三、黃金投資中如何運用指標(biāo)去衡量風(fēng)險情緒

我們都知道黃金是一種避險投資品，每當(dāng)市場風(fēng)險情緒出現(xiàn)波動的時候，黃金價格也會應(yīng)聲而動，因此學(xué)會把握金融市場的避險情緒，有助于我們把握黃金價格走勢。在這里給大家介紹三個衡量金融市場風(fēng)險情緒的指標(biāo)。

第一個指標(biāo)是VIX，也叫波動性指標(biāo)，這是公認(rèn)的衡量市場風(fēng)險情緒最權(quán)威的指標(biāo)。VIX主要衡量的是美國標(biāo)普成分股票波動性的指標(biāo)，每當(dāng)金融市場和經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)動蕩，這個指標(biāo)也會隨之增大，這個時候說明市場風(fēng)險情緒正在上升，反之亦然。

第二個是TED spread，是美國短期國債與歐洲美元利率間的差異，是整體經(jīng)濟(jì)中信貸風(fēng)險的一個指示計。美國短期國債被認(rèn)為是無風(fēng)險的，而歐洲美元的借貸成本——它由倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）衡量——反映了對銀行借款的信用風(fēng)險。當(dāng)TED spread增大時，它是貸款者相信銀行間同業(yè)拆借違約風(fēng)險增大的信號。同業(yè)拆借者因此需要更高的回報率，或是接受諸如短期國債等安全資產(chǎn)的較低回報。當(dāng)銀行違約風(fēng)險被認(rèn)為減小時，TED spread同樣減小。

最后一個，其實就是黃金價格本身，黃金作為一種避險投資品有著很悠久的歷史，每當(dāng)巨變發(fā)生，黃金總是最受人們的青睞。

從2008年8月份開始，標(biāo)普一路下滑。而TED spread在金融危機(jī)全面爆發(fā)后，首先大幅飆升到達(dá)了頂峰，而VIX則緊接其后。后來，由于政府大量向金融市場注入流動性，TED spread也先于VIX指數(shù)下滑，并且在2009年初恢復(fù)到比較正常的水平。而由于全球金融市場持續(xù)動蕩，美股仍然未有見底跡象，所以VIX指數(shù)在2008年11月份創(chuàng)出新高后，緩慢回落。最值得我們關(guān)注的還是代表黃金價格的黃色線，金融危機(jī)爆發(fā)伊始，金價一度急速飆升，不過其后又很快地回落了。金價直到在680美元/盎司探底后，再次掉頭向上一發(fā)不可收拾，重新沖擊1000美元/盎司大關(guān)。這主要是因為投資者對經(jīng)濟(jì)不景氣，以及各國央行大量印鈔導(dǎo)致高通脹的預(yù)期，轉(zhuǎn)而投向避險天堂黃金所導(dǎo)致的。

總的來說，TED spread在2008年9、10月份達(dá)到頂峰后已經(jīng)基本回落到正常水平，VIX指數(shù)現(xiàn)在也已經(jīng)回調(diào)了大半，唯有黃金一路上行。從這個現(xiàn)象來看，TED spread和VIX指數(shù)反映的是市場對已有信息的即時反映，而金價則是對現(xiàn)實市場的未來預(yù)期。以后在投資中，我們可以多參考比較這三個指標(biāo)，幫助我們戰(zhàn)勝市場。