第三章 縱觀中國大時勢

中國改革開放30年所帶來的高速增長，成果已在2008年8月北京奧運(yùn)會上向全球展示。歡騰過后，中國將要面對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型問題，著手改革股市、改善教育和社會福利，讓中產(chǎn)階層冒起，則國富且民富的日子在望。

A股穩(wěn)定 還需時日

過去是歷史，將來是未知；人只能改變未來，卻無法改寫歷史。思想如流水，混濁之時往往看不清，只有平靜下來才清澈。讓我們回顧一下中國股市的歷史，以使我們對中國股市的未來有一個更為清晰的認(rèn)識。

1986年10月14日，鄧小平贈送了一張上海飛樂音響股份有限公司股票給前來訪華的紐約證券交易所董事長，首次向世界發(fā)出明確的信號：中國要發(fā)展股份制度。1 9 9 0年1 2月1日，深滬證券交易所相繼成立；1992年，中國證監(jiān)會宣布成立，由劉鴻儒出任第一屆主席；1993年，證券法和公司法出臺，中國證券交易自此有了雛形。

中國證券市場在一片爭論中，由最初“暗箱操作”，然后“堅(jiān)決地試”，到現(xiàn)在實(shí)行監(jiān)管，已走過19年寒暑。未來將如何？所謂“開弓沒有回頭箭”，只有往前看，是好是壞都已無法回頭，只有繼續(xù)走著瞧。

2008年內(nèi)地A股在風(fēng)風(fēng)雨雨中度過。很多人將股市下跌的責(zé)任推到“大小非”解禁身上，事實(shí)果真如此？所謂“大小非”，其實(shí)是2005年股改后的產(chǎn)物，股改把原先不能自由買賣的非流通股轉(zhuǎn)為可在交易所買賣的流通股?！按蠓恰笔浅止筛哂?%的非流通股；“小非”是持股低于5%的非流通股。

“大小非”于2008年至2010年陸續(xù)解禁，而2009和2010年更是解禁高峰期，令流通股供應(yīng)量倍升，造成股市動蕩。譬如說，中化國際（600500.SH）于2008年8月12日公布7.4億股限售股全流通，消息一出，該股一度跌至停板。

為了減慢“大小非”流通股流入市場速度，政府也限制“大小非”流通股每月拋售不得超過1％。另外，部分上市公司大股東也自愿承諾將可以解禁的股份繼續(xù)鎖定兩年，但凡此種其實(shí)只是將壓力再延長兩年。以浙富股份（002266.SZ）為例，現(xiàn)在該股的流通股只有2 864萬股；2009年8月浙富將有4 604萬股上市，到2011年有6 135萬股。