你將在本章學(xué)到:企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和變現(xiàn)能力、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力、贏利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本結(jié)構(gòu)贏利能力營(yíng)運(yùn)能力

財(cái)務(wù)分析并不是指標(biāo)越多越好。只要掌握了核心指標(biāo)，就能準(zhǔn)確地給企業(yè)“把脈”，而且絕不會(huì)被指標(biāo)繞糊涂！關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資本結(jié)構(gòu)、贏利能力和資產(chǎn)管理水平是總經(jīng)理進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的四個(gè)維度。

一、財(cái)務(wù)分析：絕不把總經(jīng)理繞糊涂

總經(jīng)理秦奮聽了一位財(cái)務(wù)專家朋友的建議，決定先從企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析入手，摸清家底，找準(zhǔn)問(wèn)題，然后有的放矢，使企業(yè)走上快速發(fā)展的良性循環(huán)軌道。他讓畢業(yè)于某財(cái)經(jīng)院校的高材生張三做一個(gè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告。

三天后，張三加班加點(diǎn)趕做了一個(gè)財(cái)務(wù)分析模板，這指標(biāo)那比率的，長(zhǎng)篇累牘，還在一旁不停地解釋，沒(méi)有學(xué)過(guò)財(cái)務(wù)的秦奮是越看、越聽越糊涂。有沒(méi)有什么簡(jiǎn)潔的分析方法能讓總經(jīng)理明白呢？

財(cái)務(wù)分析就像給企業(yè)做體檢。到了醫(yī)院，打印出長(zhǎng)長(zhǎng)的一張紙的化驗(yàn)單，非專業(yè)醫(yī)生很難把它們?nèi)颗靼?。但是普通老百姓通常只需要血壓、血脂等幾個(gè)常用指標(biāo)就能基本判斷自己的身體是否健康，是否需要進(jìn)行調(diào)理。同樣地，對(duì)于總經(jīng)理來(lái)說(shuō)，并不是指標(biāo)越多越好，掌握一些關(guān)鍵財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，就能對(duì)企業(yè)的能力進(jìn)行分析和判斷。本章的目的在于幫助總經(jīng)理簡(jiǎn)便快捷地對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，絕不把總經(jīng)理繞糊涂！

第三章 總經(jīng)理必修的財(cái)務(wù)分析方法

1總經(jīng)理財(cái)務(wù)分析的四個(gè)維度

作為總經(jīng)理，需要從哪些方面掌握企業(yè)的狀況呢？圖3-1顯示了總經(jīng)理必須關(guān)注和了解的財(cái)務(wù)分析的四個(gè)維度。

圖3-1總經(jīng)理財(cái)務(wù)分析的四個(gè)維度

（1）企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與短期償債能力

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通俗地講，就是企業(yè)不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)會(huì)保持一定適度的負(fù)債規(guī)模，通過(guò)“借新債還舊債”可以償還長(zhǎng)期負(fù)債，但流動(dòng)負(fù)債卻需要短期內(nèi)支付。因此了解企業(yè)的短期償債能力，可以幫助判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。

（2）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與長(zhǎng)期償債能力

資本結(jié)構(gòu)，就是企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，比如資產(chǎn)總額中負(fù)債的比重以及負(fù)債和所有者權(quán)益的比例等。從長(zhǎng)期來(lái)看，公司的負(fù)債是需要清償?shù)?，因此資本結(jié)構(gòu)可以用來(lái)判斷企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

（3）企業(yè)的贏利能力

贏利能力是總經(jīng)理最關(guān)注的問(wèn)題之一，也是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。分析贏利能力也要考慮企業(yè)的規(guī)模，不能盲目比較絕對(duì)值。

（4）企業(yè)的資產(chǎn)管理水平

企業(yè)的資產(chǎn)管理是總經(jīng)理天天都要面對(duì)的問(wèn)題，弄清楚資產(chǎn)管理水平到底如何，加強(qiáng)對(duì)使用效率低下的資產(chǎn)的管理，能使企業(yè)資產(chǎn)發(fā)揮更大的作用。

在掌握四個(gè)維度的財(cái)務(wù)分析后再綜合起來(lái)進(jìn)行分析，判斷對(duì)企業(yè)的總體影響，總經(jīng)理對(duì)企業(yè)的狀況就了如指掌了。

2總經(jīng)理需要掌握的財(cái)務(wù)分析方法

財(cái)務(wù)分析需要將多種分析方法結(jié)合起來(lái)進(jìn)行綜合判斷。常用的財(cái)務(wù)分析包括以下四種方法。

（1）財(cái)務(wù)比率能提供更多的可比信息

財(cái)務(wù)比率是以財(cái)務(wù)報(bào)表資料為依據(jù)，將兩個(gè)相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行相除而得到的比率。選擇不同的指標(biāo)，可以對(duì)企業(yè)的不同方面進(jìn)行分析。

2009年，秦奮的公司資產(chǎn)總額500萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)200萬(wàn)元；錢總的公司資產(chǎn)總額1個(gè)億，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1000萬(wàn)元。你認(rèn)為哪家公司贏利能力強(qiáng)呢？

【分析】從絕對(duì)值來(lái)看，錢總的公司贏利1000萬(wàn)元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于秦奮的公司。但兩家公司存續(xù)時(shí)間和規(guī)模均不同，僅僅比較絕對(duì)值是沒(méi)有意義的。結(jié)合資產(chǎn)總額反映的公司規(guī)模，錢總的公司用1個(gè)億的資產(chǎn)創(chuàng)造了1000萬(wàn)元利潤(rùn)，資產(chǎn)凈利率為10%，而秦奮的公司用500萬(wàn)元的資產(chǎn)創(chuàng)造了200萬(wàn)元的利潤(rùn)，資產(chǎn)凈利率為40%。由此看來(lái)，秦奮的小公司贏利能力更強(qiáng)。

根據(jù)不同的分析要求，總經(jīng)理需要計(jì)算出對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)比率。關(guān)于財(cái)務(wù)比率的具體計(jì)算將在本章下一節(jié)進(jìn)行詳細(xì)介紹。

（2）結(jié)構(gòu)百分比能分析報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成是否合理

結(jié)構(gòu)百分比分析就是將報(bào)表中的某一個(gè)項(xiàng)目與總額進(jìn)行比較，以判斷項(xiàng)目結(jié)構(gòu)是否合理。比如將流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)進(jìn)行比較，將營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本進(jìn)行比較等?？偨?jīng)理可以根據(jù)自己的需要對(duì)關(guān)注的指標(biāo)進(jìn)行重點(diǎn)分析。從廣義上講，結(jié)構(gòu)百分比也是財(cái)務(wù)比率的一種。

華潤(rùn)三九（000999）和吉林敖東（000623）都是從事醫(yī)藥生產(chǎn)的上市公司。表3-1是兩家公司2009年度利潤(rùn)表中的部分?jǐn)?shù)據(jù)。你如何判斷這兩家公司的贏利情況呢？