我還沒發(fā)現(xiàn)有誰能夠很快做到（ 成為一名偉大的投資者） 。作為投資者， 沃倫· 巴菲特比我第一次遇到他時好得太多了， 我也是這樣的。所以訣竅就在于不斷學習。你應該喜歡學習的過程。

我觀察沃倫幾十年了。沃倫學習了很多東西， 這使他得以（拓展他的能力圈，所以他能夠投資像中國石油這樣的企業(yè)）。

如果你打算成為一名投資者， 那么總會有些投資領域不是你完全了解的。但如果你努力學習， 不斷進步， 那么你就能夠保證你的投資都會產生好的結果。關鍵是自律、勤奮和練習。那就像打高爾夫球――你必須努力練習。

如果你沒有不停地學習，其他人將會超過你。

能力圈及其邊界

我們接觸過的事情有很多。我們有三個選項： 可以， 不行， 太難。除非我們對某個項目特別看好， 否則就會把它歸為“ 太難” 的選項。你需要做的， 只是尋找一塊特殊的能力領域，并把精力放在那里面就可以了。

如果你確有能力， 你就會非常清楚你能力圈的邊界在哪里。沒有邊界的能力根本不能稱之為能力。（ 如果你問自己是否過了能力圈的范圍，） 那這個問題本身就是答案。

資本成本和機會成本

（ 巴菲特： 查理和我不知道我們的資本成本。商學院有教， 但我們持懷疑態(tài)度。我們只是用我們擁有的資本盡量去做最聰明的事情而已。我們會拿一切跟其他選擇作比較。我從來沒覺得那個資本成本的計算對我來說有什么意義。查理， 你呢？）

我也不覺得。如果你拿起最好的經濟學教材， 那是曼昆寫的， 他說人們作出決定的依據是機會成本―― 也就是說， 真正重要的是否有其他選擇。我們決策的時候也是這樣的。其他人卻不這么認為―― 甚至還有人提出了股本成本的說法。這些人真是腦子壞掉了。

很明顯， 關鍵是考慮各種成本， 包括機會成本。當然， 資本不是免費的。要算出你的借貸成本很容易， 但理論家對股本成本的說法是很神經的。他們說， 如果你獲得100% 的資本回報率， 那么你就不應該去投資某個產生80% 回報率的項目。這簡直是瘋話。

預測的價值

人們總是喜歡請人來為他們預測未來。很久很久以前， 有些國王會請人來解讀綿羊的內臟。假裝知道未來的人總是有市場的。聆聽今天的預測家的行為， 就像古代國王請人看綿羊的內臟那么瘋狂。這種情況總是一而再、再而三地出現(xiàn)。

首次公開募股（IPO）

如果能夠使用我們的思維模型， 那么你完全有可能找到值得購買的新股。每年發(fā)行的新股有無窮多， 我堅信你總能抓住一兩個機會。但普通人玩新股很容易遭受重挫，所以你要是覺得你是個天才，那就去玩吧，祝你好運。

對我們來說， 新股要么發(fā)行規(guī)模太小， 要么太過高科技―― 我們不懂它們是干什么的。如果沃倫在關注它們，那我就不知道啦。