這樣看來(lái)，日本企業(yè)比美國(guó)企業(yè)運(yùn)營(yíng)得好也就不足為奇，因?yàn)槌杀具h(yuǎn)低于美國(guó)。同樣，日本極高的存款比率也就不足為奇。其實(shí)日本當(dāng)時(shí)不但沒(méi)有公共退休計(jì)劃，其企業(yè)退休基金也微不足道，日本人只好通過(guò)儲(chǔ)蓄存款為退休養(yǎng)老做準(zhǔn)備。如果不節(jié)儉，那將來(lái)就沒(méi)有保障。這些可憐的儲(chǔ)戶們別無(wú)選擇，只有接受低利率存款。

高利率保障了西方經(jīng)濟(jì)的規(guī)范性，通過(guò)優(yōu)勝劣汰，可以剔除那些毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的孱弱公司，限制其在低利潤(rùn)條件下的無(wú)限擴(kuò)張，而日本銀行人為降低利率，貸款給合作伙伴，因此根本不存在真正意義上的市場(chǎng)。貨幣流通，社會(huì)關(guān)系是關(guān)鍵，因此，許多壞賬應(yīng)運(yùn)而生。

日本主要的融資手段不在于增強(qiáng)股票市場(chǎng)的公平性，而在于銀行貸款。董事會(huì)是由公司職員和銀行家組成的，比起利潤(rùn)，他們反而更關(guān)心資金流動(dòng)，以保證公司的運(yùn)營(yíng)，償還貸款。因此，日本曾一度成為世界上資本回報(bào)率最低的國(guó)家，但是由于日本人采取獨(dú)特的方式規(guī)劃經(jīng)濟(jì)--依賴出口，他們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的確是快得驚人。

日本人不得不這么做。用一個(gè)極高的儲(chǔ)蓄率推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展，普通的日本公民幾乎很少消費(fèi)。因此，日本想通過(guò)內(nèi)需來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)幾乎不太可能。由于日本的公司不受投資者的限制，而是受到組織內(nèi)部人員和銀行家們的控制，所以他們想要做的就是增加資金流的注入量。至于能產(chǎn)生多少效益（如果有的話），則關(guān)系不大。因此，低成本出口潮高漲。借貸資金增加，現(xiàn)金需求擴(kuò)大，出口量也就隨之提升。表面上，經(jīng)濟(jì)是在增長(zhǎng)，但其內(nèi)部危機(jī)四伏。

日本銀行那種隨意的放貸方式使不良貸款數(shù)目上升--這種貸款不會(huì)得到償還。許多糟糕的企業(yè)得到了資助。日本銀行非但沒(méi)有取消這些貸款或是讓這些企業(yè)破產(chǎn)，相反，它們用更多的貸款來(lái)填補(bǔ)這個(gè)漏洞，讓這些企業(yè)繼續(xù)存活下去，貸款也隨之水漲船高。為了利用儲(chǔ)戶的資金來(lái)維持該銀行體系，它就迫切需要利用出口來(lái)吸收更多的資金。這一體系雖然資金充裕，但底下暗流涌動(dòng)，眾多依靠政府得以存活的公司，以及那些極力增加現(xiàn)金流入而無(wú)視贏利的公司，正逐漸削弱整個(gè)銀行體系。出口的巨大潮流并沒(méi)有產(chǎn)生太多的利潤(rùn)。整個(gè)體系被攪得一塌糊涂，這時(shí)的日本光是要維持正常運(yùn)作就已經(jīng)異常艱辛了。

從表面看來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)正在急劇上揚(yáng)，用超乎想象的高質(zhì)量、低價(jià)位的產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng)。這與沉迷于高利潤(rùn)的美國(guó)公司有所不同，日本人對(duì)未來(lái)表現(xiàn)得志在必得。實(shí)際上，事實(shí)恰恰相反。日本正依靠少得可憐的、受到政府限制的“遺產(chǎn)”度日。低價(jià)位是他們的一著險(xiǎn)棋，以試圖保證資金不斷注入，這樣銀行體系就不會(huì)在短期內(nèi)崩潰。