股價的變化也是如此，這使你很難戰(zhàn)勝整個市場。”簡單地說，投資者買入人人看好的公司的股票，價格肯定高得多，如同下注人人看好的好馬，贏的概率很大，但賺的錢很有限。相反，投資者如果買入大家都不看好的爛公司，價格肯定便宜得多，如同買入大家都不看好的爛馬，一旦出現(xiàn)奇跡跑贏了，肯定能大賺一把，但是土雞變鳳凰非常非常少見。很多賭馬的人，只是憑著感覺，或者一知半解，胡亂下注，所以大多數(shù)人賭了很多年馬都是賠錢。十個股民，一個賺錢，兩個持平，七個都賠錢，也是同樣的原因。

股票投資和賭馬一樣，輸家是大多數(shù)，贏家只是少數(shù)。其中一部分贏家只是幸運而已，而長期持續(xù)獲勝的大贏家都是非常認真地進行研究投資的人，他們明白，好馬未必是好的賭注，好公司的股票未必是好股票。

投資與游戲三個共同的成功要素

當你像迷上游戲一樣迷上投資之后，就會發(fā)現(xiàn)，投資與游戲有不少共同的成功要素：第一，綜合能力。查理?芒格認為，要想投資成功，必須學習多種學科的知識，形成相互交織的多種思維模式，形成他所謂的格柵。投資和游戲一樣，要成為高手，必須精通多種成功的模式，而且能夠虛實結(jié)合，邏輯思維和實務經(jīng)驗相結(jié)合，綜合運用，兩手都要硬。巴菲特如此解釋自己成功的原因：“我是一個比較好的投資者，因為我同時是一個企業(yè)家。我是一個比較好的企業(yè)家，因為我同時是一個投資者?！彼?005 年致股東的信中道出了他難以找到接班人的最大問題：“在伯克希爾，我們擁有三個相當年輕而且完全勝任CEO 的經(jīng)理人。這三位經(jīng)理人中的任何一位在我的工作范圍之內(nèi)的某一管理方面都要遠勝于我，但是不利的一面是，他們之中沒有一人具備我所獨有的交叉性經(jīng)驗(crossover experience)，這種經(jīng)驗使我在商業(yè)和投資領(lǐng)域都能從容地作出正確決策。”

第二，理性決策。做投資，玩游戲，很容易和賭博一樣，賭紅了眼。而真正的投資高手和游戲高手一樣，都非常理性。巴菲特非常強調(diào)投資中理性的重要性：“你不需要成為一個火箭專家。投資并非智力游戲，一個智商為160 的人未必能擊敗智商為130 的人。理性才是最重要的因素?！薄巴顿Y必須是理性的，如果你不能理解它，就不要做”。“我很理性。很多人比我智商更高，很多人也比我工作時間更長、更努力，但我做事更加理性。你必須能夠控制自己，不要讓情感左右你的理智?！卑头铺匕阉耐顿Y成功秘訣總結(jié)為一句話：在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。要達到如此境界，需要多么強的理性和自制力。

第三，專注勤奮。所有人都知道巴菲特投資非常成功，但很少人注意到巴菲特在投資上幾乎比其他所有人都更加專注、更加勤奮用功。巴菲特傳記《滾雪球》作者施羅德感嘆：“我從來沒有見過任何一個人比巴菲特一生傾注在投資中的精力更多”。巴菲特每天早上要閱讀大量的報紙雜志，經(jīng)常讀書，大量閱讀公司年報，能夠背得出幾百家上市公司的財務數(shù)據(jù)。查理?芒格說巴菲特是一個學習機器。投資比亞迪就是他不斷學習進步的一個證明。投資界和游戲界一樣，發(fā)展飛快，必須不斷學習進步，與時俱進，否則很容易被淘汰。