毫無疑問，“9·11”的悲劇加速了美聯(lián)航的衰退，但并不是造成其破產(chǎn)的最終原因。美聯(lián)航在“9·11”前就已經(jīng)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)失控，并且由于員工沖突、服務(wù)下降及成本結(jié)構(gòu)失控，導(dǎo)致它急劇衰敗。在2001年上半年，美聯(lián)航損失了6 05億美元。當(dāng)恐怖分子在9月11日把商業(yè)飛機(jī)變成制導(dǎo)導(dǎo)彈后，美聯(lián)航變得脆弱不堪，以致無法承受急速下降的客戶需求。盡管在“9·11”后進(jìn)行了大規(guī)模的裁員和成本削減，但美聯(lián)航嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題仍無情地讓它瀕臨破產(chǎn)邊緣。

由于破產(chǎn)，員工持有的股票變得一文不值。員工的養(yǎng)老金計(jì)劃，由于數(shù)十億美元的缺口，不得不終止。債權(quán)人的損失更為慘重。很多員工失去了工作，即使是那些留下的員工也不得不接受降薪。讓員工成為所有者的偉大實(shí)驗(yàn)以每個(gè)人都不愿看到的結(jié)局而告終。事情怎么會(huì)走到這一步呢？

歸根結(jié)底，美聯(lián)航的實(shí)驗(yàn)最終失敗是因?yàn)閱T工從未真正感到自己是公司的主人。1994年，美聯(lián)航將多數(shù)股票給予其員工時(shí)就已經(jīng)陷入困境。公司長(zhǎng)期存在著嚴(yán)重的內(nèi)部沖突。在1985年長(zhǎng)達(dá)29天的飛行員罷工中，問題變得更加嚴(yán)重。不同團(tuán)體間的員工彼此不信任，同時(shí)也不信任管理層。僅僅通過給員工股票并不能解決這些深層次的問題。

當(dāng)空乘協(xié)會(huì)拒絕參與股權(quán)分享計(jì)劃時(shí)，就已經(jīng)開啟了一個(gè)糟糕的開端，這使得飛行員、機(jī)械技師和非工會(huì)工作人員可以分配剩下的公司55%的股權(quán)。這些組織在董事會(huì)具有席位，但是所有人的立場(chǎng)并沒有根本的改變。飛行員仍考慮飛行員的利益，機(jī)械技師仍考慮技師們的利益，沒有人像公司的所有者那樣思考。

公司多數(shù)管理層和監(jiān)督層成員不知道該如何應(yīng)對(duì)這種員工是所有者的新局面。表面上員工應(yīng)該具有很大的權(quán)力，然而事實(shí)上管理者仍然按照領(lǐng)導(dǎo)的思想去考慮問題，并不認(rèn)為自己是一名被雇用的管理者。事實(shí)上，很多的管理工作都能感受到強(qiáng)有力的工會(huì)和高層管理之間的沖突所引發(fā)的怨恨情緒。中層和一線管理者經(jīng)常感到自己被架空了。

其間，不同組織的員工之間早已存在的不信任越發(fā)嚴(yán)重。對(duì)飛行員有利的政策不一定對(duì)機(jī)械技師、機(jī)組人員或行政人員有利，反之亦然。事實(shí)上，由于機(jī)組人員拒絕參與員工持股計(jì)劃，更加劇了不同員工組織之間的沖突。那些參與了的組織，他們的收入減少用于支付購買公司的股權(quán)，對(duì)機(jī)組人員的各種要求尤其不屑一顧。機(jī)組人員感到?jīng)]有得到足夠的重視，也越發(fā)惱火。

盡管來自各員工組織的不信任愈演愈烈，員工與管理層之間的對(duì)立也始終存在，美聯(lián)航表面上卻一直表現(xiàn)得非常平靜，直到1999年，當(dāng)它們要和飛行員談判新一輪合同時(shí)，這種平靜被打破。飛行員們失去了控制，他們支付了很大一筆費(fèi)用，收入銳減，但是卻沒有真正感到自己是公司的所有人。盡管他們持有的股票漲了，但這本身需要員工認(rèn)可自己是公司的所有者，因?yàn)閱T工在離開公司之前不能將股票變現(xiàn)。員工不能以理想的價(jià)位拋售股票獲利，也沒有類似于西南航空公司的利潤(rùn)分紅和股票期權(quán)計(jì)劃，以及其他可以依據(jù)對(duì)公司貢獻(xiàn)或者股票持股比例分紅的方案。

美聯(lián)航員工持股的基本結(jié)構(gòu)與資本主義的基本準(zhǔn)則相沖突：如果你不能賣掉它，你就并非真正擁有它。

飛行員認(rèn)為他們不能從股票上獲得收益，現(xiàn)在他們希望獲取更多的收入。瑞克·杜賓斯科，飛行員聯(lián)盟的主席，在陳述他的觀點(diǎn)時(shí)，總結(jié)如下：

我們不想殺雞取卵。我們只想給它一點(diǎn)警告，直到它把所有的蛋都給我們。

具有諷刺意味的是，除了在飛行員聯(lián)盟擔(dān)任職務(wù)，杜賓斯科還是美聯(lián)航董事會(huì)成員，這個(gè)組織也就是他所說的要警告的那只雞。

盡管事實(shí)上員工現(xiàn)在已經(jīng)擁有了美聯(lián)航，但公司管理層卻知道如果接受飛行員的薪水要求，將使已經(jīng)異常脆弱的成本結(jié)構(gòu)增添新的無法支付的花費(fèi)。談判進(jìn)展緩慢，一直拖到了2000年，憤怒的飛行員決定讓整個(gè)事情重新回到自己的控制之下。杜賓斯科告訴飛行員他們沒有義務(wù)進(jìn)行最低飛行任務(wù)以外的飛行，這是通常的慣例。飛行員聯(lián)盟鼓勵(lì)飛行員按照合同中簽約的時(shí)間飛行。換句話說，從容不迫地只飛那些薪水支付的最短航程。