股市有一句經典名言：不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里。巴菲特卻告訴股民：當你選準了對象、做好價值評估之后，集中投資會給你帶來最大的回報。他自己就是這一法則最佳的實踐者和獲益者。盡管股市中的投機者大有人在，盡管每個人都有自己的習慣，但沒有人會懷疑股神的話。

獨到的見解：投資需集中而非分散集中投資于投資者非常了解的優(yōu)秀企業(yè)股票的投資風險遠遠小于分散投資于許多投資者不太了解的企業(yè)股票。

——沃倫· 巴菲特巴菲特的獨門匠法巴菲特對集中投資有自己獨到的見解，他認為應該把所有的雞蛋放在一個籃子里，然后小心地看好它。在他看來，一個人的精力是有限的，裝雞蛋的籃子太多就會照顧不周，這樣反而會增加風險。就股票而言，投資者購買自己不熟悉的股票以分散風險的想法是不明智的，倒不如將全部資金集中于自己熟悉和了解的股票上，這樣就可以集中精力和時間照管好自己的資金，正如他所講的：“我們的投資僅集中在幾家杰出的公司上，我們是集中投資者?！?/p>

然而他的觀點卻遭到了眾人的質疑，他們認為把雞蛋放在同一個籃子里所承受的風險是巨大的，投資者很可能會落得血本無歸的下場，應該把雞蛋放在不同的籃子里，這樣才安全。

很多投資者認為，在投資股票的時候不能把所有賭注都押在一種股票上，那樣做實在有點冒險。首先，國家的大政方針、世界的政局變幻時刻對股票市場產生著巨大影響，因此股票市場就被打上了政策性極強的烙印。任何一個投資者都必須無條件地面對由此而產生的風險。其次，每一家上市公司也都有它特有的風險，俗話說：“家家都有本難念的經?！彼詫τ诿總€投資者來說，只要選中了投資目標，那么同時就選擇了各種各樣的風險?；谶@樣的考慮，很多投資者在進行投資時，首先想到的就是如何避開或者分散可能要面臨的風險，于是他們就會自然而然地選擇分散投資。

但分散投資真的可以成為這些投資者的保護神嗎? 在巴菲特看來未必如此。首先，普通的投資者由于自身精力和知識的局限，很難對眾多投資對象進行專業(yè)深入的研究和分析，這樣看來，與其把大量資金押在自己根本不熟悉的企業(yè)里，不如選擇那些自己了解的企業(yè)。其次，從成本的角度看，分散投資所投入的成本要遠遠大于集中投資所投入的成本，如此算來，最終的收益也未必會如投資者當初所設想的那么好。

相對于分散投資，集中投資的優(yōu)勢是顯而易見的。

首先，集中投資可以降低資金周轉率。雖然從短期角度來看，利率的變化、通貨膨脹、對企業(yè)收益的預期都會影響股價，但如果投資者能夠做到耐心持股，那么隨著時間跨度的加長，持股企業(yè)的經濟效益最終會給投資者帶來豐厚的回報。在眾多的投資策略中，只有集中投資，才最有機會在長時間里獲得超乎尋常的業(yè)績。

其次，集中投資可以頂住價格的波動。在傳統(tǒng)股票投資中，使用分散投資的多元化投資組合會使個體股價的波動幅度不至于震蕩過大。一旦股價波動過大，那么投資者就會驚慌失措。大多數投資者通常采用分散投資的方式，其實就是為了避免由于單股波動所產生的情緒的劇烈波動。所以當股票的升跌趨于平均的時候，投資者所獲得的也只能是相對較低的投資回報。集中投資所產生的收益卻遠遠高于股票市場的平均水平。所以，從長遠來看，所投資企業(yè)的經濟效益一定會抵消任何短期的價格波動。因此巴菲特說：“選擇少數幾種可以在長期拉鋸戰(zhàn)中產生高于平均收益的股票，將你的大部分資本集中在這些股票上，忽略股市短期跌升，堅持持股，穩(wěn)中求勝。”

巴菲特的伯克希爾公司，其投資被配置在上市公司股票、未上市經營公司的控制性私人資本、債券、商品、外匯等多種資產上。巴菲特將約84％的上市公司股票投資配置集中在約10 只股票上。在投資行業(yè)的選擇上，巴菲特也是集中選擇一些資源壟斷性行業(yè)進行投資。從巴菲特的投資構成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷性企業(yè)占了相當大的份額。巴菲特2001 年上半年大量買進中石油股票，就是這種投資戰(zhàn)略的充分體現。

巴菲特的成功啟迪集中投資是廣泛多元化、高周轉率策略的反論。在所有活躍的炒股策略中，只有集中投資，才最有機會在長時間里獲得超出一般指數的業(yè)績。但它需要投資者耐心持股，哪怕其他策略似乎已經超前也要如此。

利率的變化、通貨膨脹、對企業(yè)收益的預期等因素都會影響股價。隨著時間跨度的加長，持股企業(yè)的經濟效益趨勢才是最終控制股價的因素。

如果將資金周轉率定在10％ ~20％，10％的周轉率意味著投資者將持股10 年：20％的周轉率意味著將持股5 年。

對價格波動不必驚慌——巴菲特這樣告誡投資者。因為不管從學術研究上還是從實際案例史料分析上，大量證據表明，集中投資的策略是成功的。價格波動只是集中投資的必然副產品。從長期的角度看，所選企業(yè)的經濟效益定會補償任何短期的價格波動。巴菲特本人就是一個忽略波動的大師。