、軍艦發(fā)動機(jī)等軍火，資本金戰(zhàn)后增加了7倍，達(dá)到2億里拉，員工人數(shù)也從戰(zhàn)前的4 000增加到戰(zhàn)后的4萬。戰(zhàn)爭期間金融資本滲透到意大利的各個部門，出現(xiàn)了以意大利商業(yè)銀行、意大利貼現(xiàn)銀行、意大利信貸銀行和羅馬銀行為中心的壟斷金融集團(tuán)。意大利商業(yè)銀行資本金為2.73億里拉，主要與冶金、航運(yùn)和電力工業(yè)關(guān)系密切。意大利貼現(xiàn)銀行資本金為1.68億里拉，主要控制著靠協(xié)約國訂貨而發(fā)展起來的冶金和食品機(jī)械工業(yè)。意大利信貸銀行資本金1.2億里拉，主要控制與貿(mào)易保護(hù)主義相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。羅馬銀行資本金1億里拉，主要靠昂薩爾多公司支撐。

有喜也有憂，“一戰(zhàn)”讓意大利政府債臺高筑。年國民總收入200億里拉，在此期間的戰(zhàn)費(fèi)支出高達(dá)650億里拉，相當(dāng)于4.7億英鎊。其中有200億外債，350億內(nèi)債。內(nèi)債總額由1910年的140.89億里拉上升到1920年的950.17億里拉。在整個戰(zhàn)爭過程中，巨額債務(wù)仍不足以應(yīng)付戰(zhàn)爭，還必須要超額發(fā)行紙幣。1915年6月30日全國貨幣流通額為38.56億里拉，1917年6月30日為58.15億里拉，1917年12月30日增加到84.25億里拉，1918年上升到117.50億里拉。在1920～1921年，意大利財(cái)政收入只能滿足37%的財(cái)政支出。1922～1923年，國債又增加了452.95億里拉。

國債的利息支出成為意大利沉重的包袱，紙幣的超額發(fā)行導(dǎo)致了嚴(yán)重的通脹。隨著戰(zhàn)爭的結(jié)束，工廠訂單下降，大批企業(yè)破產(chǎn)倒閉，失業(yè)者的隊(duì)伍日益龐大，工人階級生活貧困。戰(zhàn)后的意大利陷入金融混亂、財(cái)政崩潰和物價(jià)騰飛的困境。民以食為天，無法填飽肚子的意大利人終于開始起來反抗了，都靈、米蘭等城市發(fā)生了群眾暴動事件，一時間，意大利全國革命浪潮洶涌澎湃。1916年，意大利全國各地舉行的罷工達(dá)1871次，參加者55.4萬人；1920年工人運(yùn)動的聲勢更加浩大，全國舉行罷工2 070次，參加者猛增至231.4萬人。罷工工人要求提高工資和八小時工作制，還有至少60萬工人參加了占領(lǐng)工廠、建立工廠委員會的斗爭。

動蕩不安的社會是法西斯誕生與壯大的溫床。意大利法西斯獨(dú)裁者墨索里尼早年信仰社會主義，是意大利社會黨領(lǐng)導(dǎo)人之一。社會黨是意大利歷史最悠久的政黨，初名意大利勞工黨，1919年加入共產(chǎn)國際，1921年其左翼另組共產(chǎn)黨，1922年被墨索里尼政權(quán)取締。1915年，墨索里尼退出社會黨，1919年，他創(chuàng)建了以古羅馬“棒束”標(biāo)志為黨徽的“戰(zhàn)斗的意大利法西斯”（1921年更名為國家法西斯黨），該組織大量吸收退伍老兵、中產(chǎn)階層青年、失業(yè)大學(xué)生和軍官，以及因政治混亂和經(jīng)濟(jì)困難而心懷不滿的社會中下層民眾。

很快，墨索里尼的隊(duì)伍被金融與工業(yè)寡頭看中。1918年2月，昂薩爾多軍火集團(tuán)開始資助墨索里尼。1920年，米蘭電力經(jīng)營聯(lián)盟和倫巴底鋼鐵與機(jī)械產(chǎn)業(yè)的巨子們開始資助墨索里尼。1922年，墨索里尼還得到菲亞特公司董事長阿涅利、皮雷利公司董事長兼意大利工業(yè)家聯(lián)合會主席皮雷利與意大利大金融家尼蒂的支持。尼蒂是意大利貼現(xiàn)銀行創(chuàng)始人之一，代表著意大利金融資本集團(tuán)的利益。

意大利政府也開始公開把法西斯行動隊(duì)作為軍警與憲兵的輔助力量來使用。意大利法西斯迅速成為金融與工業(yè)寡頭的打狗棒。大批法西斯打手組成別動隊(duì)，以共產(chǎn)黨與社會黨為首的左派革命組織為目標(biāo)，采用殘酷的手段瘋狂鎮(zhèn)壓甚至殺害共產(chǎn)黨、社會黨和工會的領(lǐng)導(dǎo)人。法西斯分子被寡頭們贊美為制止革命運(yùn)動的“復(fù)仇天使”。

1922年10月，在意大利金融界與工業(yè)界的支持下，墨索里尼指揮法西斯黨軍事組織“黑衫軍”進(jìn)軍羅馬，發(fā)動暴亂并奪取政權(quán)，任內(nèi)閣總理。意大利工業(yè)家聯(lián)合會秘書長奧利維蒂專程前往米蘭會見墨索里尼。意大利工業(yè)寡頭組織——意大利工業(yè)家聯(lián)合會于11月3日公開發(fā)表聲明“對法西斯新政府表示熱烈歡迎”。11月6日，十幾位意大利經(jīng)濟(jì)界的頭面人物前往首相府會見墨索里尼，當(dāng)面表示祝賀與支持。

墨索里尼接管的意大利當(dāng)時是個千瘡百孔的爛攤子。政府財(cái)政虧空，赤字連連，經(jīng)濟(jì)衰退，人民生活水平日趨下降。面對這樣的局面，墨索里尼開始進(jìn)行經(jīng)濟(jì)整頓，首先是大力壓縮政府的經(jīng)費(fèi)開支，將大量原本用于政府支出的資金投放到工業(yè)上。為了解決6 000億里拉財(cái)政赤字的問題，墨索里尼任命法西斯政治經(jīng)濟(jì)學(xué)博士德斯太芬尼做財(cái)政部長。經(jīng)過他的巧妙增稅和發(fā)行公債的辦法，僅兩年時間，收支就平衡了。實(shí)際上，他是把債務(wù)全部轉(zhuǎn)嫁到人民身上了，難怪墨索里尼坦承：“在我們沒有很多天然財(cái)富的基礎(chǔ)上，我非常欽佩我國人民忍受重稅壓迫的能力?！贝罅抗潭ㄙY金的投入和公用事業(yè)的建設(shè)，電力、機(jī)械、化工、紡織等當(dāng)時最為先進(jìn)的工業(yè)部門的發(fā)展。意大利工業(yè)發(fā)展發(fā)生飛躍。