金融業(yè)的危機，伯南克的舞臺

巴曙松　研究員

國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、博士生導師

中央人民政府駐香港聯(lián)絡辦公室經(jīng)濟部副部長

作為金融業(yè)的從業(yè)人員和研究者，每一次到美聯(lián)儲都有一種特別的興奮心情。第一次到位于華盛頓的美聯(lián)儲總部時，正好是早上。明亮的陽光照在淡黃色的美聯(lián)儲大樓上，雖然并不高大雄偉，但是也算是典雅別致。在會談結束后，我們還特地參觀了美聯(lián)儲研究公開市場操作決策的會議室，高高的椅背上鑲嵌著每位與會者名字的銅牌，其中當然包括當時的美聯(lián)儲主席格林斯潘。

在走出大樓的路上，美聯(lián)儲國際部門的工作人員說，格林斯潘到中國，享受到的公眾關注度幾乎可以與明星相媲美。我問他們，格林斯潘現(xiàn)在被譽為金融史上最偉大的中央銀行家，你們覺得接替他的伯南克主持下的美聯(lián)儲與格林斯潘時期會有很大的不同嗎？

他們的回答可以說是中規(guī)中矩：美聯(lián)儲內(nèi)部有一套相對成熟的決策程序和制度，無論是格林斯潘還是伯南克，都不可能使這個運作程序出現(xiàn)很大的變化，即使是在公開市場委員會中，他們也就只投一票；同時，他們都受過良好的經(jīng)濟學分析訓練，所以與不同層面的工作人員和研究人員的分析框架都是基本一致的，相互之間應當很好溝通，不會出現(xiàn)大的變動。

Ben Bernankes Fed推薦序　金融業(yè)的危機，伯南克的舞臺伯南克的美聯(lián)儲在美聯(lián)儲大門外的這個對話還言猶在耳，無論是美國還是全球金融市場，卻已經(jīng)出現(xiàn)了戲劇性的變化：發(fā)端于華爾街的金融危機席卷全球，一度在全球金融界享有盛譽的華爾街卻在危機中被越來越多的金融界人士視為是貪婪、投機的代名詞；一度被視為全球最偉大的中央銀行家的格林斯潘，在短短的時間內(nèi)，迅速被指責為導致這次金融危機的罪魁禍首之一。在金融危機的海嘯中，全球金融界再次把眼光集中到美聯(lián)儲，集中到美聯(lián)儲的新任主持者——伯南克教授身上。

無論是對美國金融業(yè)激烈批評也好，高度贊美也好，在這場危機的形成和演變中，美聯(lián)儲所具有的重要地位和影響力，是勿庸置疑的。一個運轉(zhuǎn)有效的美聯(lián)儲，顯然會降低危機的沖擊程度，而一個運作不恰當?shù)拿缆?lián)儲，必然會加劇危機。

一場席卷全球的金融危機，歷史性地成為了以研究大蕭條著稱的伯南克教授的舞臺。我們不僅是觀眾，也是參與者。

不少美國金融界的朋友說，美國不幸中的萬幸，是在這個危機的時刻，選擇了專門研究大蕭條的伯南克擔任了美聯(lián)儲的主席，他在這個喧囂的舞臺之下，準備了很長的時間，也積累了很長的時間。

當人們意識到過于寬松的房貸市場和眼花繚亂的金融衍生產(chǎn)品給美國經(jīng)濟帶來災難時，回過頭來思量挑選以研究80年前那場美國大蕭條著稱的伯南克擔任世界最具金融影響力的機構——美聯(lián)儲主席——這一決定時，其中竟然帶有幾分宿命色彩。

作為歷史上并不多見的由經(jīng)濟學家來擔任央行行長的案例，伯南克上任之初，人們更多的是擔心其十足的書卷氣和稍顯單薄的公共政策經(jīng)驗能否駕馭世界上最為復雜的金融決策機構（在2002年他被任命進入美聯(lián)儲擔任理事前，他在公共政策方面的經(jīng)驗基本上僅限于在新澤西蒙哥馬利鎮(zhèn)教育局工作了6年）。但是，經(jīng)濟危機逐步化解了這一疑慮。在2008年12月16日美聯(lián)儲大幅降息至0~前夕，路透社針對全球逾70位分析師作出的一項權威調(diào)查顯示，在幾大央行首腦中，伯南克對金融危機的處理方式最為成功。以滿分10分計，伯南克自2007年以來對危機的處理手法得到7分，英國央行總裁金恩得6分。得分最低的是原先曾受到高度贊譽的歐洲央行總裁特里謝，他僅得到5分。