第2章

理智與情感的較量

難以走出的投資怪圈

為什么我們總是經(jīng)不住誘惑而投資于去年增長了123% 的基金？為什么這個熱得發(fā)燙的數(shù)字緊緊抓住我們的眼球，以至于讓我們對基金的長期頹勢置若罔聞？

我們有必要認(rèn)識自身的能力和弱點，只有這樣，才知道為什么要克制自己的情感，以及哪些東西是我們力所不能及的。

——貝內(nèi)迪克特?斯賓諾莎荷蘭哲學(xué)家　　如果你是池塘里的一只鴨子，由于暴雨的緣故水面上升，你開始在水的世界之中上浮。但此時你卻以為上浮的是你自己，而不是池塘中的水。

——沃倫?巴菲特

為什么股票一賣就漲

在紐約市，有一名叫克拉克?哈里斯的腸胃病醫(yī)生，在不久之前買進(jìn)了一家農(nóng)業(yè)和建筑設(shè)備公司的股票——CNH Global NV 。當(dāng)有朋友問哈里斯為什么認(rèn)為這只股票會上漲時，這位在購買股票前通常要做一番研究的醫(yī)生坦率承認(rèn)，自己對這家位于荷蘭的公司幾乎一無所知。顯然，從來就沒有離開過大都市的哈里斯，既不了解農(nóng)業(yè)拖拉機，也不知道干草打包機，更不熟悉推土機或是鋤耕機。但不知道出于何種原因，他就是喜歡這只股票。克拉克?哈里斯醫(yī)生的解釋是——自己的全名是克拉克?尼爾森?哈里斯（Clark Nelson Harris），而這家公司股票在證券交易所的交易代碼也是CNH ，這恰好和自己名字的3 個首字母不謀而合。他不無欣喜地承認(rèn)，這就是自己購買這家公司股票的原因。當(dāng)朋友問是否還有其他什么原因促使他做出這筆投資時，克拉克?哈里斯醫(yī)生的回答簡單明了：“我就是喜歡它，對它有種說不出的好感，沒有別的原因?！?/p>

在作出財務(wù)投資決策時，并不是只有腸胃病醫(yī)生才跟著感覺走。1999 年，電腦讀寫公司（Computer Literacy, Inc. ）的股票在一個交易日內(nèi)狂漲33% ，至于背后的原因，僅僅是公司名稱在這一年里和瘋狂至極的.com 聯(lián)系到了一起。1989 年至1999 年期間，出現(xiàn)了一類特殊的股票，它們的市場業(yè)績居然比業(yè)內(nèi)其他股票高出63 個百分點。究其原因，僅僅是因為這些股票的發(fā)行公司堂而皇之地把.com 、.net 或Internet 放在自己的名字里。

在波士頓凱爾特人隊（Boston Celtics ，主場位于馬薩諸塞州波士頓市。球隊獲得過17 次總冠軍，位居NBA 球隊之冠?！g者注）股份公開上市交易的那段時間里，其股票價格基本不受新球館建成等重要經(jīng)濟(jì)因素的影響，相反，股價的漲跌幾乎完全依賴于球隊在前一天晚上比賽的勝負(fù)結(jié)果。至少從短期來看，凱爾特人隊的股價并不取決于收入或是凈利潤等基本面因素，而是被球迷最關(guān)心的東西所左右，比如說昨天晚上的比分。