*ETF聯(lián)接基金與ETF基金的不同。

*ETF聯(lián)接基金出現(xiàn)的緣由。

*你真的需要一只ETF聯(lián)接基金嗎 

ETF聯(lián)接基金方便投資者購(gòu)買

首先我們應(yīng)該了解一下什么是ETF與ETF聯(lián)接基金。

ETF(Exchange Traded Fund)指的是交易所交易基金，這是一類在交易所上市的開(kāi)放式基金，可以申購(gòu)贖回，也可以交易，但這種基金結(jié)合了封閉式基金和開(kāi)放式基金的特點(diǎn)。與LOF不同的是，這類基金的申購(gòu)贖回只能采用一攬子股票的方式。

ETF本質(zhì)上是一種指數(shù)基金，但與一般指數(shù)基金相比，其優(yōu)勢(shì)很明顯，由于采用一攬子股票申購(gòu)贖回，ETF不必預(yù)留現(xiàn)金，可以100%投資目標(biāo)證券，同時(shí)在一二級(jí)市場(chǎng)間存在套利空間。

ETF聯(lián)接基金則是在銀行發(fā)行的一種基金，其本質(zhì)更像是FOF（基金中的基金）。這種基金的設(shè)計(jì)是，將從銀行渠道募集的資金90%以上投向指定的ETF。因?yàn)樵诔霈F(xiàn)聯(lián)接基金之前，投資者是無(wú)法在銀行渠道買到ETF的，而聯(lián)接基金改變了這一點(diǎn)。

有一段時(shí)間，深100ETF一直跑在所有開(kāi)放式基金的前列。原本深100成分股的股性就活躍，兼得成長(zhǎng)性優(yōu)于其他主要指數(shù)，所以在單邊上揚(yáng)的市場(chǎng)中，這個(gè)指數(shù)比較有優(yōu)勢(shì)，因此跑到第一名也就不奇怪了。

后來(lái)有個(gè)朋友來(lái)問(wèn)筆者，她看到這只產(chǎn)品在第一的位置上，想去銀行買這只基金產(chǎn)品，但是銀行柜臺(tái)說(shuō):“這產(chǎn)品在我們這兒買不了。”

這是因?yàn)镋TF屬于交易型的產(chǎn)品，首先你得有股票賬戶，才能在交易所中買到。估計(jì)也有很多人遇到過(guò)這樣的情況。介于此，一種新的ETF產(chǎn)品――ETF聯(lián)接基金就誕生了。

ETF聯(lián)接基金，這個(gè)產(chǎn)品的大意是，集合銀行渠道的客戶資金，然后把這些資金大部分投向目標(biāo)ETF。像筆者的朋友那樣，如果想買冠軍基金獲得較高的收益率，但又沒(méi)有股票賬戶，應(yīng)該會(huì)很喜歡這類產(chǎn)品。

聯(lián)接基金的出現(xiàn)大抵有兩類原因：第一，某類基金在你所在的市場(chǎng)無(wú)法直接購(gòu)買，比如一些海外ETF，那么就可以在國(guó)內(nèi)發(fā)行聯(lián)接基金。不過(guò)目前推出的聯(lián)接基金都不是這一類。第二，聯(lián)接基金可以利用銀行銷售渠道，解決了ETF基金只能通過(guò)股票賬戶購(gòu)買的短處，這樣可以增加ETF基金的規(guī)模，保證其流動(dòng)性。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，這也為他們?cè)阢y行零售終端上提供了可以代替ETF基金的產(chǎn)品。

ETF聯(lián)接基金的出現(xiàn)確實(shí)對(duì)改善ETF基金的規(guī)模有幫助。從2009年發(fā)售的ETF聯(lián)接基金看，同時(shí)發(fā)行的ETF及其聯(lián)接基金，聯(lián)接基金的規(guī)模要遠(yuǎn)大于ETF基金。

表2-16 2009年（1～9月）的ETF和ETF聯(lián)接基金。

表2-16 2009年1～9月的ETF和ETF聯(lián)接基金

名稱央企50ETF 上證180ETF聯(lián)接 180公司治理ETF 180公司治理ETF聯(lián)接規(guī)模億元億元億元億元進(jìn)階閱讀：

弄清ETF和ETF聯(lián)接基金的區(qū)別

●業(yè)績(jī)區(qū)別

雖然都是“ETF家族”的基金，但是ETF聯(lián)接基金和ETF基金在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，還是有不小區(qū)別的。

同樣是跟蹤深100指數(shù)，為什么ETF基金的業(yè)績(jī)會(huì)高于ETF聯(lián)接基金？原因包括以下幾個(gè)方面：首先是倉(cāng)位，ETF是一攬子股票申購(gòu)贖回，所以不存在現(xiàn)金存留這一說(shuō)；而ETF聯(lián)接基金能做到95%的倉(cāng)位就不錯(cuò)了。另外一點(diǎn)是跟蹤誤差，同樣由于一攬子股票申購(gòu)的特點(diǎn)，ETF的跟蹤誤差容易做到小于ETF聯(lián)接基金。

對(duì)于ETF聯(lián)接基金來(lái)說(shuō)，現(xiàn)行規(guī)定是不低于90%的資金必須投資于對(duì)應(yīng)的ETF基金，并采取開(kāi)放式運(yùn)作方式。開(kāi)放式運(yùn)作就使得聯(lián)接基金的現(xiàn)金存留會(huì)保持在一定的比例上。