共同基金季報(bào)；冒險(xiǎn)的前景還不錯

里德·埃貝爾森①

《紐約時報(bào)》，1996年1月7日

去年可能是屬于基金的一年，它們冒險(xiǎn)進(jìn)入被投資者忽視的地區(qū)，如墨西哥、菲律賓以及其他新興市場，并獲得了豐厚的回報(bào)。

“根據(jù)過去兩年的情況，我們對今年充滿樂觀的期待?！卑l(fā)展中國家市場信托公司（Templeton Developing Markets Trust）經(jīng)理J·馬克·莫比爾斯說。他從1987年以來一直為富蘭克林　特普坦基金集團(tuán)（Franklin Templeton Group）在全球?qū)ふ彝顿Y機(jī)會。

很多投資者在回想起他們最后一次對新興市場的襲擊時感到嘴里一陣苦澀。1993年進(jìn)入新興市場的股票基金獲取了平均達(dá)72%的利潤，這讓很多投資者垂涎欲滴，于是他們紛紛投資這些基金，但隨后卻在1994年遭遇了毫無預(yù)兆的墨西哥比索貶值。從阿根廷到香港的各大市場都經(jīng)歷了煉獄，投資者們也損失了大筆的金錢，這些基金在1994年的平均損失達(dá)到10%，1995年則是7%。

但如果不忘乎所以的話，這種結(jié)果還是應(yīng)該得到原諒的。新興市場仍然表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)快速增長的特征，與發(fā)達(dá)地區(qū)比較起來，在幾年內(nèi)從新興市場獲取更高回報(bào)的前景依然值得期待。其中很多地區(qū)的下跌反而使得價(jià)格更具吸引力，因?yàn)楹芏嗳丝春梅磸椀那熬啊?/p>

雖然沒人知道新興市場的經(jīng)濟(jì)何時恢復(fù)，但過去兩年漫長而糟糕的狀況卻讓很多分析家和投資組合管理者信心十足。“情況會變好的。”美林發(fā)展資本市場基金公司（Merrill Lynch Developing Capital Markets fund）經(jīng)理格雷斯·佩尼達(dá)說。盡管很多國家在持續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，他們的企業(yè)報(bào)告也顯示利潤可觀，但股票價(jià)格卻沒有反映出這種狀況。