此外從實(shí)際情況看，基金運(yùn)作的倉(cāng)位風(fēng)格是在逐年變化的，所以有時(shí)候可能你看到某基金當(dāng)年是股票型基金，下一年可能變成了積極配置型基金。

銀河證券基金研究中心的分類則是細(xì)致的分類方法，不過(guò)這種方法也給了營(yíng)銷策劃人員更多的機(jī)會(huì)來(lái)找出“第一”的存在。

銀河證券基金研究中心的分類方法如表1-4所示。

資料來(lái)源：銀河證券基金研究中心。

進(jìn)階閱讀：

1.基金長(zhǎng)期和短期績(jī)效數(shù)據(jù)都有缺陷

基金的宣傳策略部門或外包團(tuán)隊(duì)所對(duì)準(zhǔn)的，有時(shí)候也是媒體的軟肋。在財(cái)經(jīng)媒體林立的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，如果按照長(zhǎng)期投資的理念，只對(duì)1年期、2年期、3年期或者更久的優(yōu)勝者進(jìn)行分析和報(bào)道，那么報(bào)道和研究基金行業(yè)的內(nèi)容就會(huì)很少，這會(huì)使媒體和數(shù)據(jù)研究部門十分尷尬。

一方面，投資者多半也不可能等個(gè)一年半載才看著基金業(yè)績(jī)下滑或者上升；另一方面，對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，雖然短期的投資者不是他們?cè)敢饪吹降?，但是短期的業(yè)績(jī)變化還是很影響規(guī)模。加上媒體和研究機(jī)構(gòu)也需要新鮮的數(shù)據(jù)，于是，各種短期突出的產(chǎn)品、事件和數(shù)據(jù)自然會(huì)落入公眾的視線中。

這種追求短期數(shù)據(jù)的環(huán)境，其形成也是頗為無(wú)奈的，不好說(shuō)是公眾催生了基金公司浮躁，還是基金公司誘導(dǎo)公眾短視，雞生蛋還是蛋生雞很難評(píng)價(jià)。這種對(duì)短期數(shù)據(jù)的追求，自然會(huì)造成不少尷尬之事。

比如，以2009年媒體對(duì)某主題精選基金的報(bào)道為例，在第一季度的時(shí)候，該基金抓住了市場(chǎng)啟動(dòng)的機(jī)遇，表現(xiàn)良好。成為當(dāng)季名列前茅的基金，媒體也報(bào)道較多；第二季度中該基金轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，而一直到7月份，股市都在單邊上漲，該基金大幅落后，大批投資者在網(wǎng)絡(luò)論壇上議論基金經(jīng)理踏空，媒體也報(bào)道該基金業(yè)績(jī)下滑；但8月份開(kāi)始市場(chǎng)急劇下挫，證明市場(chǎng)的確有風(fēng)險(xiǎn)，該主題精選基金又成為抗跌的代表。

這時(shí)候投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)，蓋棺定論往往都太早。

多用短期數(shù)據(jù)有壞處，那用長(zhǎng)期數(shù)據(jù)就一定好嗎？有的時(shí)候，基金公司也愿意引用長(zhǎng)達(dá)3年或者5年的歷史數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明問(wèn)題，但在中國(guó)目前的證券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)上，這真是一個(gè)不尷不尬的數(shù)據(jù)。

且不說(shuō)從5年前到現(xiàn)在，證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了股權(quán)分置改革這樣不可逆轉(zhuǎn)的變化，就是從基金本身來(lái)說(shuō)，這個(gè)行業(yè)基金經(jīng)理和投資團(tuán)隊(duì)輪換一圈的速度要遠(yuǎn)快過(guò)牛熊周期輪換的速度，在基金經(jīng)理仍然起著重要作用的行業(yè)中，這樣的時(shí)間區(qū)間還不是從評(píng)價(jià)一個(gè)基金的好壞。

2.發(fā)現(xiàn)“張冠李戴”的基金

基金業(yè)績(jī)的比較一般來(lái)說(shuō)都講究對(duì)等，你不能拿債券基金的業(yè)績(jī)和股票基金的業(yè)績(jī)進(jìn)行比較。更確切地說(shuō)，你不能用混合基金去和股票基金比較，也不能拿指數(shù)基金和被動(dòng)基金比較。

但實(shí)際上，分類方法和倉(cāng)位之間的異同使得投資者經(jīng)常看不清這一點(diǎn)。

比如某精選混合型基金，按照合同上的分類看，該基金是混合型基金中的第一名，就算放在股票型基金中，其收益率數(shù)據(jù)也足夠傲視群雄。

但當(dāng)季報(bào)披露后，投資者發(fā)現(xiàn)其連續(xù)6個(gè)季度的倉(cāng)位都在85%以上，最近兩個(gè)季度的倉(cāng)位在90%以上，顯然這樣的基金實(shí)質(zhì)上屬于股票型基金。這樣的事情在A股基金中并不少見(jiàn)。

這時(shí)候只能說(shuō)，我們拿著一個(gè)梨子在和一堆蘋果比較好壞。

表1-5是因?qū)嶋H倉(cāng)位被劃分為股票型基金的混合型基金。

表1-5因?qū)嶋H倉(cāng)位被劃分為股票型基金鐵混合型基金

3.基金公司的傳單和廣告比網(wǎng)上的推廣稿更可信

這是真的。為什么呢？因?yàn)樵趶?qiáng)大的策劃和推廣能力面前，有不少基金公司的推廣宣傳稿不經(jīng)過(guò)審核就直接出現(xiàn)在了部分“原創(chuàng)”網(wǎng)站上。

實(shí)際上每一個(gè)基金公司也有自己的網(wǎng)站，但他們一般不會(huì)將自己的宣傳稿直接掛在網(wǎng)站上，而是更希望轉(zhuǎn)載媒體的報(bào)道。

基金公司在銀行放置的宣傳材料以及在平面和互動(dòng)媒體上投放的廣告，都是受到證監(jiān)會(huì)約束的，這些材料在投放前需要備案。而證監(jiān)會(huì)也在此前的規(guī)定中約定了：哪些詞句是可以用的，哪能些數(shù)據(jù)是可以用的，而哪些誘導(dǎo)性的東西是不能用的。很少有基金公司敢在這一方面越雷池半步。

相反，推廣的宣傳稿有時(shí)候可能外包，且并不在監(jiān)管之列，則可能引用一些并不恰當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)。這樣看來(lái)，廣告反而更讓人放心。

小貼士：監(jiān)管部門關(guān)于基金推介材料的規(guī)定

不能使用的詞句：

在缺乏足夠證據(jù)支持的情況下，不得使用“業(yè)績(jī)穩(wěn)健”、“業(yè)績(jī)優(yōu)良”、“名列前茅”、“位居前列”、“首只”、“最大”、“最好”、“最強(qiáng)”、“唯一”等表述；

不得使用“坐享財(cái)富增長(zhǎng)”、“安心享受成長(zhǎng)”、“盡享牛市”等易使基金投資人忽視風(fēng)險(xiǎn)的表述；

不得使用“欲購(gòu)從速”、“申購(gòu)良機(jī)”等片面強(qiáng)調(diào)集中營(yíng)銷時(shí)間限制的表述；

不得使用“凈值歸一”等誤導(dǎo)基金投資人的表述。

介紹獎(jiǎng)項(xiàng)的方法：

基金管理公司或旗下基金產(chǎn)品獲得獎(jiǎng)項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)引用業(yè)界公認(rèn)比較權(quán)威的獎(jiǎng)項(xiàng)，且應(yīng)當(dāng)避免引用兩年前的獎(jiǎng)項(xiàng)。