比如說，在2007 年夏末的次貸危機(jī)期間，金融服務(wù)業(yè)的股票幾乎一落千丈。有些股票的狂跌確實(shí)情有可原，但是，在很多情況下，華爾街往往是不分青紅皂白地全盤否定。重壓之下，很多股票的價格低得近乎荒唐?，F(xiàn)在，我通常會在個人賬戶至少保留5% ~10% 的現(xiàn)金，這樣，一旦發(fā)現(xiàn)便宜貨，我就不會因為手里沒錢而捶胸頓足。沒人知道市場什么時候會發(fā)瘋，因此，機(jī)會也會隨時出現(xiàn)。以前遇到這樣的機(jī)會時，我常發(fā)現(xiàn)手里沒有閑錢可用。于是，這一次我開始比較現(xiàn)有頭寸和華爾街拋售的銀行股，看看誰的升值空間更大。最后的結(jié)果是：清理一只持有時間不長但升值潛力卻一般的股票，買進(jìn)一家市價明顯低于賬面凈值的銀行股。目前，這家銀行已經(jīng)按更高價被收購，這表明這是一次非常成功、非常值得的調(diào)整。

請記?。涸谀承r候，資金的最佳存放形式就是現(xiàn)金。假如公司股價已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過你認(rèn)定的價值，而且你對收益率的未來預(yù)期又是負(fù)數(shù)，那么，即便當(dāng)時還沒有為你的資金找到好去處，清倉也是明智的選擇。即使現(xiàn)金帶來的收益極其有限，但總比負(fù)收益要好--當(dāng)手頭股票的價格超過最樂觀的估價時，從此以后，這種股票就只能給你帶來負(fù)收益了。

出手股票的第四個原因，自然也是最有說服力的原因：如果一只股票已經(jīng)讓你賺得盆滿缽滿，而且又占據(jù)了整個組合中的很大一部分，此時降低風(fēng)險，縮小頭寸，也許是明智之舉。這是一個非常個人化的決策，因為有些人偏偏喜歡讓投資組合集中于少數(shù)幾只股票(2007 年年初的一段時間，我的個人投資組合只包括2 只股票)，但大多數(shù)投資者還是喜歡把每只股票的頭寸限制在整個組合的5%左右。盡管這是你自己的事，但是，如果某只股票的頭寸超過組合的10%，我建議還是要小心行事，一旦感覺不妙就應(yīng)該適時減倉。畢竟只有你自己才知道什么樣的組合會給你帶來什么樣的感覺，因此，如果減倉讓你覺得更舒服，那就不要猶豫。