國美9月28日股東大會之所以引人注目，扣人心弦，是因為交戰(zhàn)雙方都有足夠的籌碼在握，難以預測誰輸誰贏。而在開戰(zhàn)之前，雙方都在積極備戰(zhàn)，不斷加重自身的籌碼。那么黃光裕和陳曉他們手中都握有哪些籌碼呢？雙方從實力上來看，哪一方的籌碼更重一些呢？

首先，從黃光裕方面來看。股權上，黃光裕原持股為，8月24日及30日，黃光裕增持國美共億股，增持后持股已升至約億股，至。31日，黃光?？刂频腟hinning Crown Holdings Inc以其名義再增持億股(其名義上持股已升至億股或占)，即若計及此數(shù)，黃光裕在8月31日持股將升至約億股，按當日國美已發(fā)行股本億股計，黃光裕持國美股權應為，即接近36%水平。

從黃光裕手中握有的門店數(shù)來看。2004年國美上市時，其全國37個城市135家門店中，只有22個城市的96家門店被裝入上市公司，15個城市的39家門店仍由黃光裕個人掌握。到2010年上半年，國美上市門店數(shù)量為740家，上半年銷售249億元；非上市部分門店共有372家，實現(xiàn)銷售額億元，其中北京國美是黃光裕運營非上市門店的公司。這些非上市門店就是掌握在黃光裕手中的籌碼，黃家已經做好了將非上市門店與上市門店切割的準備，如果9月28日特別股東大會上大股東的5項動議全部未獲得通過，黃家將重組團隊，獨立運營非上市門店，黃光裕方稱這是“不得已的預防措施”。如果非上市公司和上市公司分拆，對國美電器最直接的負面影響是非上市公司不再向上市公司繳納管理費，上市公司會減少上億元的管理費收入。

黃光裕方面還有一個殺手锏，就是收回國美電器商標使用權。國美電器的商標歸黃光裕所有，并在國美電器控股有限公司“營業(yè)城市之外的中國地區(qū)”使用這一商標。根據(jù)此前的協(xié)議，這一授權自2004年起約為10年，即到2014年存在收回可能，目前距協(xié)議到期還有4年多時間。根據(jù)睿富全球最有價值品牌中國榜最新評定，國美電器品牌價值為553億元，是中國家電連鎖零售第一品牌。如果黃光裕提前收回國美商標，失去國美品牌將給企業(yè)運營帶來巨大傷害，國美電器上市公司目前全部擁有所有權的商標是永樂和大中。如果9月國美股東會巔峰對決后陳曉繼續(xù)控制國美董事會，那么，在之后的經營中，陳曉領導的國美上市公司有可能會將國美和永樂并列使用，目的是吸取國美品牌的精華，輸入永樂電器之中。時機成熟后，再逐漸將國美淡出。

對于陳曉方面來說，首先從股權上來看，陳曉除擁有國美電器股權和2200萬股期權外，還有2009年7月宣布饋贈其女兒陳葉的7000萬（）股，而此前也已將手中永樂50名員工的代持股分給了這些永樂舊部，這一部分股權的比例達到。包括陳葉和其他50名永樂員工都參與了2009年8月初的供股，這意味陳曉方面的持股比例達到，如果再加上貝恩轉股后的的比例，雙方的聯(lián)合比例已經達到。

對于國美電器董事局來說，除了爭取機構的支持外，還有一張牌可以打，那就是爭取供應商對于增發(fā)的支持。但在國美電器密謀增發(fā)的20%股權里，10%傾向于貝恩資本接手，另外10%正在尋找一家或多家機構投資者來接。目前，國美電器已發(fā)行總股本150億股，若增發(fā)20%即30億股，則總股本將達到180億股。如果黃光裕家族不參加增發(fā)，其股權將被攤薄至28%。同時，如果貝恩資本全額認購10%的增發(fā)股份，加上其可換股債券所包含的億股權利全部轉股增加5%的股權，那么陳曉和貝恩資本合計持股將達25%。28%對決25%，這樣的比例會使黃、陳雙方在臨時股東大會上勢均力敵。那樣的話，也就意味著國美民族品牌到了生死存亡的關頭。