華爾街對(duì)伯南克的評(píng)價(jià)褒貶不一。商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們擁護(hù)小布什的選擇——絕大多數(shù)的調(diào)查結(jié)果顯示，伯南克是華爾街心目中排名第一或第二位的聯(lián)儲(chǔ)主席人選。畢竟，伯南克取得的眾多學(xué)術(shù)成果讓人印象十分深刻——一系列有關(guān)貨幣政策問題的出版物證明了這一點(diǎn)。而且，在擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席之前，伯南克是美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的理事，任職時(shí)間已達(dá)三年。在外界風(fēng)傳的多位聯(lián)儲(chǔ)主席候選人當(dāng)中，我認(rèn)為伯南克最有可能當(dāng)選，也是最夠格的候選人。不過，很多商人和投資者對(duì)伯南克的當(dāng)選表示懷疑。他們說，這不就是“直升機(jī)本”嗎？難道不是他曾經(jīng)愚蠢地建議通過發(fā)行大量貨幣來抵制通貨緊縮嗎？他是不是有點(diǎn)太學(xué)究化了？他根本無法勝任美聯(lián)儲(chǔ)主席一職。他是否具有格林斯潘那樣的能力，能發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的細(xì)微跡象嗎？說的更直白一點(diǎn)，問題在于有人能真正代替格林斯潘嗎？

與此同時(shí)，對(duì)于商業(yè)街（Main Street）的人們來說，伯南克看上去就像是格林斯潘的仿制品，一個(gè)對(duì)原版進(jìn)行模仿、毫不出奇的仿制品。事實(shí)上，在伯南克已就任美聯(lián)儲(chǔ)主席之職一年半以后，《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)起的投票調(diào)查結(jié)果顯示，有12%的受訪者表示支持伯南克，但反對(duì)率僅為7%。為什么會(huì)這樣？因?yàn)?7%的受訪者根本不知道伯南克是誰。

經(jīng)濟(jì)“硬著陸”伯南克的就職不僅僅是結(jié)束了一段傳奇歷史，更重要的是當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)正在試圖使美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。所謂軟著陸是指為了防止出現(xiàn)較高的通貨膨脹而放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，但同時(shí)又要注意不能因此而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。成功的軟著陸既需要經(jīng)濟(jì)發(fā)展掌舵人擁有嫻熟的技巧，還得趕上好運(yùn)氣才行。雖然格林斯潘被尊稱為“大師”，但是在其任期的最后兩年里，格林斯潘對(duì)美國(guó)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)市場(chǎng)以及信貸市場(chǎng)采取了過于寬松的政策，以致其呈現(xiàn)出過熱的局面。在2004年和2005年的時(shí)候，格林斯潘曾嘗試緩慢地提高聯(lián)邦基準(zhǔn)利率，目的是防止市場(chǎng)利率水平的大幅上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成沖擊，但是顯然他做的還不夠。于是，繼任者伯南克一上臺(tái)就面臨著房地產(chǎn)和信貸市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫，通貨膨脹率開始上升等問題。換句話來說，這就好比是一個(gè)人剛剛爬上來坐到飛行員的位子上就發(fā)現(xiàn)飛機(jī)馬上要沖出跑道了一樣。

伯南克接管美聯(lián)儲(chǔ)以后，美聯(lián)儲(chǔ)的政策導(dǎo)向發(fā)生了變化。在擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)理事期間，伯南克宣稱，對(duì)于他所認(rèn)為的通貨膨脹最佳衡量指標(biāo)——核心個(gè)人消費(fèi)平減指數(shù)（core personal consumption deflator）這是一個(gè)剔除了價(jià)格易波動(dòng)的食品和能源產(chǎn)品的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)。——譯者注，維持在1%~2%的范圍內(nèi)都可以接受。在格林斯潘退休時(shí)，核心個(gè)人消費(fèi)平減指數(shù)尚位于1%~2%的“伯南克邊界”內(nèi)，但是就在伯南克就職幾個(gè)月后，這一指標(biāo)值就開始不斷攀升，這顯示出通貨膨脹率已經(jīng)超出了“伯南克邊界”。這意味著軟著陸的愿望已經(jīng)無法實(shí)現(xiàn)了。

即使是沒有遇到上述難題，伯南克也要陷入另外一個(gè)兩難境地。一方面，伯南克要與他的前任在貨幣政策導(dǎo)向上保持一致性。當(dāng)然，不管是作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是政策制定者，格林斯潘身上有很多優(yōu)點(diǎn)值得伯南克學(xué)習(xí)。而且，在格林斯潘獲得成功以后，美國(guó)大眾并不希望他的繼任者實(shí)施變革。在2000年大選期間，共和黨總統(tǒng)候選人約翰·麥凱恩曾經(jīng)開玩笑說，如果格林斯潘在他擔(dān)任美國(guó)總統(tǒng)期間去世的話，他會(huì)把其遺體戴上太陽眼鏡，斜靠在椅子上，擺放在美聯(lián)儲(chǔ)大門前供人瞻仰。但是另一方面，伯南克需要建立起自己的獨(dú)特個(gè)人形象，不能老是做格林斯潘的模仿者。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)采取的經(jīng)濟(jì)政策，伯南克和格林斯潘在很多問題上都持相同看法，不過也存在著一些重大分歧。這一問題將會(huì)把我們導(dǎo)向本書討論的主題。