20 世紀(jì)50 年代，蘭德公司的一位年輕研究員曾經(jīng)思考過這樣一個(gè)問題：自己到底應(yīng)該把多少退休金用做股票投資，多少用于債券投資。作為一名線性編程專家，他深知，“我應(yīng)該計(jì)算出各種投資產(chǎn)品在以前的協(xié)方差系數(shù)，然后，再為自己確定一條有效邊界。但是，假如股市真像我預(yù)測(cè)的那樣一路上揚(yáng)，而我沒有置身其中；或是股市像我預(yù)計(jì)的那樣一路下挫，而我深陷其中不能自拔，那么，我肯定會(huì)悔恨不已。我的目的無非就是要最大限度地減少未來的后悔，因此，我按5/5 平分的原則，把全部投資平均分配在股票和債券上?！边@個(gè)研究員的名字就是哈里·馬科維茨（Harry Markowitz）。幾年之后，哈里·馬科維茨在《金融周刊》（Journal of Finance ）上發(fā)表了一篇名為《投資選擇》（Portfolio Selection ）的文章。20 世紀(jì)90 年代，哈里·馬科維茨與他人合作，共同獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，而獲獎(jiǎng)的原因，在很大程度上歸功于他在數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)上所總結(jié)出的但卻始終未能運(yùn)用到自己投資中的重大理論。

退休軍官杰克·赫斯特和妻子安娜·赫斯特居住在亞特蘭大附近，他們應(yīng)該算是非常保守的投資者了——他們的信用卡從來就沒透支過，全部資金幾乎都投資在紅利型藍(lán)籌股。但杰克·赫斯特還有一個(gè)被他自己稱做“玩一玩”的投資賬戶。通過這個(gè)賬戶，他用極少量的資金去冒大風(fēng)險(xiǎn)——在股市上找?guī)字还善弊鏖L(zhǎng)線投資，把有限的賭注押在上面，這就是杰克·赫斯特為實(shí)現(xiàn)一夜暴富的而采取的投資方式。杰克·赫斯特的夢(mèng)想就是買一輛為四肢癱瘓者定做的“溫尼貝戈”（Winnebago，美國(guó)知名房車制造商?！g者注）房車，然后再買一所可以為患者及其家屬提供特殊護(hù)理的“ALS 公寓”。這樣的夢(mèng)想對(duì)杰克·赫斯特來說非常重要，因?yàn)樗加屑∥s性側(cè)索硬化癥（簡(jiǎn)稱ALS，或洛蓋赫里格病，是一種運(yùn)動(dòng)神經(jīng)元混亂疾病。——譯者注）。從1989 年開始，杰克·赫斯特就一直癱瘓?jiān)诩?。只能借助于一臺(tái)筆記本電腦進(jìn)行投資操作，這臺(tái)筆記本電腦上安裝了特殊開關(guān)，能讀取他面部神經(jīng)發(fā)出的電信號(hào)。2004 年，他挑選的一只“彩票”型股票（“l(fā)ottery”picks）是天狼星衛(wèi)星廣播公司（Sirius Satellite Radio），這是當(dāng)時(shí)美國(guó)股市上波動(dòng)最大的股票之一。所以說，杰克·赫斯特的投資既是一個(gè)保守型投資，也是一個(gè)激進(jìn)型投資。