第二個例子就是韓國。韓國的經(jīng)濟在20世紀90年代也經(jīng)歷了同樣的高速增長，1997年的亞洲金融危機開始時韓國并沒有太在意，因為韓國的經(jīng)濟狀況不同于印尼，它不存在那種典型的支付不平衡型的情況，韓國在20世紀90年代和80年代相比，采取了比較保守的貨幣政策，也不存在巨額財政赤字和持續(xù)性的貨幣擴張的局面。

但是韓國的金融危機問題出在致命的結(jié)構(gòu)上。韓國同樣缺乏對金融體系下的各個環(huán)節(jié)嚴格的監(jiān)管，政府在1980年后期金融自由化和私有化后仍然由政府分配信貸，另外韓國公司存在過度投資和高杠桿操作問題，因此銀行對企業(yè)特別是大集團企業(yè)，沒有適當?shù)娘L險評估就無限制地提供貸款。1996年，韓國企業(yè)的債務(wù)股本比例平均為300%，30家大財團的比例更是史無前例地超過500%，最大幾家大財團甚至達到3000%。這直接導(dǎo)致了金融危機爆發(fā)時，韓國的一大批銀行被這些壞賬所牽連，根本無法抵制風險，紛紛倒閉，而大企業(yè)也同樣不能幸免，接連倒閉。

從新興市場金融開放的實踐過程和亞洲國家金融危機的經(jīng)驗教訓(xùn)看，中國要想開放金融體制，應(yīng)該從經(jīng)濟發(fā)展速度和金融體系來綜合考慮。在金融體系中匯率改革是中心，也是當前美國一再盯住不放的敏感性話題。因為每一項金融改革都是一把雙刃劍，關(guān)系到中國經(jīng)濟的前途和命運，目前中國實行的是相對穩(wěn)定的匯率制度，這樣的好處是可以在一定時期內(nèi)維持勞動密集、廉價的出口，但是也會造成企業(yè)的競爭力增長緩慢、創(chuàng)新能力不強的現(xiàn)象，這些都可能會成為長期的經(jīng)濟隱患，面臨經(jīng)濟危機時，企業(yè)很難抵御風險。

所以你可以發(fā)現(xiàn)西方國家期盼人民幣能自由匯兌的原因了吧？

如果人民幣實行自由化的浮動匯率，允許國際資本自由流動，那就會有大量的外資流入，這些游資流入資本領(lǐng)域促使資產(chǎn)價格上漲，形成中國股市和樓市的雙泡沫經(jīng)濟，埋下金融危機的隱患。因此當前中國金融也面臨著對內(nèi)改革對外開放的壓力。

中國央行在2010年4月2日就開放中國金融市場做出公開表示，今后人民幣將適當擴大境外對中國金融市場的參與，并且透露了外匯、人民幣業(yè)務(wù)、股市、跨境資本交易等領(lǐng)域的開放構(gòu)思，這其中就有分步驟放寬跨境資本交易限制、吸引境外參與中國匯市、探索股市“國際板”等制度安排，以及推進境外企業(yè)境內(nèi)上市的準備工作。

很多中國金融專家認為人民幣國際化應(yīng)該分結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣這三步走。這也是國際貨幣的三大基本職能。人民幣走向國際貨幣，有一個周邊化、區(qū)域化，最后才是國際化的過程，現(xiàn)在看起來是非常正確的。

作為國際通用貨幣，一定要保持相對的匯率穩(wěn)定。國際金融危機爆發(fā)后，美元和歐元匯率都經(jīng)歷了劇烈波動，讓全球很多國家遭受了損失，我國的企業(yè)和貿(mào)易伙伴國的企業(yè)都希望使用幣值相對穩(wěn)定的人民幣進行計價和結(jié)算，規(guī)避使用美元和歐元結(jié)算的匯率風險，這也是人民幣在周邊區(qū)域?qū)嵭薪Y(jié)算的一個良好條件。

中國央行開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，減少了中國周邊國家對美元結(jié)算的依賴性，為人民幣在區(qū)域內(nèi)扮演投資和儲備貨幣職能打下基礎(chǔ)，這只是第一個步驟。要想達到自由匯兌還有很多事情要做，中國2008年對外貿(mào)易總額2.56萬億美元，占到國民經(jīng)濟生產(chǎn)總值58%以上。據(jù)專家分析，只有對外依存度下降到25%以下時，才可以全面開放本國金融市場，推進人民幣自由兌換。

在當前形勢下，中國的貨幣改革勢在必行，但是不能急于求成。面對一體化的全球經(jīng)濟，中國作為經(jīng)濟大國一定是扮演著越來越重要的角色，貨幣的自由化和金融體制的市場化也是不可回避的問題。人民幣的自由匯兌一定會逐步地在區(qū)域化的基礎(chǔ)之上實現(xiàn)全球化，中國的金融體制也會逐步開放到自由匯兌體制，這些改革不是來自于某個大國的壓力，而是基于中國經(jīng)濟發(fā)展的要求，為了中國經(jīng)濟更好更快地融入到世界經(jīng)濟體系之中。