然而，問題并未至此結(jié)束。最新的情況是，為了應(yīng)對金融危機(jī)，美國財政部和美國聯(lián)邦儲備委員會（簡稱美聯(lián)儲）都積累了大量的負(fù)債，美國很可能在國債市場得不到足夠的資金，即新增國債的供給量有可能超過需求量。如果美國國債不能得到足額認(rèn)購的話，美聯(lián)儲將被迫面臨著購買美國財政部國債的窘境——這相當(dāng)于直接印制鈔票，或者在直升飛機(jī)上向下扔鈔票。不幸的是，如此類似于搶劫他人的做法，竟已成為了事實(shí)。

在這種情況下，巨額美元資產(chǎn)的持有者將面臨著巨額資產(chǎn)損失。出于自身防護(hù)的本能，為防止美元資產(chǎn)貶值，各國競相貶低本國貨幣，美元貶值風(fēng)險已經(jīng)凸顯了全球流動性轉(zhuǎn)向“對沖貶值”的緊迫性。

而從歷史上看，世界貨幣體系的變革往往帶來貨幣的競爭性、集體性貶值，打亂原有體系下形成的相對穩(wěn)定的增長和物價波動預(yù)期，增長波動加大而物價預(yù)期（通脹或者通縮）也變得紊亂。20世紀(jì)30年代大蕭條先是持續(xù)的通縮，全球脫離金本位制度后走出通縮、邁向復(fù)蘇，再度出現(xiàn)高通脹。20世紀(jì)70年代原本就是高通脹，而石油的供給沖擊更加劇了這種趨勢，造成持續(xù)滯脹。當(dāng)下，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了2008年上半年的高通脹之后，隨著金融危機(jī)的深化，在政府干預(yù)之后，通縮預(yù)期迅速轉(zhuǎn)變?yōu)橥涱A(yù)期。這是否意味著不斷通脹的未來是唯一的未來呢？

經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋世界，并希望改善世界。我們總結(jié)了美元作為超級貨幣所主導(dǎo)的超級經(jīng)濟(jì)周期，也提醒政府（例如美聯(lián)儲利用貨幣政策過度調(diào)控）作為“超級公司”所導(dǎo)演的通縮變通脹把戲，那么世界究竟應(yīng)該如何變化？顯然，次貸危機(jī)之后，世界經(jīng)濟(jì)正處于重大結(jié)構(gòu)調(diào)整過程之中，如何改革牙買加體系下的美元本位制是值得思考的問題；世界也已經(jīng)徹底告別古典時代，如何重新界定政府與市場在當(dāng)今混合經(jīng)濟(jì)中的作用，也是值得思考的問題。

第2章 通脹經(jīng)濟(jì)學(xué)的到來

從20世紀(jì)30年代的大蕭條到1997年的亞洲金融危機(jī)，再到2008年爆發(fā)的全囚禁融危機(jī)，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時，人們總會想到經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯的大名。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼發(fā)表《蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)的回歸》，力推凱恩斯理論；2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，克魯格曼又發(fā)表《蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)的回歸和2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)》，更加力推凱恩斯主義，他本人也在此年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。凱恩斯主義及新凱恩斯主義是世界各國經(jīng)濟(jì)干預(yù)的主流理論基礎(chǔ)，但許多人也許忽略了，由此政策主張而出現(xiàn)的將是明顯的政府制造型的“經(jīng)濟(jì)增長”，并必然伴隨通脹壓力的轉(zhuǎn)換，所以通縮不再是常態(tài)，通脹將變成常態(tài)。