三、誰在操縱——“查無此人”

國際現(xiàn)貨白銀曾經(jīng)從2005年末的8美元/盎司一路上漲至2008年3月份21美元/盎司上方，在2008年末又跌回95美元/盎司。

在此期間，由于對關(guān)于以往及近期的白銀期貨市場出現(xiàn)不當行為的指控，白銀的表現(xiàn)超過黃金、鉑金及鈀金市場，CFTC市場監(jiān)管部對2005至2007年間白銀期貨市場的交易活動進行了調(diào)查，并分析了白銀市場相對于其他金屬市場的價格波動情況、紐約商品交易所白銀期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系、大型白銀期貨空頭交易頭寸和交易商與白銀期貨價格之間的關(guān)系，并沒有情況顯示白銀期貨價格相對于其他金屬價格受到打壓，而且紐約商品交易所白銀期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢非常密切且一致。CFTC并沒有發(fā)現(xiàn)期貨交易商空頭部位集中程度與白銀價格存在密切關(guān)系。而在此之前的接近30年的時間里，CFTC不斷收到白銀投資者的疑似白銀期貨價格受到打壓、被人操縱的抱怨。

CFTC市場監(jiān)管部對此的回應是：“通過對白銀期貨市場活動的分析，不支持關(guān)于市場被操縱的說法?！?

四、JP摩根——幕后疑兇

2009年11月，一位自稱安德魯·麥吉爾（Andrew Maguire）的前高盛金屬交易員致信CFTC資深執(zhí)法調(diào)查官Eliud Ramirez和CFTC委員Bart Chilton，舉報JP摩根操縱白銀和黃金市場的行為。

安德魯·麥吉爾自稱已與JP摩根幾個交易員談過，他們都承認公司操縱了白銀市場，年收益數(shù)十億美元。JP摩根等機構(gòu)在市場上放滿空單打壓銀價走低，此外還涉嫌企業(yè)利用股市獲利，在銀價下跌時做空礦產(chǎn)股。

據(jù)稱，最大的價格操控發(fā)生在2008年的7月及8月，那時白銀價格急劇下跌，而未平倉合約數(shù)量變化無幾，多空雙方頭寸無明顯變化，使得投資者認為，這源于某金融機構(gòu)價格操控，打壓銀價。

不論操縱之事是否屬實，都無法改變一個投資市場整個的大方向，即便JP摩根真如所言進行市場人為操控，也僅僅是價格趨勢的一段小插曲，并不會有實質(zhì)的改變。驚心動魄的上漲與下跌并沒有令白銀的腳步停歇，相反卻奠定了白銀另一波牛市的基礎。2008年末在低位沉寂了些許時日的白銀蓄勢而動，走出了長達近2年的牛市，截至2010年10月中旬為止，白銀漲幅已達170%，且以后相當長的一段時間內(nèi)并未現(xiàn)見頂跡象。

這時筆者想到流傳在華爾街的一句名言：“資深的銀行家都知道，金銀才是一個國家的核心資產(chǎn)”。