第五節(jié) 黃金ETF

一、何謂黃金ETF

黃金ETF是黃金市場上主要的做多力量，全球最大的黃金ETF SPDR簡直可以說富可敵國。特別在金融海嘯爆發(fā)之后，全球主要的黃金ETF成了黃金市場做多的主要力量，而ETF的動向也是黃金投資重要的量化指針。

所謂黃金ETF，是指一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的金融衍生產(chǎn)品。黃金ETF在中國內(nèi)地尚處于“處女地”，國內(nèi)投資者對于黃金ETF更是知之甚少，但在境外市場黃金ETF卻異常火爆。

黃金ETF的運行原理為：由大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實物黃金，隨后由基金公司以此實物黃金為依托，在交易所內(nèi)公開發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者，商業(yè)銀行分別擔(dān)任基金托管行和實物保管行，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。

黃金ETF在證券交易所上市，投資者可像買賣股票一樣方便地交易黃金ETF。交易費用低廉是黃金ETF的一大優(yōu)勢。投資者購買黃金ETF可免去黃金的保管費、儲藏費和保險費等費用，只需交納通常約為03%至04%的管理費用，相較于其他黃金投資渠道平均2%至3%的費用，優(yōu)勢十分突出。此外，黃金ETF還具備保管安全、流動性強等優(yōu)點。

由于黃金價格較高，黃金ETF一般以1克作為一份基金單位，每份基金單位的凈資產(chǎn)價格就是1克現(xiàn)貨黃金價格減去應(yīng)計的管理費用。其在證券市場的交易價格或二級市場價格以每股凈資產(chǎn)價格為基準(zhǔn)。

2003年，世界上第一只黃金ETF在悉尼上市。2004年是黃金ETF大發(fā)展的一年。3只黃金ETF相繼設(shè)立，并成就了目前黃金ETF市場的巨無霸——SPDR Gold Trust基金（紐交所代碼GLD） 。該基金由世界黃金信托服務(wù)機構(gòu)（World Gold Trust Services，LLC）發(fā)起，于2004年11月18日開始在紐約證券交易所（NYSE）交易，高峰時期持有黃金超過400噸。此后黃金ETF產(chǎn)品在全球引發(fā)了認(rèn)購熱潮，并一度被華爾街的分析師認(rèn)為黃金ETF直接促進了2004年后期黃金價格的走牛。