上海開風(fēng)氣之先，其他城市也紛紛跟進。北平、天津、廣州、武漢也掀起了設(shè)立交易所的熱潮。到1921年初，中國的交易所數(shù)目已接近200家，竟然位于全球第一。在這種投機的熱潮之中，也不乏后來的著名人物，比如蔣介石當(dāng)時就是上海市場上的一名投機經(jīng)紀(jì)人，他當(dāng)時在張靜江的支持下，與戴季陶、陳立夫等人合股成立名為“恒泰號”的經(jīng)濟代理，從事投機生意。

瘋狂的投機早就超出了中國經(jīng)濟的實際。證券是商品經(jīng)濟高度發(fā)達的結(jié)果，以中國當(dāng)時的經(jīng)濟發(fā)達程度，一個地區(qū)設(shè)立一個交易所已經(jīng)超出實際能力。設(shè)立了接近200家的交易所，其后果可想而知是多么可怕。

這種畸形的發(fā)展嚴重違背了經(jīng)濟的實際情況，所以到了1921年年底，泡沫破了！交易所難以為繼，由門庭若市迅速變?yōu)殚T可羅雀，交易所本股股價一瀉千里，原來一股難求的股票現(xiàn)在變成了燙手的山芋，交易所紛紛破產(chǎn)。在風(fēng)潮中，傾家蕩產(chǎn)的人不計其數(shù)，由此連帶的是，商肆紛紛倒閉，經(jīng)理職員紛紛辭職，其中自殺者也為數(shù)多多。

到1922年，瘋狂的交易所熱潮終于降下帷幕，在證券泡沫破滅之后，存活下來的交易所只剩下6家，信托公司也只剩下兩家了。中國由此進入了一段證券交易的冰河期。直到新中國改革開放之后，證券交易才又紅火起來。