美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)幫助我們理解美國的經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生什么事情。然而，在今天高度一體化的全球經(jīng)濟(jì)中，作為一個(gè)成功的投資者或者一個(gè)有能力的公司領(lǐng)導(dǎo)人，也需要了解在美國境外正在發(fā)生什么事情。一位想要把產(chǎn)品賣到海外的職業(yè)經(jīng)理人，或一位想要在股票和債券上獲得高回報(bào)的投資者，應(yīng)該熟悉評估國外經(jīng)濟(jì)健康狀況的指標(biāo)。

為什么如此強(qiáng)調(diào)國際商業(yè)的景氣狀況?其中一個(gè)原因是，世界經(jīng)濟(jì)的增長多數(shù)發(fā)生在新興國家，而不是大的工業(yè)國。另一個(gè)原因是，國外的發(fā)展對美國企業(yè)利潤水平的影響以及對股票、債券和美元表現(xiàn)的影響比以往任何時(shí)候都要大。歐洲的經(jīng)濟(jì)蕭條不僅損害當(dāng)?shù)氐墓?，也?huì)波及許多美國本土的公司。標(biāo)準(zhǔn)普爾500的企業(yè)有近一半的收入來自美國境外的銷售。例如，能源和技術(shù)類公司的收入多半來自海外。而且，重視國際商業(yè)氣候能形成出色的商業(yè)判斷力，察覺到美國境外市場的新商機(jī)。人們不再把投資局限于美國，而是分散到歐洲、亞洲和拉丁美洲。事實(shí)上，其他市場上有巨大的投資空間。例如，股票投資者能在世界證券交易所上市的40000多個(gè)上市公司中作選擇，而它們中有2/3在美國境外。

當(dāng)然，在海外投資時(shí)需要考慮額外的風(fēng)險(xiǎn)。最大的風(fēng)險(xiǎn)之一就是匯率的不利浮動(dòng)。如果你擁有他國的證券或其他資產(chǎn)，而該國的貨幣對美元的匯率上升了，那就太棒了!投資的所有回報(bào)都將獲得一個(gè)額外的增加，因?yàn)樵撏顿Y兌換成美元會(huì)使價(jià)值上升。然而，如果該國的貨幣相對于美元貶值，一旦將該資產(chǎn)兌換成美元，投資將貶值甚至遭受損失。因此，匯率價(jià)值的變動(dòng)能使一項(xiàng)海外投資成功或者失敗。

假如確實(shí)存在貨幣風(fēng)險(xiǎn)，那么我們?yōu)槭裁床贿x擇僅僅避開國際市場這一簡單辦法呢?當(dāng)然不行。在外匯交易市場上，美元、歐元、日元、英鎊或其他主要的浮動(dòng)匯率的貨幣，都沒有什么本質(zhì)上的神秘波動(dòng)，因?yàn)樽罱K貨幣的長期價(jià)值是由一國的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定的。經(jīng)濟(jì)是否增長，通貨膨脹是否仍在控制之中，消費(fèi)者和經(jīng)營者是否對經(jīng)濟(jì)的未來充滿信心，政府的財(cái)政政策是否到位，國家是否擁有足夠的儲蓄用于投資，國際貿(mào)易收支是否合理平衡，這些因素對貨幣價(jià)值的決定有重大影響。當(dāng)然，各國的利率差別、經(jīng)濟(jì)或政治不穩(wěn)定導(dǎo)致的偶然情況也可能使匯率在短期內(nèi)波動(dòng)。但是，貨幣的真實(shí)價(jià)值大體上以一國背后的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和活力為基礎(chǔ)。

另一種對進(jìn)入國外市場的批評意見認(rèn)為，全球分散化投資的利潤已經(jīng)被瓜分殆盡。根據(jù)這一論斷，海外市場逐漸與美國國內(nèi)市場一樣停滯不前，那么為何要費(fèi)心到一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大的地方去投資呢?的確，在經(jīng)濟(jì)、政治或軍事危機(jī)期間，世界市場有趨于一致的傾向。然而，這種全球大范圍的緊張局勢是很少出現(xiàn)的，世界范圍資產(chǎn)價(jià)值的趨同性持續(xù)的時(shí)間很短，至多幾天或幾周。通常情況下，各國金融市場有它們各自的發(fā)展趨勢。從歷史上來看兩國股票市場的相關(guān)度，加拿大與美國為65%;英國與美國為60%;德國與美國為45%;日本與美國為25%?？纯匆粋€(gè)重要的事實(shí):過去幾年在國際股票市場上表現(xiàn)最好和最壞的國家和地區(qū)（見表4.0）。

看完表后，頭腦中浮現(xiàn)的第一個(gè)問題就是: 美國排在哪兒? 簡單地說，美國不在表中，是因?yàn)樗墓墒斜憩F(xiàn)不夠好，即使在2001年之后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間也是如此。實(shí)際上，2005年，與其他國家的市場相比，美國股市的表現(xiàn)是最重的。此表就是要強(qiáng)調(diào)在面對國際投資的機(jī)會(huì)與威脅時(shí)要保持開放的思想。沒人能肯定地預(yù)測某一經(jīng)濟(jì)和金融市場的表現(xiàn)優(yōu)于其他市場。但毋庸置疑的是，海外分散化投資的優(yōu)點(diǎn)仍然存在。