第三章：獨門選股智慧

我相信，股市永遠(yuǎn)是強者愈強，弱者愈弱。我會將可供投資的新資金的四成，專門用來購買值得持有十年以上、可以超越牛熊市周期而不斷增長的強勢股。

我一再強調(diào)，長期持有優(yōu)質(zhì)的股票，最后一定賺錢。1990年，我購入一萬股匯控，買入價為每股4.5港元，經(jīng)過四合一、一拆三后，等于現(xiàn)在每股成本6港元。在2009年銀行業(yè)最低潮期間，該行每股派息也接近3港元，對我來說，匯控的股息率最低亦有近50%，在以往大部分時間，更有逾100%的股息率，這種股票，有不投資的原因嗎？短期的股價波動又與我何干了？

選股當(dāng)選龍頭股，不過，有些行業(yè)有的時候龍頭股并不突出，需要投資者親身去驗證。

3.1買股要買龍頭股

選擇長線投資的股票，我有一個先行的法則，就是選龍頭股。每個行業(yè)都有龍頭股，我認(rèn)為，買股票大部分時間買龍頭股就夠了，只有當(dāng)龍頭股升了許多而非龍頭股仍未升，后者才有投資的價值。

故此，投資香港的銀行股，我只選匯控，而不考慮恒生銀行和東亞（0023.HK）。至于投資內(nèi)地的銀行，則要顧及相當(dāng)大的壞帳和管理漏洞等風(fēng)險。龍頭股工商銀行（1398.HK）規(guī)模最大，安全度自然比建設(shè)銀行（0939.HK）、中國銀行（3988.HK）等強。如果要投資內(nèi)地壽險股，我則只選中國人壽（2628.HK），而不會考慮平安保險（2318.HK）或太平洋保險（2601.HK）。

不過，對那些由民企主導(dǎo)、依靠政策較少的行業(yè)，有時候龍頭股并不突出，需要投資者親身去驗證。所以我投資股票，喜歡實地考察，而不是聽上市公司宣傳部門的一面之詞。如果想投資果汁股，就應(yīng)該到內(nèi)地的超市看一看，什么品牌的果汁是龍頭股；想買牛奶股，也一樣應(yīng)該到內(nèi)地超市走走；同樣的道理，洗發(fā)水、速熟面、飲料、運動服裝、球鞋、皮鞋、百貨商店，究竟誰是龍頭品牌，完全可以依靠觀察和生活經(jīng)驗。如時間許可，最好到西部的二線城市查看，而不單單到北京、上海、深圳等一線城市，因為只有龍頭品牌才有能力滲透全國的銷售渠道。中國有13億人口，在中國建立品牌，長遠(yuǎn)而言是無盡的利潤，這也是為什么2009年9月，可口可樂為何愿意開出市價三倍的天價收購匯源果汁（1886.HK）這個中國最大的果汁品牌了。