反對派

另一方面，美聯(lián)儲主席格林斯潘強(qiáng)調(diào)有關(guān)計算機(jī)交易技術(shù)的爭論導(dǎo)致人們之間缺乏共識。他說，計算機(jī)技術(shù)給養(yǎng)老基金和其他大型投資機(jī)構(gòu)帶來了經(jīng)濟(jì)利益，同時還保證了股市的順暢運(yùn)行以及穩(wěn)定。

作為證券交易委員會、商品期貨交易委員會和財政部相互妥協(xié)的結(jié)果，白宮淺薄的提案極有可能獲得通過，盡管離實施還有幾個月。然而，研究中提出的主要改革方案—類似于布蘭迪提出來的“臨時停盤”，對于股票市場、期貨市場和期權(quán)市場而言，只要其中之一上漲或下跌超過相當(dāng)于道瓊斯指數(shù)250點的程度，就將自動停止交易一個小時—這與投資者息息相關(guān)。史都瓦說：“市場一旦關(guān)閉，即是承認(rèn)失敗，而且?guī)缀蹩梢钥隙ǖ氖?，?dāng)重新開始交易后市場會沿著之前的走勢繼續(xù)下去。”

敏銳覺察投資者心理明顯不是改革家們的初衷，他們的爭論遺漏了一點，那就是投資者感到?jīng)]人會真正受控制，這讓人恐懼。必須承認(rèn)的是，由于聯(lián)邦預(yù)算和財政赤字以及不斷上漲的利率讓前景籠罩著一層烏云；通脹壓力正在形成，還有看起來無可避免地將會持續(xù)到1989年的衰退，這些經(jīng)濟(jì)上的不確定性讓投資者失去了信心。紐約日興證券的投資戰(zhàn)略家查理斯·伊頓·伊爾警告說道瓊斯指數(shù)可能會探底到1 350點的水平。很多人預(yù)測在夏季結(jié)束前會下降100點，達(dá)到1 800點的中段。

即使他們是對的，與去年8月道瓊斯下跌800點相比，100點的下降空間并不值得大喊大叫。具有諷刺意味的是，盡管那些希望能夠重建投資者入市信心的改革人士費盡心思，累死累活，但結(jié)果卻是給了投資者更多的理由來繼續(xù)觀望。

四個貌似正確的改革家

下面是四個熱衷于研究股市崩潰的人對如何避免黑色星期一再次出現(xiàn)而給出的相關(guān)建議：

貝克：財政部長的團(tuán)隊?wèi)?yīng)該在市場的波動超過相當(dāng)于道瓊斯指數(shù)250點的時候采取 “臨時停盤”措施，停止交易一個小時。

路德：證券交易委員會主席想提高股指期貨交易的保證金要求，并由他們來同時管理股票市場和期貨市場。

鮑希爾：美國審計署的查理斯·鮑希爾希望在聯(lián)邦權(quán)力機(jī)構(gòu)與交易所間建立更好的溝通渠道和突發(fā)事件應(yīng)急機(jī)制。

布蘭迪：他的任務(wù)小組呼吁將市場統(tǒng)一在一個機(jī)構(gòu)下管理；使用“臨時停盤”措施；改善監(jiān)視相關(guān)市場間交易的信息處理系統(tǒng)；規(guī)定市場間協(xié)調(diào)一致的保證金要求，以及構(gòu)建統(tǒng)一的清算體系。

前景：爭論還將持續(xù)幾個月，期間不大可能達(dá)成新的強(qiáng)有力的法規(guī)。最有可能的結(jié)果是，改善市場間的計算機(jī)通訊，使信貸體系、清償和結(jié)算系統(tǒng)運(yùn)行更加流暢。除此之外，一些種類的“臨時停盤”措施當(dāng)時也有可能出現(xiàn)。