在匆忙提出建議的過程中，這些研究報(bào)告都沒有清晰地區(qū)分能夠自動(dòng)修正的問題和不能自動(dòng)修正的問題。如果我們要制定新的管理制度，將會(huì)困惑于一個(gè)問題，即私人投資者的利益并不能與社會(huì)利益完全相符—換句話說，就是存在一定的外部性。在建議創(chuàng)立實(shí)物交割而非現(xiàn)金交割、提高準(zhǔn)備金、修改結(jié)算體系與限制組合保險(xiǎn)方面，這些研究并未進(jìn)行區(qū)分。

但崩潰所揭露出來的問題很明顯在進(jìn)行自我修正，這正是我們所犯的錯(cuò)誤。有時(shí)候需要一場(chǎng)危機(jī)才能暴露出缺點(diǎn)，第一個(gè)應(yīng)該知道這些缺點(diǎn)和與之利害相關(guān)的人就是那些因此遭受損失的人。這樣，大多數(shù)暴露出來的問題將會(huì)自動(dòng)得到改正。

也有一些與自我修正機(jī)制無關(guān)的問題，比如做市商制度。在我看來，保留專家系統(tǒng)存在巨大的利益動(dòng)機(jī)，如果還存在一個(gè)潛在的公共政策利益區(qū)域，那就會(huì)刺激人們?nèi)プ屑?xì)審查做市商制度以判斷其是否能夠處理現(xiàn)在的交易。

在1997年7月2日泰國決定將泰銖貶值之前，不知道華爾街的很多人是怎么定義“泰銖”這個(gè)詞的，這很有意思。但那次事件—泰國政府決定不再通過公開市場(chǎng)操作來維持泰銖的美元價(jià)值，即拋售美元買進(jìn)泰銖，因?yàn)槟敲醋鍪钳偪竦摹l(fā)了我們的下一場(chǎng)危機(jī)。到危機(jī)結(jié)束時(shí)，華爾街的所有人都可以真正認(rèn)識(shí)“泰銖”了，他們也必須重新審視“韓元”、“盧比”（印度尼西亞貨幣單位），甚至還有“林吉特”（馬來西亞貨幣單位）。

結(jié)果是：泰銖的倒下使得那些投資于跟泰國有些類似的國家（韓國、菲律賓、印度尼西亞、馬來西亞）的人撤出資金回家。在接下來的幾個(gè)月里又爆發(fā)了諸如銀行擠兌一類的事件，主要發(fā)生在東南亞的銀行。為了尋找替罪羊，馬來西亞首相馬哈蒂爾·穆罕默德指責(zé)對(duì)沖基金經(jīng)理喬治·索羅斯，對(duì)他猶太人的身份大放厥詞。真是無知。索羅斯當(dāng)時(shí)已經(jīng)停止了交易，是很多希望能成為下一個(gè)索羅斯的人在馬來西亞市場(chǎng)以各種不同的方式賣空—將自己的財(cái)富建立在他人的痛苦之上。到1998年9月經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼在《財(cái)富》雜志中寫道，“在經(jīng)濟(jì)意義上，從沒有如此大范圍的人經(jīng)歷過從天堂到地獄的落差，包括以前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)?！?