利用“總體盈余”法進行估算投資人的目標(biāo)是建立可以在未來幾十年還能產(chǎn)生總體盈余最高的投資組合。

——沃倫· 巴菲特巴菲特的獨門匠法一般投資者在投資過程中往往比較看重股票的價格，以此來判斷企業(yè)是否值得投資。但巴菲特認為，單憑股票的價格是不能分析出其真實價值的。為了了解企業(yè)股票的投資價值，應(yīng)該采取比較科學(xué)的方法，例如利用“總體盈余”法進行估算。

巴菲特在分析企業(yè)價值的時候之所以選擇這種方法，是因為總體盈余法為價值投資者檢驗投資組合提供了一個指標(biāo)。尤其是當(dāng)股票價格常常無法完全同步反映企業(yè)基本面的時候，這一指標(biāo)就顯得至關(guān)重要。

以伯克希爾公司為例。

伯克希爾公司的總體盈余是該公司及其轉(zhuǎn)投資公司營運盈余的總和，加上投資股票巨大的保留盈余，以及該公司在保留盈余沒有派發(fā)股息的情形下必須付出的稅金預(yù)提部分。其保留盈余來自于驚人的股票投資報酬，包括可口可樂、聯(lián)邦房屋貸款公司、吉列刮須刀公司、華盛頓郵報以及其他資質(zhì)不錯的公司。

根據(jù)現(xiàn)在的一般會計原則，伯克希爾公司還不能在損益表中公布其每股保留盈余。盡管如此，巴菲特指出，保留盈余還是有其明顯的衡量價值的。

巴菲特的成功啟迪作為一般投資者，在對企業(yè)未來的盈余狀況進行評估時，投資者們應(yīng)當(dāng)首先研究企業(yè)的過去。很多投資實踐表明，一個企業(yè)成長的歷史記錄是其未來走向最可靠的指示器。這種思路可以幫助投資者了解所研究的對象，它是一個像默克那樣穩(wěn)定增長的公司，還是一個像英科那樣的高負債的周期性增長公司。